梁杏：人工智能包括什么？哪块最有前景？

原标题：梁杏：人工智能包括什么？哪块最有前景？

每经编辑：彭水萍

直播主题：人工智能包括什么？哪块最有前景？

直播嘉宾：梁杏国泰基金总经理助理、量化投资部总监

直播时间：2月28日19:00

精彩观点抢先看：

人工智能的三要素分别是算力、算法和数据。算力方面，通信和芯片行业构成了整个算力领域基础设施建设的重要部分；算法对应的是计算机领域，很多时候其最终产出是软件，因此，可以进一步下沉到软件行业；数据主要集中在软件行业。此外，人工智能的下游应用领域至少有四个行业可以实现落地，包括游戏、影视、智能汽车和机器人。

如果按照淘金者和铲子关系的逻辑，在人工智能产业链里，可以重点抓一下算力领域。人工智能背后是大量数据的生成、交换和传输，从文生文到文生图再到文生视频，对算力的需求是越来越大的，所以，通信行业和芯片行业就构成了整个算力领域基础设施建设的重要部分。

相比之下，国内通信行业的确定性更高。现在我们国家的光模块企业，在全世界市场的份额达到65%，是世界顶尖的GPU公司的供应商。因此，我们接到订单的确定性比较高。这也是通信ETF（515880）及其联接基金（007818）受市场关注的原因。

芯片和半导体设备材料方面，一方面是因为它被“卡脖子”，订单暂时放不出来。另外，整个消费电子的起量方面，虽然预期今年上半年可能会看到一些明确的数据，但目前还没有看到，因此驱动因素还不够明显。芯片ETF（512760）或半导体设备ETF（159516）也是非常值得关注的方向，但可能现在还没有到它爆发的阶段。

展望后市，春季行情我们认为反弹还能延续。全年的角度来说，我们在去年底今年初就提到过，我们认为2024年上证综指年线收红的概率还是蛮大的。1）经济基本面还是在复苏的道路上，偶尔可能会阶段性地弱于预期，但整体的复苏趋势是没有太大变化的；2）流动性方面，美联储降息的概率还是比较大，有望带来流动性的改善；3）政策驱动的风险偏好的改善。

我们推荐几条主线，一个就是科技主线，其中最重要的就是人工智能，可以重点关注确定性高的通信ETF（515880）；其次是医药主线，尤其是在创新药和生物医药领域，可以适当关注生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）；另外是受益于整个流动性释放背景下的资源品，例如黄金基金ETF（518800）、煤炭ETF（515220）等。