就在被新势力围追堵截、Robotaxi发布会惨遭嫌弃的时候,特斯拉交出了一份震惊市场的成绩单。
三季度的特斯拉虽然营收同比增近8%仍低于预期,但毛利率同比不降反升195基点至19.8%,市场最关注的汽车销售毛利率达到17.1%,远高于市场预期。
业绩发布后的首个交易日,特斯拉股价收涨21.92%, 创下十一年来最大单日涨幅 ,市值增加近1500亿美元(约合人民币10680亿元)。这一涨幅也是特斯拉自2010年上市以来第二大涨幅,总 市值相当于 28个理想、 79个蔚来或者是 8 2个小鹏。
猛烈的上涨,再度拉升马斯克作为当今世界首富的含金量。一夜之间,马斯克身家已经甩开第二名亚马逊创始人贝佐斯610亿美元。
暴涨的另一面,充分证明市场对特斯拉的表现始料未及。
就在刚刚过去的 9月,乐道L60、智界R7、智己LS6、极氪7X等六大车企围剿Model Y,号称是“打败特斯拉最有胜算的一集”。国庆期间,各大车企销量纷纷报喜,特斯拉似乎毫无招架之力。
而进入10月,作为特斯拉转向人工智能公司的标志性发布会——“We,Robot”,时长仅为半个小时,除了马斯克乘坐没有方向盘、踏板与后视镜的Cybercab亮相,对于自动驾驶的关键问题也并未现场解答。
外界评价这场马斯克自诩“载入史册”的发布会为“仓促”“令人失望”,特斯拉股价断崖式下跌,跌幅一度超过20%。 但在三季度财报发布会后,特斯拉 股价已经抹平了这部分跌幅,甚至有华尔街分析师认为,特斯拉还有40%的上涨空间。
所以,凭什么,特斯拉又躺赢了?
六大车企推出新车,对标Model Y,被外界形容为“六大门派围攻光明顶”。在金庸小说里,六大门派攻光明顶输了;在现实商战中,六大车企围剿也没有成功。
懂车帝显示,在9月零售量排行榜上,Model Y以48202辆的销量夺得第一,这个“第一”的含金量在于不限车型、不限能源类型、不限价格区间,几乎是无差别屠杀,第二名是售价6.98万元起的比亚迪海鸥,第三名是号称工业奇迹续航2100公里的秦L DM。
在近一年时间维度上,Model Y依然占据榜首,零售销量达到473933辆;如果范围缩小到25万以上纯电SUV上,Model Y更是毫无争议的王者。
当然,上文提到的六大车企推出的新车,都集中在9月份,如果以9月销量作对比,或许有失公允,特别是国庆期间不少车企销量喜报连连,包括Model Y的最强敌手智界R7,据说十一期间大定突破9600辆。
不过10月将尽,还没有车企宣布在销量上逆袭特斯拉Model Y。在此期间比较有意思的是,包括懂车帝、易车等平台悄悄下架了车企周销量统计,或许也是引导市场不要过分关注汽车短期销量变化。
但也有汽车博主自行收集统计“Model Y和它的杀手们”周销量,从中也能感受到Model Y依旧保持着“网上没赢过销量没输过”的风采。
值得一提的是,Model Y是一款卖了5年的车型,相比国内新势力“一年磨三剑”的更新速度,却依然展现出无可匹敌的吸引力,不得不说这才更像是工业奇迹。
为了打破Model Y,造车新势力们脑洞大开,冰箱彩电大沙发已经不算新奇了,“后排空间上下遛弯,可旋转的座椅,车里可以吃火锅,甚至推出车载马桶……”,却还是打不过“内饰毛坯”的Model Y。
到底是谁在买Model Y,或者说Model Y的魔力到底是什么?有观点认为,如今的特斯拉就像曾经的苹果,用户的忠诚是一种“崇洋媚外”的心理在作祟,在产品性能上,造车新势力已经不相上下了。
但如果真把特斯拉比作苹果,似乎反而又证明了特斯拉的产品力强大。因为从手机行业的现状来看,尽管国产手机们取得了长足的进步,在性能堆料上几乎都号称吊打苹果,但苹果手机在中高端市场的地位依然难以撼动。
Model Y的经久不衰,或许证明了马斯克“第一性原理”的成功,即使是在强调空间、舒适的中国市场,相当一部分消费者更看重的是一个可靠、价格合理的让自己从A点到B点的交通工具。
即使上市已有5年,Model Y依然是百公里电耗最低的 SUV,EPA工况下每度电可行驶6.1公里,60度电跑出了100度的效果,证明了光是靠电池大也很难跑赢Model Y,同时还带来了成本上的优势。
目前唯一有希望挑战Model Y能耗的是蔚来乐道L60,工信部官方数据显示,19寸轮圈版本的乐道L60百公里电耗为12.1kWh/100km,低于特斯拉Model Y后驱版的12.5kWh/100km。秘密可能在于车身重量,“比行业标杆Model Y还要轻26公斤”。但真实能耗,还有待后续使用过程中的综合表现。
除了能耗之外,Model Y的安全性和智能化也得到验证。今年初,Model Y 再次拿到美国公路安全保险协会(IIHS)“最高安全车型”(Top Safety Pick+)认证;而有FSD的加持,Model Y的智能驾驶依然是市面上最好的选择。
如果说销量的差距正在逐步缩小,那么在赚钱能力的差距,才是特斯拉真正遥遥领先的大杀器。
就连马斯克对此都颇为自得,他在财报会议上表示,“没有一家电动汽车公司是盈利的。据我所知,没有任何一家现有汽车公司的电动汽车部门是盈利的。因此,值得注意的是,尽管汽车行业的环境非常具有挑战性,但特斯拉仍然实现了盈利。”
翻开特斯拉的最新财报,刺激特斯拉股价大涨的关键,在于毛利率的超预期反弹,而毛利率大幅反弹的关键在于降本。
三季度,每辆特斯拉汽车的销售成本降到了历史最低 3.51 万美元,Model 3 和 Model Y 的单车成本较上个季度下降2000美元。
特斯拉从多个维度降低了生产成本,包括供应链优化、原材料成本下降以及生产效率的提升,其中,裁员和电池降价,成为降本的主力。
今年 4 月中旬开始,马斯克以特斯拉增长陷入停滞为由,宣布在全球裁掉 10% 的员工,但最终裁员幅度超过 15%。除了一线生产和销售人员外,特斯拉的电池研发、机器人、车型设计、充电业务等多个核心部门都裁员超 20%,总共裁掉了近2万员工。
与此同时,碳酸锂价格继续下探,也降低了特斯拉的电池成本。据晚点LatePost报道,特斯拉最主要的电池供应商宁德时代三季度为特斯拉降价 10%,这大概让特斯拉在上海工厂生产的汽车平均毛利率上升 2 个百分点。
不过,需要注意的是,特斯拉在生产端降本,也在销售端降价,这也导致汽车销售收入未达到预期。在产销两端同时降价的情况下,毛利率不降反升,才是市场看好特斯拉的核心原因。
剔除碳积分影响后,特斯拉的汽车业务毛利率在第三季度达到了17.1%,相比上一季度环比提升了2.4个百分点,特斯拉成功地通过降本措施来抵消单车价格下降带来的负面影响。
Hargreaves Lansdown的高级股票分析师Matt Britzman(持有特斯拉股票)表示:“业内对特斯拉业绩的担忧是,在艰难的电动汽车市场上,特斯拉为推动销量而采取的巨大激励措施将大幅削弱利润率——但现在看来实际情况并非如此。”
Morningstar分析师Seth Goldstein则指出,特斯拉正受益于更高的销量和更稳定的价格。“特斯拉的价格正在企稳,单位成本正在下降,”他在接受采访时说道。
Investing.com的高级分析师Thomas Monteiro认为:“全面改善的数据表明,特斯拉可能终于找到了定价与生产成本之间的最佳平衡点。”
如果特斯拉的销售价格企稳,而生产成本还有继续下降的空间,那么预测特斯拉还有40%上涨空间,或许也不算夸张。
在财报会议上,特斯拉也明确了继续降本的计划,正在开发更便宜的车型。而对于降本的难度给出了一个粗略的估计:
如果一辆车里有10,000件零部件,每件物品的价格为4美元,那么你的车成本就是4万美元。所以,如果你想制造一辆价值35,000美元的汽车,那么从这10,000件物品中平均需要节省0.50 美元。
这种降本将重新设计一些零部件,就像Robotaxi这款车的零部件一样。甚至会生产制造这些新的零部件的机器,这些机器具有革命性,其他工厂从来没有尝试过这种做法,机器生产机器,效率比传统工厂高5倍。
特斯拉还要降本20%,对此马斯克直言其难度比“设计汽车和制造工厂还要困难”。
造车新势力们价格战打得死去活来,回头一看,特斯拉才是真正的祖师爷。
尽管在利润上的反弹出人意料,但也不可否认的是,特斯拉的整体增长远低于公司长期以来的正常水平,还能不能继续躺赢,依然充满争议。
从市场关心的角度来看,主要集中在两点:一是更便宜的车型何时问世;二是自动驾驶的未来还有多远。
尤其是前者,市场普遍期待特斯拉推出2.5万美元的Model 2车型,树立起15万元纯电车型的标杆,拉动特斯拉销量再上一个台阶。
但是很遗憾,这个计划被马斯克否了。
“基本上,我认为拥有一辆普通的售价为2.5万美元的车型没有意义,它与我们所相信的完全相反一样。在自动驾驶的世界里,最重要的是车辆每英里的最低成本,这就是我们在Robotaxi上所做的。”
也就是说,特斯拉平价电动汽车计划已被取消,取而代之的是最近披露的Cybercab robotaxi。
马斯克甚至建议:“Robotaxi的成本大约在2.5万美元,你可以专门买一辆。”
没有方向盘、踏板的Robotaxi,能不能成为用户心中的平价特斯拉,只能说马斯克的这个想法相当大胆。
不过,马斯克也没把话说死。他表示,特斯拉仍有望在明年上半年开始提供“更实惠的车型”,预计明年汽车产量整体将增长20-30%。
值得注意的是,最近新款特斯拉Model Y国内谍照曝光,马斯克口中“更实惠的车型”是指新款Model Y还是其他车型,或将成为影响特斯拉短期走势的关键因素。
不过对于马斯克来说,市场关心的两个问题,其实就是一个问题:特斯拉距离成为自动驾驶公司还有多远。
马斯克透露,特斯拉正专注于没有方向盘和踏板的无人驾驶出租Cybercab,这款车将于2026年上市,起售价将在3万美元左右。
根据马斯克的目标,到2026年,在全球生产200万辆Cybercab,“最终可能达到400万辆”。不得不说这是一个庞大的梦想,特斯拉至今累计销量还不到700万辆,而Cybercab两年就要超过400万辆。
这当然也是一个巨大的冒险,如果特斯拉沿着原来的成功继续走,推出更便宜的电动车,继续躺赢的概率显然会更大,但马斯克却打算走更难的路。而对于造车新势力们来说,嘲笑马斯克的异想天开很容易,但是承认特斯拉的优秀似乎很难。
唯一清醒的,反倒是在月度销量上一度超过Model 3的小米SU7——雷军曾在发布会后直言:
“我们的配置真的比Model 3高很多,那高不是我比马斯克有能力,是我砸钱砸的,人家那个电耗比我好很多,我是投了很多钱才能达到这个水平,特斯拉绝对值得我们学习,学个三五年最少,我看国内很多同行看不起特斯拉,我觉得是错的,是因为他不了解,我觉得特斯拉真的做得挺好,真的值得我们学习。”
不打算躺赢的特斯拉,或许才是更可怕的对手。
本文来自微信公众号“金角财经”,作者:角爷,36氪经授权发布。