见微知著，领会精神

不知不觉，拖更一月。非常抱歉。

这一个月是技术上日新月异的一个月，2月份被CHATGPT彻底震撼的中国市场开始意识到AI这块落后了。但对中国人来说更重要的是大会的召开。

人事上的变化，我们不能谈也不会谈。

但大会以后，确实发生很大的变化。

首先是一行三会的金融监管体制，被彻底打破。

这其中的核心，是金融监管职能从中央银行手中剥离，并转移到由银保监会脱胎而来的金融监管局。以后，金管局独揽金融监管大权，监管模式参照监察委，中央直管，把原本地方金融办、金融局的权力全部收回。

同时，此外，金管局、央行、证监和外管局的工作人员将纳入国家公务员统一规范管理，执行国家公务员工资待遇标准。这意味着金融监管机构的员工面临大幅减薪的局面。

客观的看，将金融监管职能从央行手中剥离，并转移到独立成立的金管局中，主要是为了进一步加强监管的独立性和专业性，避免监管职能与中央银行的货币政策职能发生冲突。这种改革的动机是合理的，因为过去金融监管职能集中在中央银行手中，可能会导致监管职能与货币政策职能之间的矛盾，影响监管的独立性和专业性。

这种操作，说明上层对影子银行和潜在的金融风险已经忍无可忍。

近年来，中国金融行业出现了一些问题，迫使中国决策层必须下大决心改组金融监管制度。这些问题大致可以归纳为：

高杠杆风险：中国金融市场的杠杆率较高，企业和个人债务压力加大，可能引发金融风险。例如，2018年的万达集团，2022年的恒大，都是因负债过高陷入困境。此外，一些金融机构和企业存在大量隐性债务和影子银行业务，可能对金融市场稳定性造成威胁。

金融乱象：过去几年，中国金融市场出现了一些乱象，如P2P网贷平台的风险、非法集资、金融诈骗等。这些问题严重影响了金融市场的健康发展，损害了消费者和投资者的权益。

监管漏洞：中国金融监管存在一些漏洞，例如，一些金融机构存在监管套利行为，规避监管要求。此外，监管部门之间的协调不够密切，导致监管职能之间的重叠和冲突。

虽然，这一动作大刀阔斧，但仍然是有迹可循的。

很典型的参考来自大洋彼岸的美利坚。2008年全球金融危机爆发后，美国对金融监管进行了全面改革。具体来说，美国于2010年通过了《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act），对金融监管制度进行了重大改革。《多德-弗兰克法案》旨在保护消费者和投资者的权益，以及促进金融稳定和透明度，这个法案包含了许多具体的措施，例如：

建立了一个新的金融稳定监督委员会（Financial Stability Oversight Council），负责识别和监管系统重要性金融机构（Systemically Important Financial Institutions），以及制定对冲基金、信用评级机构等非银行金融机构的监管规则。

建立了一个新的消费者金融保护局（Consumer Financial Protection Bureau），负责制定和执行针对信用卡、抵押贷款、学生贷款等消费者金融产品和服务的保护规则。

加了对衍生品市场的监管，要求大部分衍生品交易通过中央清算所进行，并向公众披露交易信息。

改

革了联邦储备系统（Federal Reserve System）的结构和职能，增加了其透明度和问责性，并限制了其向个别银行提供紧急援助的能力。

设立了一个新的有序清算权力（Orderly Liquidation Authority），用于处置可能引发系统性风险的破产或濒临破产的金融机构，以避免使用纳税人资金进行救助。

（以上来自 NEW BING-CHATGPT）。

各位，见微知著是草根调查和研究的基本功。在今天的话题里面，jian参考《多德-弗兰克法案》之于美国金融危机，我们是否可以从金融监管改革做个合理的类比倒推的命题：2022，我们也可能已经在疫情中默默度过了一个雷曼时刻？

升斗小民，我们是看不到大账目的，但是总有人看得到恒大的账面。

变相削权一行，也说明了最高权力对一行的古老做派很是不满，这个不满的逻辑应该是，食君之禄，忠君之事，你们为何不能把风险早早压住呢？

大洋彼岸的那个对手，虽然雷曼之后大失元气。但之后的休养生息，虽然财务债务很高，但实际上效果还是很明显的。

所以，在20TH之后，这次对金融监管的大手术，基本就说得通了。

可以预期，后面明显要动的两个蛋糕是什么：

一是，金融从业机构，特别是影子银行相关。后面搞不好还有资本利得这样的税收手段。

二是，高压反腐。一些金融从业人员失业或者转岗，因为一些违规行为可能被惩罚，从而导致一些人失去工作。

作为连带效应，今年地方政府的日子不会太好过，因为金融监管上的动荡，很可能会导致一个阶段性的金融收缩，这玩意和今年的内需问题叠加起来，其实是还没有在预期之内的。

唯一明显地位提升的，是证监，基本维持独立，而且上面再也没有央妈作为主管部门压着，所以，今年内的股市不宜太过悲观，毕竟全面注册制首年，后面很多操作，都是为了冥冥中可能存在的大牛市计划和国企资产价值重估做准备的（国企不产生估值溢价无以拯救社保）。

然而，冰冻三尺非一日之寒，金融监管改革可能会对一些人的利益造成影响，但是这种改革是为了加强金融市场的稳定性和可持续性，保护消费者和投资者的权益，促进金融市场健康发展，总体而已是必要的。我们只能期望，它在执行之中，不要变味，不要变质，不要虎头蛇尾。

最后，我们还是要说，这两年随着CHATGPT快速普及，全世界正在迎来知识和智慧爆发的阶段，技术进步又到了节点，目前这个节点下，只有改革，开放的改革，释放生产力，更加尊重法制而不是靠运动式治理，才能在比拼科技和创新的长跑中，至少不至于掉队。

知时局趋势，研市场良机