大摩看2024美股 | AI：B端会超预期吗？
生成式AI在2023年大爆发，并快速渗透进大众生活，而相比于在C端中狂热爆火，AI在B端企业中走的缓慢。
摩根士丹利在上周发布的报告中指出，虽然AI受到业界广泛关注，但尚未对支出产生“实质性影响”，2023年生成式AI相关的IT支出较少，但预计在未来几年将有显著增长：
对首席信息官（CIO）调查显示，投资优先级受到人工智能的影响，但支出还不是实质性的，95%的受访者表示对优先级没有或很小的影响，92%的受访者表示没有支出或低于5%的公共云预算。
虽然人工智能的发展存在诸多不确定性，但毫无疑问，企业在AI方面的支出将增长，大摩指出AI将对整体IT预算产生影响，且大部分的支出将体现在云服务上：
到2024年，前十大云计算服务商的资本支出将达到2000亿美元，较2021年增加500亿美元，主要是在人工智能方面投资增加。
56%的CIO受访者预计，AI将在3年内对云计算支出产生5%以上的影响(平均约7%即500亿美元)。有迹象表明大部分人工智能支出增长在于云计算中，超过50%的CIO预计部分人工智能将被安置在本地部署或云部署或两种形式混合。
此外，18%的硬件专家预计，与之前的预期相比，由于最近的人工智能创新，未来12个月在企业硬件上的支出会增加，33%的人预计未来3年将增加，这表明AI支出可能是额外增加，而不是蚕食传统IT基础设施支出份额。
我们最看好人工智能云服务器的机会，预测到2025年，人工智能服务器市场将从2023年的550亿美元增长到1000亿美元，23-25年复合年增长率为35%，未来两年每年的企业硬件支出将增加450亿美元。
值得一提的是，B端AI化缓慢是由于消费级科技周期和企业软件采用周期是不同的，消费级科技周期可能很快，就像ChatGPT仅用了五天就达到了一百万用户；而企业软件的更替往往更为谨慎，这是由于企业对“摩擦”的更高厌恶、更集成和专有的工作流程，以及更高的客户留存率，因此现有软件更换周期更长，采用速度也因此较慢。
进一步来看，企业在AI方面加大开支，资金将来源于哪？大摩指出，部分资金来源于节约的劳动力成本，AI软件供应商有望从该过程中受益：
这些支出来自于部分节约的劳动力成本，通过节省劳动力，软件供应商就可以获得1500亿美元的资金，但这只能支持总体IT预算增长的3%，约占软件预算的15%，因此需要更多的预算。
根据对最近发布的产品和定价公告(Microsoft GitHub Copilot、Microsoft Office 365 Copilot和Zendesk Advanced AI)的生产力收益的平均采用率评估，软件供应商有望在三年内推动生成式AI软件市场渗透率达到约20%，这将推动全球近1500亿美元的AI软件支出。
此外，大摩认为，人工智能支出保持增长，软件和芯片行业可能是最大受益者（软件和半导体行业今年以来分别上涨了53%和47%）。企业资金支出早期可能流向数据中心建设、CRM应用和战略咨询等方面。
