【招商策略】“AI的下一波浪潮将是物理AI，一切都将机器人化”——全球产业趋势跟踪周报（0603）
张 夏 S1090513080006
李昊阳 研究助理
郭佳宜 研究助理
近期市场交易热点主要围绕集成电路、商业航天方向展开。产业趋势方面，NVIDIA CEO黄仁勋在台北国际电脑展上介绍了新半导体、软件和系统，推动新工业革命，强调生成式AI和加速计算的重要性，并发布了Spectrum-X网络架构。政策端，上周广州市低空经济支持政策出台，5月已有13个省市出台相关政策，建议持续关注。
核心观点
【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕集成电路、商业航天方向展开。热点一：集成电路。大基金三期正式注册成立，注册资本远超此前市场预期；三期注册资本超前两期总和，有望撬动万亿级资金体量；大基金成立目的为扶持中国芯片，解决“卡脖子”问题。热点二：商业航天。中国版“星链”-鸿鹄-3星座 计划发射1万颗卫星；2024年是加快建设航天强国的关键之年，预计中国航天全年将实施100次左右的发射任务，有望刷新纪录。
【主题与产业趋势】黄仁勋在台北电脑展大会开幕前发表主题演讲。6月2日晚间，英伟达CEO黄仁勋在中国台北国际电脑展开幕前夕发表主旨演讲，“AI的下一波浪潮将是物理AI，机器人将日益融入我们的日常生活，一切都将机器人化。”黄仁勋强调降低成本和可持续性，详细介绍了为数据中心、工厂、消费设备、机器人等提供动力的新型半导体、软件和系统，推动一场新的工业革命。黄仁勋表示：“生成式人工智能正在重塑行业并为创新和增长带来新的机遇。”NVIDIA 加速平台正在全面投入生产，无论是通过具有一系列 NVIDIA RTX 驱动功能的 AI PC 和消费设备，还是利用 NVIDIA 全栈计算平台构建和部署 AI 工厂的企业。
【政策端】近期低空经济政策梳理。上周，广州市出台了低空经济专项支持政策。两会后，各地方积极出台低空经济政策，仅5月单月，据不完全统计，已有13个省市出台相关政策，主要支持举措共涉及三方面：1）发展基础设施建设，如通航机场、起降平台等、2）拓宽下游应用场景；3）推动企业/项目落地。其中部分省市已出台财政支持政策。
【重要资讯】经济数据：5月31日，美国商务部发布数据显示，4月核心个人消费支出（PCE）价格指数同比增长2.8%，创2021年4月以来最低。尽管通胀放缓，分析认为这不会立即改变美联储的“观望”立场，多位官员表示需要几个月的持续数据才能确定降息。同时，第一季度实际国内生产总值（GDP）年化增长率被修正为1.6%，低于预期的2.5%，显示消费者支出和住宅投资的增长被进口和库存减少所抵消。
【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，6月重点关注五大具备边际改善的赛道：新能源（光伏、氢能）、船舶（集运、造船、油运）、能源（石油石化、煤炭）、电力、集成电路（半导体自主可控、AI产业链）。
【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及数字经济、人工智能、元宇宙、自主可控等产业趋势。
【全球股市表现】上周全球股市涨少跌多，其中能源表现较好，信息技术表现较差。过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，可选消费居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，信息技术居多。
风险提示：政策落地不及预期、 宏观经济波动、 主观预测存在偏差、 产业发展不及预期。
目录
01
1、 本周重要事项前瞻
2、市场交易热点
上周，A股涨幅居前的重要主题指数为光刻机、MCU芯片、先进封装。
注：本文所涉及个股均为列示或者代表与相关产业链有关联，不代表个股投资建议，也不代表招商行业研究观点，具体个股推荐请以招商各行业研究组推荐为准。
近期市场交易热点主要围绕集成电路、商业航天方向展开
➢ 集成电路
大基金三期正式注册成立，注册资本远超此前市场预期。工商信息显示，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（简称“大基金三期”）已于2024年5月24日正式注册成立，法定代表人为张新，注册资本3440亿元人民币，经营范围为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务，以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动，企业管理咨询。三期注册资本远超此前市场预期：早在去年9月，路透曾报道称，国家大基金三期募资3000亿元；今年3月份彭博社称国家大基金三期募资2000亿元，预计马上推出。而如今大基金三期的注册资本达到3440亿元，超预期比例达70%
三期注册资本超前两期总和，有望撬动万亿级资金体量。1）一期于2014年成立，注册资本987亿元，募集规模1387亿元，撬动社会资金超5000亿元，地方子基金规模超3000亿元；2）二期于2019年成立，注册资本/募集规模2042亿元，撬动近6000亿元规模的社会资金；3）三期注册资本3340亿元，超前两期总和，按照之前的1:4杠杆测算，大基金三期将撬动万亿级资本规模。
大基金成立目的为扶持中国芯片，解决“卡脖子”问题。前两期投资逻辑和定位明确，其中：一期聚焦制造领域，完善全产业链条；二期重点布局材料、设备等上游领域，投资占比由6%提升至10%。具体来看，一期：制造67%、设计17%、封测10%、设备和材料6%；二期：制造75%、设计10%、封测2.6%、设备和材料10%。三期将有望聚焦在 “ 大型半导体制造厂以及卡脖子 ” 的设备、材料、零部件等环节。随着人工智能时代的到来，大基金三期除了延续对半导体设备和材料的支持外，AI 算力芯片和存储芯片将是关键；因此，预计大基金三期在人工智能芯片（GPU、NPU 等）、人工智能必备的 HBM 等高附加值 DRAM 芯片将是重点领域。
➢ 商业航天
中国版“星链”-鸿鹄-3星座 计划发射1万颗卫星。根据美国太空新闻网（SpaceNews）5月27日报道，5月24日上海蓝箭鸿擎科技有限公司（又称鸿擎科技）向国际电信联盟（ITU）提交了预发信息（API），该文件概述了Honghu-3（中文应为鸿鹄）的星座的计划，将在160个轨道平面上总共发射10，000颗卫星，该星座是国内继星网GW计划和上海G60星座提案后实体计划的第三个超万颗卫星巨型星座。此外，我国首个商业航天发射场——海南国际商业航天发射中心正在建设中，计划在今年实现常态化发射。5月9日，中国首颗中轨宽带通信卫星智慧天网一号01 星成功发射，长征六号丙运载火箭首飞成功，未来商业发射市场再添新军。
2024年商业航天发射次数有望刷新纪录。今年两会商业航天首次被写入政府工作报告中，作为我国经济发展的新增长引擎以及新质生产力的代表之一，重要性进一步凸显。2023年我国商业航天运载能力大幅提升，据《中国航天科技活动蓝皮书（2023年）》数据，2023年我国共完成26次商业发射，研制发射120颗商业卫星，占全年研制发射卫星数量的54%。该蓝皮书指出，2024年是加快建设航天强国的关键之年，预计中国航天全年将实施100次左右的发射任务，有望刷新纪录。
3、主题与产业趋势变化：黄仁勋在台北电脑展大会开幕前发表主题演讲。
6月2日晚间，英伟达CEO黄仁勋在中国台北国际电脑展开幕前夕发表主旨演讲，“AI的下一波浪潮将是物理AI，机器人将日益融入我们的日常生活，一切都将机器人化。”黄仁勋强调降低成本和可持续性，详细介绍了为数据中心、工厂、消费设备、机器人等提供动力的新型半导体、软件和系统，推动一场新的工业革命。黄仁勋表示：“生成式人工智能正在重塑行业并为创新和增长带来新的机遇。”NVIDIA 加速平台正在全面投入生产，无论是通过具有一系列 NVIDIA RTX 驱动功能的 AI PC 和消费设备，还是利用 NVIDIA 全栈计算平台构建和部署 AI 工厂的企业。
➢ “一年节奏”