ChatGPT助推运营商“大象起舞”？机构：当前时点建议战略性配置“四大安全”，策略来了！丨板块拾金
本周（2月20日-2月25日），指数高开低走，沪指、深成指收红。从周K线来看，上证指数本周累计涨1.34%，深证成指本周累计涨0.61%，创业板指本周累计跌0.83%，北向资金本周累计净卖出金额达41.24亿元。
本周行业板块方面，家居用品、煤炭、钢铁、家用电器、航空和多元金属等板块上涨，酒店餐饮、日用化工、酿酒、医疗保健、广告包装、文教休闲、传媒娱乐等板块走势较弱。本周北向资金净流出41.25亿元，其中沪市净流入24.82亿元，深市净流出66.08亿元。
国泰君安证券认为，本周市场“虎头蛇尾”，周初提前“抢跑”，但是在上证指数第三次冲击3310失败后市场连续调整三天，短线势头迅速回落。配置方面，建议前期完成“集结号”和“逢低配置”之后的中线仓位继续持仓待涨；而对于前期仓位配置不足的投资者，则可以考虑在指数向下挑战重要支撑位时逢低配置。
展望后市，市场如何演绎？还有哪些投资机会要抓紧把握？一文带你来“掘金”！
重点数据一览
热点复盘
【家居用品】
本周家居用品板块上扬势头强劲，慕思股份、好太太录得20%以上周涨幅，金牌橱柜、恒林股份等个股也有较为不错的表现。银河证券表示 ，看好2023年家居需求复苏。前期开发商囤积大量未完工项目，政策支持下融资端修复将促进完工，竣工好转将支撑家居需求。春节后地产销售、疫情制约因素等得到改善，消费需求回暖带动线下客流复苏，此前延期需求有望释放。
信达证券表示，继续看好家居基本面逐季向上。家居随着年后线下消费活动回暖，结合近期渠道调研反馈，家装企业以及零售门店客流和成交率均有复苏，年后消费力尚可、客单值同比提升，持续看好家居板块全年经营表现。
【煤炭】
上周煤炭价格普遍上涨，本周煤炭板块也不负众望。山煤国际周涨幅涨超14%，潞安环能、山西焦煤、兖矿能源也录得涨10%以上的周涨幅。信达证券表示，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。当前，煤炭下游需求加速复苏，电厂日耗不断攀升，沿海八省动力煤日耗已经高于往年同期水平，非电煤下游开工率亦稳步提高，煤炭价格有望迎来企稳回升。煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。
川财证券表示，上半年煤炭需求恢复不及预期的可能相对较大，在海内外多重因素共振下，煤炭价格中枢有望下移。下半年随着中国经济复苏动能的积累，叠加海外经济当前表现正在持续向好，煤炭在进入第三季度后，需求有望再次进入旺季，煤炭价格将在下半年迎来反弹。在过去几年的业绩上可以看出，煤企持续性远超预期，具有较高的板块性价比。
中国银河证券指出，预计煤炭行业供给稳中有增，地产支持政策等仍有望提升上游需求，持续推升煤炭板块景气度；双焦方面，需求端随着地产融资三箭齐发，地产政策底已经明确，地产产业链修复在途，优质焦煤的资源重要性将更加凸显，煤焦钢产业链有望深度受益经济复苏。
【钢铁】
钢铁板块在经历了长时间的调整之后，估值水平处于阶段性底部。伴随着近日铁矿石期货价格连续上涨，钢铁板块近日受到A股市场资金关注，本周钢铁板块涨幅达4.09%。华创证券认为，2023年全年钢铁企业盈利有望恢复。目前行业或在强预期与较弱的现实情况中博弈，短期钢材价格上涨或受到一定压制，但短期博弈不改全年经济复苏大趋势，钢铁业绩复苏仍然值得期待，建议投资者重视板块底部机会。
国盛证券表示，2022年钢材终端需求持续受到疫情管控、地产投资回落等因素影响，同时原料端焦炭与铁矿供给扰动因素加剧，持续挤压钢厂利润，2023年经济增速预期普遍回升，基建投资有望持续落地形成实物工作量，同时各地地产相关利好政策不断出台，支撑钢材下游需求中长期复苏，在宏观积极政策推进的同时，疫情影响因素弱化后需求预期也进一步改善，与此同时，粗钢产量压减确立行业供给天花板，供需格局改善趋势有望不断强化。
国泰君安认为，今年的钢铁行业复苏逻辑将贯穿全年，无论是自上而下的宏观稳经济政策，还是自下而上钢厂的基建需求与特钢反馈的制造业订单，都指向两个字，复苏。从行业数据上看，钢铁表观消费量是逐步修复的，库存的累积速度是放缓的，伴随金三银四旺季的到来，需求与价格将伴随市场交易复苏的主线，同股价形成共振。需求一旦从数据端开始验证，板块的投资机会将出现扩散，普涨格局与板块弹性兼有。
【造纸】
本周造纸板块走强。个股方面，荣晟环保、百亚股份、岳阳林纸周涨幅均超10%。消息面上，近期多家纸企发布3月涨价函，涨幅1000元/吨。中泰证券表示，在供给缓和、需求走弱的背景下，浆价高位向下拐点确认，成本反转主线将迎来预期兑现，建议关注后续行情扩散。
银河证券研究院表示，供应缓解有望实现盈利改善，看好龙头后续业绩弹性释放。在行业整体向上发展的情况下，太阳纸业、晨鸣纸业等纸企龙头将凭借其丰富的产品体系、强劲的科研实力、完善的产业链等诸多优势抓住发展良机。
海通证券研究报告称，从成本端来看，进口木浆、木片价格在2023年或继续下行，叠加汇率变动，纸企成本有望逐步回落，随着低价进口木浆陆续到港，在二季度成本或迎来明显下降。若成本改善和纸价提升同时实现，造纸行业盈利在2023年上半年有望明显修复。
【机械工程】
本周机械工程板块表现不俗。工程机械是典型周期性行业，上市公司的利润高低点跟随周期波动，估值亦然。消息面上，随着近期全国多地复工节奏大幅提速，基建产业链有望实现边际修复。复工加速拉动基建产业链爆发，工程机械行业加速回暖。个股方面，徐工机械以15.01%的周涨幅领跑，建设机械、振华重工也纷纷跟涨。
中原证券指出，近期复苏主题走势较强，机械板块工程机械、叉车等子行业表现强势，新能源板块继续调整态势。我们认为，经济复苏是上半年的行情主线，包括工程机械、叉车、通用自动化等周期机械板块经历了2021年以来长达两年的调整，股价调整充分，安全边际高，叠加行业需求边际改善，有明显触底反弹的需求。此外，成长依然是全年行情的重要构成，包括新能源风电光伏设备、储能设备、产业链安全专精特新等成长板块龙头仍然是全年主要亮点，近期调整可以逐步关注，寻找黄金坑的投资机遇。
中信证券指出，2023年1月信贷数据创历史新高，其中企业部门的中长期贷款是主要支撑。未来随着社融如预期大规模投放，基建开工量有望逐渐提速，工程机械行业下游需求有望持续转好。近期主机厂对2023年内销的预期进一步上调，从原来的下滑转变为持平甚至略增，叠加2023年核心主机厂出口业务持续高增，全年工程机械行业业绩转正为大势所趋。我们维持工程机械行业“强于大市”评级。
【ChatGPT】
近期，基础通信运营商迎来多个利好消息，ChatGPT热度推高算力需求亦推高三大运营商的关注度。日前中国电信表示，已全面布局大模型技术研发并取得阶段性成果，包括业内首个十亿参数量级城市治理领域的大模型等，同时正在关注产业版ChatGPT。ChatGPT热度助推，运营商“大象起舞”，能否引爆新一轮热点？
国泰君安分析指出，ChatGPT象征的AI技术革新为大数据乃至计算机板块打开了巨大的想象空间。目前，国外相关公司已将ChatGPT逐步商业化，国内公司虽技术上仍与国外有所差距，但亦有相关的布局。随着技术的不断发展，ChatGPT或将成为相关板块未来重要的盈利增长点。
中信证券指出，游戏、内容、文旅等文娱板块将是有望率先实现AIGC落地的行业之一，同时AIGC赋能文娱行业的核心在于提高内容的生产效率+生产出更优质的内容，实现降本+增收，有望推动游戏、内容、文旅等文娱行业的进一步发展。因此建议重点关注核心业务稳健的文娱公司。
华安证券通信行业首席分析师张天表示，投资者关注ChatGPT的火爆给国内云计算以及运营商投资带来的回暖，近期光模块板块业绩可能跟估值不匹配，建议投资者以PEG的估值体系进行客观评价。
【后市配置】
中信证券：当前时点建议战略性配置“四大安全”
中信证券指出，“安全”有望成为本轮经济复苏过程中、具备产业空间和业绩弹性的成长主线，当前时点建议战略性配置“四大安全”，包括能源资源安全、科技安全、国防安全以及粮食安全。
国海证券：结构性行情依旧，以逢低关注为主
国海证券指出，近期沪指围绕3300点拉锯，持续未能有效突破，可见市场在此位置分歧较大。而部分高位热门股的大幅杀跌，也对市场短期情绪产生了一定的冲击，市场成交的大幅萎缩也印证了情绪的转冷。短期来看，3300点的有效突破还需要一些确定性信号，市场结构性行情将延续，操作上仍建议以逢低关注为主。
中信证券：白酒板块有望迎来弹性机会
中信证券指出，春节后消费场景显著修复，线下消费逐渐起势。白酒总体呈现库存去化、信心回升态势。白酒投资观点延续综合动销和库存的推荐逻辑；同时，在龙头批价回升背景下，板块望迎弹性机会。期待3-4月低基数下的板块行情。
中原证券：经济复苏是上半年行情主线 成长板块龙头仍是全年主要亮点
中原证券研报指出，近期复苏主题走势较强，机械板块工程机械、叉车等子行业表现强势，新能源板块继续调整态势。经济复苏是上半年的行情主线，成长依然是全年行情的重要构成，包括新能源风电光伏设备、储能设备、产业链安全专精特新等成长板块龙头仍然是全年主要亮点，近期调整可以逐步关注，寻找黄金坑的投资机遇。