【国金晨讯】海外顶级VC视角看AI应用落地；
今日精选
【计算机孟灿】海外顶级VC视角看AI应用落地：参照海外AI落地路径，建议关注在AI大模型领域有布局，且在AI潜在应用场景中有积累的公司：1）在企业服务领域，泛微网络、致远互联拥有办公场景流量入口优势，有望借助AI进行流程生成、知识管理等工作，从企业经营效率提升中获取价值；2）在教育领域，建议关注已发布星火认知大模型的科大讯飞； 3）在金融服务领域，建议关注同花顺、恒生电子等金融IT厂商。
【宏观赵伟】促销费抓手：近期，中央部委陆续出台新能源汽车、绿色智能电器消费下乡等政策指引，其后续落地情况仍需跟踪。相比过往汽车消费下乡指引政策，本次商务部发布的促汽车消费通知安排更为具体，明确“百城联动”、“千县万镇”等规划。结合年初地方汽车下乡活动情况来看，中央政策指引下，后续地方汽车、家电下乡等政策或加速落地。
【固收樊信江】银行二永债高波动看法：1）商金债信用利差：中枢稳定，波动与资金价格紧密相关。2）二级资本债-商金债品种利差：从风险事件、供需等多因素共振转为由基金、理财、其他产品类机构行为主导。3）银行永续债-二级资本债品种利差：多数机构投资受限，利差波动主因债市牛熊切换交易型机构“追涨杀跌”。4）银行二永债利差定量分析与展望：短期内调整幅度或有限，关注回调后投资机会。
重点推荐
海外顶级VC视角看AI应用落地
孟 灿
计算机组
计算机首席分析师
核心观点：参照海外AI落地路径，建议关注在AI大模型领域有布局，且在AI潜在应用场景中有积累的公司：1）在企业服务领域，泛微网络、致远互联拥有办公场景流量入口优势，有望借助AI进行流程生成、知识管理等工作，从企业经营效率提升中获取价值；2）在教育领域，建议关注已发布星火认知大模型的科大讯飞；3）在金融服务领域，建议关注同花顺、恒生电子等金融IT厂商。
风险提示：海外基础软硬件使用受限；骨干网络创新放缓；应用落地不及预期。
政策半月谈系列十：促消费，有哪些抓手？
赵 伟
宏观经济组
国金证券首席经济学家
核心观点：近期，中央部委陆续出台新能源汽车、绿色智能电器消费下乡等政策指引，其后续落地情况仍需跟踪。相比过往汽车消费下乡指引政策，本次商务部发布的促汽车消费通知安排更为具体，明确“百城联动”、“千县万镇”等规划。结合年初地方汽车下乡活动情况来看，中央政策指引下，后续地方汽车、家电下乡等政策或加速落地。
风险提示：政策落地不及预期，数据统计存在误差或遗漏。
抽丝剥茧，银行二永债高波动怎么看？
樊信江
固收组
固收首席分析师
核心观点：（一）商金债信用利差：中枢稳定，波动与资金价格紧密相关（二）二级资本债-商金债品种利差：从风险事件、供需等多因素共振转为由基金、理财、其他产品类机构行为主导（三）银行永续债-二级资本债品种利差：多数机构投资受限，利差波动主因债市牛熊切换交易型机构“追涨杀跌”（四）银行二永债利差定量分析与展望：短期内调整幅度或有限，关注回调后投资机会。
风险提示：模型存在误差；信用风险事件的不确定性。
策略谋势：破局点接踵而至
艾熊峰
策略组
策略首席分析师
核心观点：美联储6月暂停加息，后续美国经济下行压力之下，美联储政策继续宽松是大势所趋。以美股为代表的全球风险资产或迎来新一轮反弹。对A股而言，低预期迎来积极变化。经济修复预期低，但近期央行降息和国常会提出研究出台一揽子政策带来积极变化。外围环境预期低，但近期美国外长访华，中国总理访问德法，中美和中欧沟通加强。担心资金压力，增量资金预期低。但后续打开封闭的基金规模明显下降，同时私募保险等绝对收益投资者仓位较低。
风险提示：经济下行超预期、宏观流动性收缩风险、海外黑天鹅事件。
今日关注
燃料电池月报：FCV装机量延续高增长，电解槽迎持续开标
姚 遥
新能源组
新能源首席分析师
核心观点：FCV 5月装机量52.6MW，同比上升8.3倍。5月，燃料电池系统装机量52.6MW，同比上升834%，其中商用车装机量为51.1MW，本月装机多为重型货车。全年FCV预计呈现高增趋势，政策细则落地叠加产业链成熟度提高下，行业放量确定性强，预计23年FCV将持续看向翻倍。2023年将是氢能及燃料电池行业进入发展快车道的一年，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注昇辉科技、亿利洁能、华电重工、亿华通、科威尔。
风险提示：政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。
“数”看期货：期指交易情绪全面回暖，商品风险偏好上行
高智威
金工组
金工首席分析师
核心观点：市场预期上，市场情绪明显转暖，避险情绪和悲观情绪的底部变化或已率先在基差结构中体现，分红调整下高位的IF、IH升水幅度进一步扩大，本周四大期指周度收益分别在2019年以来的84%、74%、58%、82%分位，2023年4月以来首次出现周度收益均在50%分位以上，本周反弹速度快幅度大，且大市值期指表现更强势，国内稳增长政策交易主线未变，政策边际宽松持续增强市场信心。期指基差变化上，期指基差已经较充分反应期指分红影响，当前对冲建仓成本较低，我们估计期指分红调整基差升水将有所收窄。
风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。
高频因子跟踪：本周三类高频因子均获取超额收益
高智威
金工组
金工首席分析师
核心观点：我们对前期挖掘的高频选股因子进行跟踪测试，发现因子在样本外整体表现出色。就本周表现来看，价格区间因子多头超额收益率为0.88%，价量背离因子1.31%，遗憾规避因子1.45%。本月以来，价格区间因子多头超额收益率为-0.04%，价量背离因子2.58%，遗憾规避因子1.79%。今年以来三个因子表现整体都比较优秀，价格区间因子多头超额收益率5.03%，价量背离因子4.78%，遗憾规避因子6.26%。
风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。策略依据一定的假设通过历史数据回测得到，当交易成本提高或其他条件改变时，可能导致策略收益下降甚至出现亏损。