谁在复刻2020年的新能源？
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6月5日盘中交易时段，场内电子ETF频频出现溢价交易，紧盯盘面的投资者敏锐嗅到了大资金跑步进场的气息。
从Wind申万电子板块交易数据来看，当日整个电子板块获得超10亿元的主力资金流入，位列主力资金排行榜的前六位。
盘后，市场人士在做归因分析时，把最大的催化因素安置在了北方华创的身上。作为国内半导体IC设备龙头，叠加公司市值近1700亿的体量，北方华创盘中的一次涨停确实能对整个板块带来一次整体的拉动，就好比苹果之于其产业链上的概念股。
翻看其过去几天的股价走势，6月3日，北方华创跳空高开，造成此结果的原因是前一日其在互动平台上称，“目前公司在手订单充足，经营状况良好，预计二季度业绩仍将保持增长。”
电子板块的躁动并非一时之势，近20日来，主力资金持续猛攻电子行业，合计净流入322.54亿元。不禁让人感叹：电子好像2020年的新能源！
结构性“难市”中的绿洲
2023年，A股行业轮动强度触达近14年高点。富国转型机遇基金经理曹文俊指出，今年的关键词是结构性、弱复苏、流动性总量宽松、平衡市。
前几年“众星捧月”的白酒、新能源、光伏都经历了深跌。相比之下，今年以来，通信、传媒、计算机和电子板块的涨幅一直位居前列。
来源：Choice，时间区间：2023.1.1-5.31
电子这两个字的统称背后，涵盖了几个细分的大类方向，包括元器件上下游，整机制造和电子生产设备与材料制造，以及电子制造服务等。
如果延伸到现实应用层面，当下顶级科技相关的产业均与其息息相关，比如：手机产业链、触摸屏产业链、VR产业链、无人机产业链、机器人产业链、锂电池产业链、新能源汽车产业链、车载摄像头产业链等。
这么广泛的产业触角为电子板块带来了一个显而易见的好处：东边不亮西边亮。
在手机全球渗透率接近饱和的2017年之后，新能源车接棒手机产业链，成了引领经济的主角。在新能源车投资逻辑逐渐从科技股回归到制造股的2023年，ChatGPT又横空出世，业内对算力相关的软硬件设备需求剧增，让电子行业受益匪浅。
除了动能的转换以外，从周期角度来看，相对于预测何时见顶，关心底部何时到来更具有意义。顶来了要逃，底来了要抄！
验证底部逻辑的一个指标：半导体周期！
早在2022年底，华创证券发过一份研报，预测2023年电子行业的景气度，通过遵循周期理论，得出的乐观结论是：电子行业景气周期有望于2023年触底回暖!
巧合的是，ChatGPT在2023年的到来，让人们更加确信整个社会已经进入了科技文明的新时代。
作为科技创新的硬件入口，半导体产业的景气度周期，一定程度上可以为电子行业周期提供参考。
事实上，从2000年开始，全球半导体共经历5轮左右的周期，每轮周期约4 年左右。2019年下半年以来，5G、新能源车等领域爆发带动半导体需求增长，新冠疫情肆虐对芯片产能端造成冲击，本轮超级景气的半导体周期后，同比增速在2021Q2见顶回落。
底部之后，是继续维持低位，还是困境反转？
券商研报对于国产替代的看好为反转提供了支撑。国产化进程加速，晶圆厂存储厂今年按照既定规划正在有序实施扩产。
兴业证券指出，国产晶圆厂的逆周期扩产叠加国产化份额持续提升将带动半导体设备行业持续景气，同时设备的零组件、半导体材料也将迎来景气上行。
申万宏源证券的测算显示，国产半导体设备销售额占中国大陆半导体设备销售额比例超20%。
细分机会在哪里？
电子行业被唱多背后，并非整个行业的合理贡献，机会藏匿于某些契合主流产业发展的细分方向之中。
以5月22日至5月26日这周为例，当周电子细分行业涨幅分化，PCB、元器件、半导体材料、消费电子设备涨幅靠前，分别上涨4.07%、2.92%、2.04%、1.99%。
按照中信证券的看法，从产业视角看，电子板块的上游和下游都有不错的突围机会。
上游半导体看景气度：“重资产”看本土化，“轻资产”看前三名，可以关注同比增长较为确定的细分方向（设备国产化、制造本土化、客户结构优质的芯片设计厂商）。
下游终端关注创新增量蓝海：寻找确定性强的纯增量下游产品赛道，重点关注汽车电子（电动化和智能化）、AIoT（手表、VR）；业绩增长较为明确的细分方向，如手机存量市场中的折叠屏增量。
AIGC以及人工智能商业化的推进，给做显卡芯片的英伟达带来了高光时刻。随着对于算力需求的饥渴，国内光模块领域也受到带动。
预期的乐观表现，在具体的股票标的上得到了体现，而围绕电子产业设立的ETF类基金近期盘中频频出现异动。
来源：iFinD
尽管名字或者主题方向都跟电子有关，但落实在实操方面却大不相同。有的涵盖AI、触摸屏产业链、VR产业链等全品类物种，有的聚焦在消费电子的细分领域。
来源：iFinD，指数成分股仅为列示，不作为推介
净值变化上，这波电子概念的困境反转从去年11月开始迸发火苗，交易逻辑在经历行业见底与新动能加持的反复拉扯之后，更加趋向于乐观的共识。
来源：爱基金
结语
2023年，电子行业会不会又像2021年那样，成为波涛汹涌的一年值得期待。趋势向好之下，是被几个细分领域撑起的一片天。今年AI+半导体的双线走向，已经开了个好头。
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