机构研选 | 中澳可能在教育方面合作！建议关注具备AI+教育龙头公司
9月7日，高层会见澳大利亚总理阿尔巴尼斯，提到了中澳之间可能在教育方面的合作。会议表示中方继续推进外交、经贸、教育、领事等领域的机制性对话磋商，为两国关系改善发展提供坚实支撑。机构认为教育场景与AI应用方向高度契合。AI+教育是教育行业的发展趋势。建议关注具备AI+教育先发优势的龙头公司。
教育是AI浪潮下落地最直接且逻辑最通顺的应用场景之一。AI+教育是AIGC的重要落地方向。教育行业具备成熟的产业信息化基础、用户基础、底层数据资源；AIGC产业链已初具雏形，其应用方向是“高频迭代”+“个性化需求”的场景。教育场景与AI应用方向高度契合。AI+教育是教育行业的发展趋势。
基于AI的全球在线语言学习龙头，用户数+收入双高增
Duolingo为全球下载量、收入规模排名第一的语言学习平台，超过40种语言学习，23.1.1-23.6.24IOS+Android累计下载量6383万次、收入1.2亿美元，远超排名第二应用。公司基于AI等技术开发有旗舰应用Duolingo+订阅服务Super Duolingo+AI语言测评系统Duolingo English Test（DET）+幼儿识字应用Duolingo ABC+课堂工具Duolingo for School+数学学习应用Duolingo Math+基于GPT-4的订阅服务Duolingo max等，收入来源于订阅、DET、广告等，其中订阅贡献主要收入、20-22年占比75%左右。公司16-22年平均DAU由280万人提升至1420万人，CAGR31.13%，17-22年（17年推出订阅服务），付费订阅用户由10万人增长至420万人，CAGR111.18%，转换率（订阅用户/年月活用户）由0.49%提升至7.8%。19-22年公司营收由0.71亿美元扩张为23.7亿美元，CAGR73.49%，23年Q1营收规模同比+42.4%增至1.16亿美元，规模效应下盈利水平持续改善，21-23Q1净利率由-24.0%增长至-2.2%。
全球在线D2C语言学习市场空间广阔，技术变革、消费新趋势将持续变革D2C语言学习行业
据Holon IQ，25年消费者在D2C语言学习投入将达到1150亿美元，20-25年CAGR达18.6%，其中在线渗透率将由20年的34.69%提升到25年40.87%。未来在线D2C语言学习将呈现以下趋势：1）移动化的学习体验偏好；2）游戏化机制的应用设计；3）订阅化的模式转变；4）新兴市场国家机遇；5）AI等新兴技术推动行业产品创新。
AIGC将解决语言学习个性化、互动性、沉浸式三大痛点需求、深刻变革语言学习行业
1）AIGC以低成本方式，满足语言学习个性化需求。22年秋季新东方雅思单节1v1培训费在500-800元之间。未来随着大语言模型（LLM）训练成本降低（据ARK Invest，2030年将LLM训练至GPT-3级别仅需30美元同时叠加跨时空大规模用户的低人均运营成本，AIGC个性化语言学习将具有价格优势。；2）AIGC以强文本理解力、逻辑力，实现语言学习高频互动。据Open AI，GPT-4在法考、奥赛中的成绩优于90%的学生；英语MMLU基准测试准确度85.8%、其他语言准确度70%+的有24种；3）AIGC以高效多模态生成力，营造语言学习沉浸感。AIGC可智能生成图文音视频等多模态学习材料；此外，AIGC可缩短VR、AR技术3D建模时间，为构建沉浸式虚拟语言环境提供高效解决方案。
“双飞轮”商业模式+优秀产品开发+AI技术赋能+高杠杆营销，筑牢公司核心竞争优势
1）商业模式：“免费”模式沉淀海量用户数据、赋能产品开发（超1420万年均（22年）DAU为公司提供相较于竞品10-20倍的海量数据），“订阅”模式为后端研发提供资金保障。2）产品：游戏化机制增强用户粘性，16-23年Q1 DAU/MAU由15.64%提升至27.96%；3）AI技术赋能：公司具有深厚的AI技术积淀，自成立以来持续将AI技术渗透于全应用环节，率先行业开发基于GPT-4的两项增值功能，提升用户沉浸感。4）高杠杆裂变式营销方面：依托“免费增值”模式实现口碑传播，同时巧借社交媒体开展高杠杆营销，塑造亲和品牌形象、增加获客，已在抖音通过短视频病毒式传播积累超670万粉丝，以#duolingo为标签阅读量也已超30亿次。
国内行业龙头先行，AI大模型产品化已有落地
5月6日，科大讯飞发布了星火大模型，面向教育、办公、汽车和数字员工四大应用，在长文本生成、语言理解、知识问答、逻辑推理等AGI核心能力上表现良好，率先实现了AI大模型的产品化落地。此外，学而思也宣布正在进行自研数学大模型的研发，命名为MathGPT。网易有道发布了基于“子曰”大模型研发的AI口语老师“剧透”视频。教育行业专有AI大模型正在加速落地，叠加政策支持与应用落地的优势，有望迎来行业基本面与商业前景的重大变化。
AI教育应用场景丰富，政策与政府预算均有支撑
AI可以应用在教育领域的学生学习、考试、教师教学、教育管理等多个领域，从终端和应用场景来看，教育可以说是AI优质的落地场景之一。2022年8月科技部发布《关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知》，智能教育被纳入首批示范应用场景。据锐观咨询，2023年我国教育信息化市场规模5,776亿元，6年CAGR达9.2%。不管是政策端还是政府预算来看，AI在教育行业的应用都具备有利条件。
（来源：中银证券、东吴证券）
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