「观云」金山云去年亏损扩大股价却狂飙，“ChatGPT们”竞赛加速催热云服务市场
「观云」金山云去年亏损扩大股价却狂飙，“ChatGPT们”竞赛加速催热云服务市场
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 闫晓寒 卢晓 北京报道
由ChatGPT引发的“新一代AI技术”的爆发，也让云服务厂商赢得了更多投资者的青睐。作为二级资本市场上为数不多的独立云厂商，金山云自今年3月以来，在港股市场股价开启新一轮上涨行情。截至4月4日收盘，金山云股价一个月时间涨超98%。今年以来，其股价累计涨幅超过126%。
伴随着金山云股价上涨，今年整个三月份，科技巨头之间围绕生成式AI的竞赛持续升温。国外微软投资的Open AI再度发布升级后的GPT-4，谷歌正式推出旗下对标ChatGPT的产品Bard。国内互联网大厂百度发布类ChatGPT产品文心一言，360则公开展示具有类ChatGPT能力的360搜索。只是，当下GPT的火热对云服务厂商来说，是否能真正落到其实际业务中并实现商业化？
股价与业绩倒挂
随着ChatGPT引领的AIGC持续催化，云服务市场被认为市场空间广阔，包括金山云在内的云服务厂商今年以来股价也随之起飞。除金山云外，今年以来，A股的优刻得股价也上涨超过111%，青云科技股价涨幅达155.3%。
尤其3月14日，Open AI推出GPT-4后，再次激发资本市场热情。次日，金山云股价涨幅达到21.8%，并就此拉开新一轮上涨序幕。
即便金山云在3月29日于港股盘后发布的年报并未显示其业绩出现明显好转，金山云股价却在这之后连续三天大涨。3月30日和31日，金山云股价涨幅均超过13%。4月3日，其股价涨幅达到30.7%，当天金山云5.65港元的盘中最高价为港股上市以来的最高点。而自3月6日至4月3日的一个月内，金山云股价涨超150%。
不仅仅是港股，今年以来，金山云在美股市场股价也上涨超过136%。而在金山云于去年年底回港股实现双重主要上市之前，其在美股市场已经历经一年多的低迷期。
但股价飞涨的另一面，金山云在2022年出现三年来首次营收负增长，亏损也再次扩大。
根据金山云发布的2022年业绩报告，去年其81.8亿元的营收同比下降9.7%；净亏损为26.88亿元，同比扩大68.9%。
金山云在财报中表示，收入下降主要由于其主动缩减公有云服务的交付规模及更严格地选择行业云服务项目。亏损扩大则是因为收购英国企业管理平台Camelot（柯莱特）的股份支付开支和港交所上市开支，以及裁员带来的相关薪酬大幅上升。
不过，金山云收缩低毛利的业务规模，也带来了毛利的上升。去年金山云的毛利同比增长22.3%，毛利率也由上年的3.9%提升至5.3%。
金山云在财报发布当天的业绩电话会上表示，虽然公司的营收增速与过去相比放缓，但盈利能力大幅提升，“其实就是因为我们过去关停并转了一些低质量、不可持续发展的项目。并不是我们不追求成长性，而是从过去单一追求成长性，变为追求高质量、可持续发展的成长性，这从长远看更具备战略价值。”
深度科技研究院院长张孝荣对《华夏时报》记者分析认为，包括金山云在内的云厂商近期股价上涨与GPT热有关。但金山云的基本面没有发生好的变化，2022年财报其业绩出现进一步下滑的势头。金山云自港股上市以来股价持续上涨，应源于短期资金炒作，从长期来看，金山云股价并不具备持久上涨的动力。
GPT热潮能否带来新机会
云服务厂商因ChatGPT爆发而被看好的原因在于，有观点认为，GPT发展需要大量算力，会增加数据存储和计算需求，进而扩大云的市场。
在ChatGPT带来的热潮仍在持续之时，金山云也在寻找其可能带来的增量市场。
金山云在上述电话会上表示，自GPT3.5发布以来，公司保持高度关注并积极拓展相关业务的机会，GPT需要巨量的算力与数据，因此与云计算天然高度耦合，无论是模型训练还是场景应用，都需要云计算为其赋能。
但张孝荣认为，这种需求只是一个美好幻象，与大多数云厂商并无关系。因为云服务市场扩大的前提并不成立，即国内GPT的发展不仅目前达不到GPT3.0，后期也很难赶得上4.0、5.0。
金山云方面强调自己不做大语言模型，并且其也同样认为中国短期内很难真正作出达到美国水平的GPT4.0，但“不是只有走大语言模型这条路，AI才有价值”。因此，金山云选择“退而求其次”，将GPT可能带来的增长空间放在了中小型AI创业公司身上。
“60亿到100亿个参数的小模型在一些领域已经得到了非常鲜活的应用。我们认为，以GPT这个新一代的AI技术方向，小参数的行业应用模型可能在中国更具备现实价值。尤其是这一波AI创业公司中，未来大概率会逐渐细化到做很多具体行业的中小模型的研究上。这也是我们潜在的客户来源，甚至成为我们未来的业务方向。”金山云方面在电话会议上表示。
按照金山云方面的解释，由于头部云厂商也在做相关布局，所以AI中小型创业企业为保护商业机密，会选择作为第三方独立云厂商的金山云作为其算力提供的服务商。
不过，张孝荣并不认同AI创业公司更偏向选择独立云厂商的说法，并且他认为这种小模型的AI创业公司数量很少，并没有太多增长空间。
他同时表示，其实GPT并不能给金山云带来增长机遇。“GPT4.0技术正在部署到微软云Azure，我国科技巨头企业也在研发大模型以部署到自家云服务。国内中小AI创业公司在选择云厂商方面，可以等待GPT4.0的微软云进入中国运营，也可以等腾讯、阿里等云厂商推出各自的基于AI大模型的云服务。金山云目前没有看到在这个方向的投入，未来竞争力将会受到一定影响。”
4月4日，记者就对公有云业务表现预期及未来增量市场联系到金山云方面，截至发稿，暂未得到回复。