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市值创新高,亚马逊在AI竞技场悄悄上位

作者:港股解码发布时间:2024-04-12

原标题:市值创新高,亚马逊在AI竞技场悄悄上位

电商平台与云计算巨头亚马逊(AMZN.US)近日股价持续攀升,现已刷新纪录高位,2024年4月12日收市报189.05美元,市值达到1.96万亿美元,见下图。

今年才过了三个多月,但是美股上市的科技巨头市值排位已发生了显著的变化:凭借在OpenAI的投资和在AI领域的发展,微软(MSFT.US)超越苹果(AAPL.US),登上了市值“一哥”的宝座;同样凭借在AI芯片的领先和垄断优势,英伟达(NVDA.US)超越谷歌(GOOG.US),成为市值第三大科技股。

云计算巨头亚马逊也在AI领域悄悄发力,不知不觉间,其股价涨幅甚至超越了微软与谷歌。见下表,去年亚马逊的股价涨幅达80.88%,远超微软和谷歌的58%,而今年以来,亚马逊的累计涨幅也达到24.42%,远超微软和谷歌的14%。

财华社认为,亚马逊的股价跑赢同行,一是因为其业绩表现理想,二是获纳入道琼斯工业平均指数成分股,这是继苹果和微软之后第三家科技巨头加入到这一老牌蓝筹指数,三或与其AI的发展有关。

电商业务显著改善

2023年,亚马逊总收入同比增长11.83%,至5747.85亿美元,实现扭亏为盈,于期内录得净利润304.25亿美元,而上年同期为净亏损27.22亿美元。全年经营净现金流入为849.46亿美元,显著高于上年的467.52亿美元;2023年的自由现金流也由上年的净流出115.69亿美元转正,实现净流入368.13亿美元。

2023年,北美分部收入按年增长11.70%,至3,528.28亿美元,分部经营溢利扭亏为盈,从上年的亏损28.47亿美元显著改善为利润148.77亿美元。从季度业绩来看,2024年第4季北美分部收入按年增长13.01%,显著高于前三个季度大约11%的增幅,季度经营溢利则扭亏为盈,实现利润64.61亿美元,显著高于之前三个季度分别8.98亿美元、32.11亿美元和43.07亿美元的水平。

国际业务也见好转。2023年,亚马逊的国际业务分部收入按年增长11.18%,至1,312.00亿美元,分部经营亏损由上年的77.46亿美元缩减超一半,至26.56亿美元。

亚马逊的云业务AWS,2023年全年收入按年增长13.31%,至907.57亿美元,分部经营溢利仅按年增长7.84%,至246.31亿美元。亚马逊的利润主要依靠其全球首屈一指的云计算业务AWS拉高,但是在2023年,该业务分部的经营利润率却按年下降1.38个百分点,至27.14%。

不过值得留意的是,从季度业绩来看,AWS的分部经营溢利在下半年的两个季度有所改善,分别按年提高3.95个百分点和5.26个百分点,至30.25%和29.61%,见下图。

亚马逊提供的业绩指引显示,其预计2024年第1季净销售额介于1380亿-1435亿美元之间,增幅为8%-13%,要优于2023年第1季的增长表现,其中包括大约40个基点的汇兑影响;

预计2024年第1季经营溢利介于80亿-120亿美元之间,相较2023年第1季为48亿美元,显示经营溢利明显改善。

美国和国际业务渗透率提升,加上AWS在AI方面发力所带来的新增长动力,应是资本市场对亚马逊股票恢复信心的主要原因。

亚马逊在AI领域的竞争逻辑

2023年9月,亚马逊向OpenAI的竞争对手Anthropic初始投资12.5亿美元,相比于微软在2023年1月100亿投资OpenAI的交易,亚马逊这一交易似乎不算什么。但要知道,在2023年风投资金明显收缩之际,亚马逊这一数以十亿计的投资已具相当规模。

一石激起千层浪,这让大家看到了亚马逊要在AI竞技中争夺一席之位的野心。12.5亿美元仅仅是初始投资,在今年3月,亚马逊完成了之前承诺的27.5亿美元投资,使得其对Anthropic的总投资达到40亿美元。

与微软取得OpenAI显著权益,并有独家控制权不同,亚马逊入股Anthropic仅当小股东,而Anthropic的股东还包括谷歌。

不过通过入股Anthropic,亚马逊要达成以下的合作:

Anthropic将使用AWS的Trainium(训练)和Inferentia(推理)芯片,创建、训练和部署其未来的大模型,两家公司还将合作开发Trainium和Inferentia技术。

AWS将成为Anthropic关键任务工作负载的主要云提供商,包括安全研究和未来大模型开发。Anthropic将在AWS上运行其大部分工作量。

Anthropic承诺允许全球AWS客户通过亚马逊 Bedrock访问其未来几代的大模型。亚马逊Bedrock是AWS的完全托管服务,可提供对行业顶级大模型的安全访问。此外,Anthropic将为AWS客户提供早期访问模型定制和微调功能。

亚马逊的开发者和工程师将能够通过亚马逊Bedrock使用Anthropic模型进行构建,这样他们就可以将生成式AI功能整合到他们的工作中,升级现有的应用程序。

亚马逊要通过Anthropic来完成它在AIGC投资的矩阵。

在2023年的告股东书中,亚马逊的CEO安迪·贾西表示,ChatGPT于2022年推出之后,大家关注的重点都集中在生成式AI应用上,但亚马逊认为,生成式AI技术栈分为三层,每一层都很巨型,而亚马逊对每一层都进行了深度投资。

底层是为想要建造大模型的开发者和公司而设的,聚焦的是训练模型和生成推理(或预测)所需的计算,以及能更简单地构建这些模型的软件。计算的核心是所使用的芯片。到目前为止,几乎所有领先的大模型都在英伟达的芯片上训练,然而,芯片供应一直紧缺,成本成为制约客户扩大模型和应用的大问题。客户要求亚马逊在AI芯片的性价比上突破极限,因此,亚马逊构建了定制的AI训练芯Trainium和推理芯Inferentia。

2023年,亚马逊发布了Trainium和Inferentia芯的第二代产品,均比前一个版本和其他同行拥有高得多的性价比。目前使用亚马逊AI芯片的客户包括Anthropic、爱彼迎、Hugging Face、Qualtrics、理光和Snap。

此外,亚马逊推出托管的端到端服务Amazon SageMaker,它改变了开发人员为人工智能准备数据、管理实验、更快地训练模型(例如,生成式搜索引擎Perplexity AI在SageMaker中训练模型的速度提高了40%)、降低推理延迟(例如,管理软件供应商Workday使用SageMaker将推理延迟降低了80%),以及提高开发人员的生产力(例如,英国国民西敏寺银行集团使用SageMaker将AI的价值实现时间从12-18个月缩短到7个月以下)。

中间层是为借助现有大模型,使用自己的数据进行定制化,并借助云服务供应商的安全性和性能来建造生成式AI的客户,也就是托管服务。Amazon Bedrock服务于这一类客户,为客户提供最简单的方法来构建和扩展生成式AI应用,能够提供自制和第三方制作大模型等多种选择,还能提供方便使用的功能,让生成式AI创建者能够更快捷地获得更优质的模型输出。

短短几个月,Bedrock就拥有数以万计的活跃客户,此外,亚马逊还添加了来自Anthropic(其新发布的Claude 3是当前性能最好的大模型之一)的新模型、Meta(Llama 2)、Mistral、Stability AI、Cohere,以及亚马逊Titan系列大模型 。

目前使用Bedrock的客户包括ADP、Amdocs、投资公司桥水、金融公司Broadridge、特种化工公司科莱恩(Clariant)、癌症医院丹娜法伯癌症研究院(Dana-Farber Cancer Institute)、航空公司达美航空、数据公司Druva、科技公司Genesys、机构英国基因组医学中心(Genomics England)、提供主机服务的GoDaddy、财顾公司财捷(Intuit)、韩国电信、旅游服务公司孤独星球(Lonely Planet)、法律和商业资讯供应商律商联讯(LexisNexis)、辉瑞、西门子等等。

顶层栈是应用层,亚马逊为每个企业客户创建大量的生成式AI应用,从AI赋能的购物助手Rufus到更智能和功能更多的Alexa,到广告功能(能更简单地用自然用于生成、定制和遍及优质图形、广告和视频),到客户和商家服务生产效率应用等等。

亚马逊还在AWS上建造应用,包括早期的生成式AI应用案例——编程助手。最近还推出Amazon Q,能够编写、调试、测试和实现代码,同时还可以进行转换(比如从旧版本的Java迁移到新版本),查询客户的各种数据存储库(例如内部网、wiki、Salesforce、Amazon S3、ServiceNow、Slack、Atlassian等),以回答问题、总结数据、进行连贯的对话并采取行动。

安迪·贾西表示,在AWS上构建的不仅仅是应用或基础模型,AWS服务遍布所有三层堆栈,将赋能所有内部和外部构建者,提供不一样的客户体验。

总结

亚马逊的电商、广告、内容业务随着渗透率的提高,仍有一定的增长空间。与此同时,在AWS这一块利润重地,亚马逊拥有自己发展的独特优势和思路——要在这三重技术栈建立起自己的地盘,形成全面的服务生态,与其AWS服务相关联,发挥和延长AWS的领先优势,进一步提升AWS的收入和利润,这对于资本市场来说,是有吸引力的故事,也是其最近股价上涨的逻辑。

作者:毛婷


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