一波算力ETF在路上，通信板块或成最大赢家？

5月23日，8家基金公司先后申报的“中证算力基础设施主题ETF”获得证监会接收材料；年初至今，相关指数已累计上涨37%。近期，AI服务器、GPU等算力硬件的价格飙涨。AIGC快速发展，除了对硬件需求强劲，对网络端也催生了更大带宽需求。

大模型的发展离不开算力的支撑。作为AI时代的“卖铲人”，算力行业受到各路资金的瞩目。在此背景下，多家基金公司的相关产品密集上报。

5月23日，华夏、广发、富国、南方、博时、汇添富、国泰、华泰柏瑞等8家基金公司先后申报的“中证算力基础设施主题ETF”获得证监会接收材料。与此同时，易方达此前上报的“国证算力基础设施主题ETF”则于4月14日接收材料。

据中证指数官网，自年初至5月23日，中证算力基础设施主题指数（931688）已累计上涨37.07%，但近一个月回撤13.12%。

中证算力基础设施主题指数前十大权重股主要包括中兴通讯、紫光股份、中科曙光、中际旭创等。从行业分布来看，有6只属于通信板块。

AIGC催生更大带宽需求，ICT设备、光模块有望受益

在AI时代，“算力即权力”成为了主旋律，AI大模型的训练和推理都离不开庞大的算力支撑。OpenAI预计AI研究需要的计算资源将每3-4个月翻一倍。据华为GIV预测，2030年人类有望迎来YB数据时代，届时全球算力规模将达到56ZFLOPS，CAGR达到65%。

聚焦通信板块来看，以ChatGPT为代表的AIGC快速发展，除了对GPU等算力硬件需求强劲，对网络端也催生了更大带宽需求。与此同时，通信基础设施的重要性日益凸显。

中国联通公司董事长近日表示，将持续增加算力资源的规模，全面支持人工智能对智算、超算需求；中国移动也已启动2023年算力网络现网试点。此外，运营商算力套餐也相继推出。

天风证券、银河证券等多家机构一致认为，随着各家厂商人工智能大模型的发布和后续应用，对于算力基础设施的需求也将持续释放，ICT设备（路由器、交换机、WLAN）的用量或将明显提升。作为底层基础设施提供商，ICT厂商以及云计算产业链公司或将明显受益。

此外，AI服务器对于底层数据传输速率和延时要求相对苛刻，因此高速率光模块的需求应运而生。海外方面，经中信建投证券分析，谷歌是800G光模块需求主力，后续需求仍可能增加；微软在AI布局具备先发优势，为未来800G的潜在需求厂商；Meta仍有40多个数据中心在建或升级，虽削减200G需求，但800G需求有望大幅提升。

因此，该机构认为由于AIGC带来的算力竞赛，北美各大云厂商和相关科技巨头均有望在2024年大量采购800G光模块。

需求旺盛叠加价格飙涨，芯片、服务器将迎长足发展

除了网络端以外，以GPU为代表的算力硬件更是掣肘AI产业发展的主要瓶颈之一。中国电子董事长曾毅曾强调：“最难受的是算力底座的问题，算力底座可能是我们下一阶段最需要解决的一个重大问题。”

据天风证券测算，训练阶段算力需求与模型参数数量、训练数据集规模等有关。若不同厂商需要训练10个大模型，1天内完成，则需要A100服务器34233台，需要H100服务器5349台。此外，若后续GPT模型参数迭代向上提升，则所需AI服务器数量将进一步增长。

也正是庞大的需求量，叠加供应紧张，AI服务器、GPU等算力硬件的价格飙涨。业内消息透露，近期，AI服务器在不足一年内价格涨了近20倍。同期，GPU价格也不断上涨，例如英伟达A100 GPU市场单价已达15万元，两个月前为10万元，涨幅50%。

在此背景下，中信证券、国金证券等多家机构均看好国产算力芯片、服务器的长足发展，并建议关注服务器硬件层面所涉及到的存储、PCB/IC载板、接口类芯片等零部件，相关产业链为值得关注的高景气方向。

本文来自微信公众号“科创板日报”（ID:chinastarmarket），作者：邱思雨，36氪经授权发布。