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“没有奥特曼,OpenAI不值钱”

作者:36氪的朋友们发布时间:2023-11-22

这几天,投资人都不太好过。

奥特曼再不回来,OpenAI可能就垮了。

前几天市场还有热闹喊价1000亿美元估值收购OpenAI老股的潜在买方,如今安静了。大家都在观望,谁都不好说这场闹剧将如何收场。

回看4天时间,OpenAI不断反转的宫斗大戏,让全球吃瓜群众乐此不疲。

最新进展是:OpenAI已经与Sam Altman在恢复CEO职务原则上达成一致,Sam Altman将回到OpenAI担任CEO。此外,OpenAI董事会也将换人。

也许是OpenAI真的慌了。Sam Altman此前宣布加入微软,另起炉灶。微软在Sam Altman的加入消息传出后,市值大涨1150亿美元,直逼苹果,相当于1.4个OpenAI。截至发稿,770名员工中743人签署联名信,表态Sam Altman不回归他们就辞职,跟奥特曼一起投奔微软。超过100家OpenAI的客户在“闹剧”发生的48小时内联系了OpenAI的竞争对手“行业老二”Anthropic寻求合作;投资人也不断给董事会施压,以确保自己的投资安全。

这意味着,OpenAI很可能将成为一个空壳。

面对多方压力,OpenAI董事会一方面抓紧找新CEO搭台子,找到了Sam Altman的“平替”——亚马逊旗下游戏流媒体平台Twitch的联合创始人Emmett Shear,另一方面,找到竞争对手Anthropic求合并,结果被拒。甚至连提议解雇奥特曼的OpenAI首席科学家Ilya Sutskever也松口,表示很后悔,希望奥特曼回来。

一位接触过OpenAI融资的硅谷FA断言,“没有奥特曼,OpenAI不值钱。”

OpenAI老股一夜之间没人要了

OpenAI这场宫斗闹剧,最上火的莫过于背后的投资人了。 

OpenAI最新估值已经直逼900亿美元。11月初,在OpenAI的开发者大会,Sam Altman展示了OpenAI的更新,功能强大、价格便宜,几乎挤压了市面上所有应用层初创公司的生存空间,OpenAI势头凶猛,似乎能吞下整个大模型市场。 

一位接触OpenAI融资的硅谷FA向投中表示,不少潜在投资人在看完了OpenAI开发者大会之后,开始提交估值860亿美元的意向,四处寻找OpenAI份额。

但闹剧的发生,对新一轮融资造成了不小的影响。根据The Information报道,川普女婿兄弟的基金Thrive Capital原本要以860以美元的估值牵头收购OpenAI的员工持股份。如今公司发生重大变化,收购直接作罢。新一轮融资中很多投资者都是与Sam Altman直接谈判的,而奥特曼的离开,也让潜在投资者转而观望。

上述FA透露,OpenAI老股一夜之间没人要了。 

今年年初,有一波投资人集中加注了OpenAI。先是,微软对OpenAI投资了100亿美元,再来,老虎环球、红杉资本、A16Z、Thrive、K2 Global和Founders Fund等多家头部风险投资机构合力买入了OpenAI价值3亿美元的新股,使得这家公司的新晋估值达到了270亿至290亿美元。目前,OpenAI的股权结构是微软和其他风险投资VC各持49%,OpenAI基金控制剩余2%。 

不到1年时间,OpenAI估值翻了3倍,从300亿美元涨到900亿美元。原本凭借OpenAI,一众顶级投资机构能小赚一笔,但如今离奇宫斗,搞得公司都快没了,投资人自然是不乐意。包括老虎环球基金、红杉资本在内的多家投资人都在声援Sam Altman,给董事会施压,毕竟谁也不希望对自己的投资,随着灵魂人物的出走而大幅缩水。 

“但让这些顶级风投最恼火的,不单是在OpenAI项目上亏钱的问题,而是眼看着一个上万亿美元的机会没有了。” 有接触OpenAI融资的硅谷FA表示。 

按照美元基金宏大叙事的投资风格,AI就是下一个风口,押中OpenAI就是押中未来。所以投资人千方百计要保住OpenAI,一边劝Sam Altman回归,一边是想尽办法保住GPT的资产。 

总之,投资人这几天都不太好过。 

“没有Sam Altman,OpenAI不值钱”

OpenAI董事会和Sam Altman之间这场闹剧,表面上看是前沿技术和商业化之间在争夺话语权。另一方面,从投资角度来看,这也坐实了OpenAI谁更值钱。 

这类冲突在OpenAI内部已经不是第一次发生了。 

2019年,OpenAI经历了第一次大洗牌。当时,OpenAI的企业性质是非营利机构,作为早期投资人的埃隆·马斯克,不满OpenAI商业化进度,想要自己当CEO,结果被拒绝,之后切断捐赠现金流。 

马斯克不给钱,还有其他资方愿意出钱。因为那时OpenAI最值钱的是技术,资本愿意为AI技术前景买单,甚至设计出了一套理想化的架构,来维护技术的话语权。 

OpenAI在母公司OpenAI Inc的非营利主体下,创建一个限制性营利实体OpenAI LP。非营利主体OpenAI Inc以GP普通合伙人的方式控制OpenAI LP,以便OpenAI Inc的董事会直接负责营利主体的管理和运营,这让微软等外部投资人,无法在OpenAI Inc的董事会中有席位,也无法干涉OpenAI LP的运营,因为他们直接投的是OpenAI LP的主体。 

看似这种架构,让资本和技术之间形成了某种脆弱的制衡关系。但一个很难被改变的事实是:一个代表非营利组织愿景的董事会,与一个高速发展、大笔烧钱、快速融资、加速商业化的公司团队,总归是有点拧巴,这也导致了如今这场闹剧的发生。 

但有一点可以确定,在投资人眼里,现阶段的OpenAI显然Sam Altman更有价值。 

2019年,OpenAI技术尚未成型,资方只能陪伴技术慢慢成长。而如今形势变了,从最新一场OpenAI大会的盛况可知,OpenAI已经在大模型领域中从技术到应用层全面碾压其他竞争对手,商业化路径也初步成型,盈利模式也逐渐跑通。开始进入“上量”阶段,正是需要像Sam Altman一样CEO的角色,有强大的人脉资源对外联络,极强的沟通能力与资方保持密切联系、极高的情商和个人魅力团结员工,以及在危机之时,有乐观的心态,快速应对的能力…… 

随着公司发展阶段不同,影响公司估值的因素也不同。投资人用钱投票,最为直观。 

在高速发展、颠覆不断的AI行业, CEO与技术大拿,以及投资人与创始人之间冲突的故事还在继续。据知情人士透露,某家一年估值翻数倍的大模型明星企业可能即将面临CEO换人的情况。 

到时恐怕又是一番激烈景象。 

本文来自微信公众号“东四十条资本”(ID:DsstCapital),作者:张俊雯,36氪经授权发布。


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