科技军团|谷歌、英伟达大涨?看看张仲维对AI投资方向的看法…

科技创新是中国实现高质量发展的必由之路，也将给资本市场提供广阔的空间和全新的机遇。景顺长城一直将科技创新作为投研的重要方向，致力于科技领域投研力量的培养，内部把对科技成长有见解、有兴趣、有资源禀赋、科技类股票持仓较多的一批基金经理组成了景顺长城科技军团。

科技大爆炸，投资最前沿。景顺长城科技军团分享深度思考，解码产业机遇。在科技军团专栏，我们将不定期为你带来科技军团基金经理们投资科技股的方法与理念，以及对于科技行业动态、科技投资机遇的研究成果。

谷歌大涨超过10%，市值一夜暴增1.4万亿人民币；英伟达则在19日暴跌10%后，一周时间涨15%，快速收复失地。AI浪潮下头部玩家股价的强势表现，再度展现出市场对于AI的强烈期许。（来源：Wind，截至2024.4.26）

（来源：Wind，截至2024.4.26）

热度很快扩散到A股市场，人工智能指数、ChatGPT指数、AI应用指数、Kimi指数纷纷连涨6天，累计涨幅超过10%。宏观层面来看，科技创新作为国家核心竞争力的表现，其重要性是毋庸置疑的。

（来源：Wind，截至2024.4.26）

但面对理解难度颇高且细分方向众多的AI领域，究竟如何把握行情主线？在最新披露的一季报中，景顺长城股票投资部总监、基金经理张仲维就谈及了对AI行业投资方向的看法，一起来看一看：

张仲维去年11月接管优质成长基金（000411）后，四季度对持仓进行了较大幅度调整，一季度继续布局科技成长方向，围绕AI行业两大方向投资。具体看该基金较上季末股票仓位变动不大，持股集中度有所上升，前十大重仓股占股票市值占比71.96%。具体来看，前十大新增工业富联、天孚通信、宁德时代、网宿科技四只个股，继续增持沪电股份、新易盛、拓普集团、德赛西威，减持中际旭创、三花智控。另外，沪电股份、维信诺、柯力传感、澜起科技、博众精工掉出前十大。

数据来源：一季报，截至2024年3月31日。以上个股仅为基金季报中前十大重仓股举例，并不构成投资建议。最新持仓数据可能较定期报告披露时有所调整。行业来源Wind，申万一级。

而关于AI投资的具体方向上，张仲维认为，包括中国企业在内的全球AI大模型迭代加速将推动B端业务增长，好围绕国内外AI芯片发展的投资机会，以及自动驾驶、机器人等边缘端AI。

以下是一季报具体内容：

2024年1-2月，中国经济数据大幅超出预期，生产端尤其强劲，工业增加值同比增长7%，服务业生产指数增长5.8%。出口以美元计价同比增长7.1%，成为生产增长的主要驱动力。消费方面，社会消费品零售总额和服务业零售额均实现增长，推动2月核心CPI同比上涨1.2%。1-2月固定资产投资增长4.2%，制造业和基建投资增长显著，但房地产投资仍显疲软。展望二季度，出口和制造业投资预计保持增长，基建投资有望改善，房地产政策支持可能带来边际改善，整体经济增长预期乐观。

展望2024年，我们重点看好围绕AI行业发展的两个投资方向：

01

云端AI产业的发展持续超出预期，全球大模型迭代加速，AI应用性能不断提升。谷歌发布的Gemini 1.5 Pro和OpenAI发布的视频生成模型Sora展示了在视频理解和生成、3D稳定性方面的显着进步。预计OpenAI将发布GPT-5，进一步推动AI技术的发展。中国企业在大模型技术上也取得突破，如月之暗面科技有限公司的Kimi、Minimax和智谱AI模型等，通过长文本分析能力和情感陪伴应用，推动B端业务增长。

在GTC2024大会上，英伟达展示了其在加速计算平台和AI技术应用方面的最新进展。新一代GPU产品B200和GB200型号的推出，标志着公司在算力和能效方面的重大突破。GB200型号在能耗和成本方面实现了显著的优化，以更低的成本和功耗完成同等规模的AI模型训练任务。英伟达不仅在硬件领域取得成就，还构建了完整的超级计算机系统，包括芯片、互连技术、网络以及软件生态系统。算力需求的指数级增长带动了产业链的升级，网络带宽和存储技术不断进步，服务器性能向高功率和液冷方向发展，封装技术也在不断迭代升级。英伟达的Blackwell架构进一步降低了AI模型训练与推理的成本，推动了AI应用的普及和利润率的增长。AI和加速计算工作负载的需求正在成为推动网络和光学技术市场增长的关键因素，随着数据中心和云服务提供商寻求更高效、更快速的数据传输解决方案，对于高速网络设备和光学组件的需求正在不断上升，我们持续看好围绕国内外AI芯片发展的投资机会。

02

边缘端AI：随着AI技术的不断进步，自动驾驶和机器人领域成为了AI应用的新热点。特斯拉的FSD V12和国内企业的无图自动驾驶技术展示了自动驾驶领域的最新进展，这些技术的进步和消费者体验的提升预示着智能汽车供应链的新投资机会。同时，机器人行业作为新兴的重要领域，正迎来巨大的发展机遇，英伟达最近推出的GR00T通用基础模型为机器人领域带来了创新，通过优化机器人训练方法和增强AI的适用性，有望加速人形机器人的实际应用。此外，基于Thor芯片的Jetson Thor计算机为机器人提供了强大的运行支持。英伟达还与多家人形机器人企业合作，共同推动机器人研发生态的建设。我们看好机器人相关供应链的投资机会。

优质成长晨星风险评级：中风险，适合稳健型、积极型、激进型投资者。

风险提示：

上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

4. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集旗下基金，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

投资人应当通过景顺长城基金管理有限公司或具有基金代销业务资格的其它机构购买和赎回基金，具体代销机构名单详见各基金《招募说明书》以及相关公告。

投资人进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。