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盛天网络:23Q1归母净利同比增长40%,关注AIGC+语音的场景结合空间

作者:水晶球财经网发布时间:2023-04-25

原标题:盛天网络:23Q1归母净利同比增长40%,关注AIGC+语音的场景结合空间

业绩持续高增,23Q1归母净利润同比增长40%。2022年,盛天网络实现归母净利润2.22亿元,同比增长77.66%;实现扣非净利润2.19亿元,同比增长80.16%。2023年一季度,公司实现归母净利润7351.13万元,同比增长40.03%,扣非净利润7050万元,同比增长35.28%。我们认为,公司新兴业务持续助推下,业绩持续高增匹配高估值弹性,估值层面仍具向上空间。

IP业务稳中有升,关注《大航海时代》潜在增量。公司运营重点游戏《三国志2017》、《三国志·战略版》等流水持续稳健,《大航海时代:海上霸主》已于22年12月获得版号,预计2023年中国大陆地区上线(腾讯发行),海外地区也将逐步发行。我们认为,公司三战系列IP生命周期长、流水表现稳健,提供稳定安全垫;《大航海时代》有望长生命周期内兑现流水和业绩预期,进一步提升公司业绩垫。

带带电竞助力网络广告与增值业务逆势增长,关注AIGC+语音结合。2022年,公司网络广告与增值业务实现收入同比增长90.7%。截至目前,带带电竞App注册大神已突破300万,我们认为公司大神已具备规模效应,大量级匹配池带来的玩家高体验感,助力积累用户粘性。此外,公司深入结合AI技术,将智能声纹匹配、多声音维度构建用户标签逐步应用在游戏语音社交的平台“带带电竞”中。此外,公司将专注AI模型在行业内应用层创新,目前已在图像美术、语音陪伴、虚拟主持、软件开发等业务上进行探索。我们认为,语音场景与AIGC具备天然适配空间,有望通过丰富玩法与用户体验的方式,提升用户时长与ARPU值,打开增收空间。

我们预期公司2023/2024年归母净利分别为3.02/3.8亿元,对应PE 32/25X。海通传媒


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