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中文在线丨AIGC爆火!写不好中文在线的未来?

作者:星空财富BJ发布时间:2023-04-03

原标题:中文在线丨AIGC爆火!写不好中文在线的未来?

作者/星空下的牛油果

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的韭菜

打工人们,结束一天的搬砖,如何消遣?看小说、追剧还是刷短视频?今天要聊的这家公司,与以上均有关系。

中文在线(300364),出身于清华大学。有中国最高学府的背书,自诞生起就头顶光环。然而,光鲜亮丽的背后,却一直亏损

2023年1月,公司发布2022年业绩预告,扣非净利润由盈转亏,亏损最高达4.05亿元。

业绩虽差,但最近的股价却一点不差。借流量风口AIGC的东风,中文在线的股价节节攀高

来源:截至2023年3月29日

业绩亏,股价涨,耐人寻味。下面我们从财报出发,探寻中文在线与AIGC有何关系,AIGC能带飞中文在线吗?

一、营收增速放缓,盈利大幅跳水

中文在线,我国数字出版的重要开创者之一。所谓数字出版,即利用数字技术进行内容编辑加工,并通过网络进行传播。简单理解,就是原创网文。近年,虽涉足教育及其他业务,但仍以文化业务为主。2022年半年报显示,上半年营收总额约为4.84亿元,其中文化业务占比高达98%,教育和其他仅占2%。

只是此刻的文化业务,已不限于网文,还有基于优质网文IP衍生而出的音频、中短剧、视频动漫以及影视等等。一言以概之,变现形式多种多样。

来源:同花顺

形式五花八门,但营收增长却持续放缓

公司2015年上市,2016年营收达巅峰。然而,此后增速一蹶不振。根据2022年业绩预告,营收最高预测仅为12.5亿,同比增速仅5%。相较于2016年50%-60%的增速,实在少得可怜。

来源:公司公告(2023年1月20日)

营收增长缓慢还不止,毛利率还大幅跳水。财报显示,2022年上半年,毛利率仅为51%,较2021年下降高达20%

来源:同花顺

曾经的中国“数字出版第一股”,如今业绩如此,究竟为何?

1.移动互联网红利消失,行业进入存量竞争时代,营收增速放缓;

2.免费网文兴起,给以付费为主营的中文在线,带来冲击;

3.面对免费网文的冲击,中文在线化敌为友,与七猫小说(免费网文APP)等展开授权合作,渠道成本增加,毛利率降低。

二、追梦,却血本无归

毛利率的大幅跳水,直接导致了2022年前三季度上亿元的亏损。然而,这并非中文在线的首次亏损。

数据显示,公司在2018、2019和2020年分别亏损约19.66亿、6.45亿和0.46亿元。2021年,虽有盈利,但也只是杯水车薪。简单来讲,中文在线上市八年时间内,不仅没赚钱,还累计亏损约30亿。

来源:同花顺

那么,中文在线为何会出现如今的状态呢?一切还要从2015年说起。

刚刚上市的中文在线,受到了市场的追捧,公司开始“暴发户”式的扩张

2016年和2017年,公司以约17.2亿元对价收购上海晨之科信息技术有限公司100%股权,布局二次元游戏。本以为会是一次华丽转身,结果却是一场虚幻的“豪赌”。

来源:公司公告(2016年11月21日)

来源:公司公告(2017年8月)

2018年和2019年,晨之科连续两年亏损,中文在线对其全额计提减值约12.54亿,直接导致中文在线连续两年巨亏。再亏一年,就要带帽。无奈之下,中文在线只能“割肉”止损。

来源:公司2018年年报

2020年8月,中文在线将晨之科以0.46亿出售,耗17亿元收购的资产,落下“骨折价”甩卖的结局。

来源:公司公告(2020年7月31日)

三、蹭概念,特色经营密码

巨额亏损,仅凭业绩,恐怕难以起死回生。公司开创了一条特色经营之路:蹭热点,哪里有蹭哪里。

数据显示,中文在线拥有的概念众多,其中包括:华为、鸿蒙、NFT、知识产权、虚拟人和在线教育等等。知识产权和在线教育等尚属公司业务范畴,还算合情合理。鸿蒙系统这样的标签,蹭得难免过于牵强

值得一提的,当属元宇宙

2022年,元宇宙概念正火,中文在线不能缺席。9月16日,公司在回复投资者提问中表示,公司已在元宇宙概念储备众多项目。

来源:同花顺-互动平台

11月9日,公司又表示:已成立团队并投入相关资源,目前已申请如中文元宇宙、17元宇宙、IP元宇宙、四月天元宇宙等商标。

更不可思议的是,中文在线发起了“元宇宙征文”,最高奖项高达100万元,此举大概史无前例。

就这样,狂热的资金开始纷纷涌入。股价飙升,股东减持,一切顺理成章。截至今日,元宇宙相关产品还未上线,能够给公司创造多少业绩更不可知,但相关股东已然满袋为安。

来源:同花顺-互动平台

前有元宇宙,后有AIGC

2月16日,公司公告称将与澜舟科技合作,利用双方在数据技术方面优势,打造国产AIGC产能。

来源:公司公告(2023年2月16日)

“自主可控”当然是所有人的心愿,但谁能成功才是关键。中文在线选择澜舟科技,一家2021年6月才成立的公司作为战略伙伴,到底是真实力还是一纸空谈

从二级市场来看,这则公告并未激起什么浪花。

3月16日,百度“文心一言”正式上线。次日,中文在线即发布公告称,已与百度达成意向合作。首先,只是“合作意向”实在没什么说服力;其次,即使合作落地,文心一言尚处调试阶段,能为中文在线带来多大的收益,还具有高度的不确定性

来源:同花顺-互动平台

其实,无论是元宇宙还是AIGC,都只是内容的衍生。如果没有好的内容作为支撑,再好的概念也是无根之木,无源之水。

毕竟,昙花虽美,只在一现,无法持久。

注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。


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