巴菲特是如何一步步封神的？这4大投资经验受用终身
“股神”巴菲特清仓式抛售美国银行，引起全网关注。
巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦于9月25日至27日卖出美国银行股票1167.8366万股，套现4.607亿美元。
又于9月30日至10月2日，伯克希尔合计抛售超过854万股的美国银行股票，约3.379亿美元。
事实上，巴菲特自今年7月开始减持美国银行股票，累计减持十余次，共计套现近百亿美元，似有清仓之势。
且近年来，伯克希尔已经陆续清仓多家银行的股票，包括美国合众银行、富国银行、纽约梅隆银行。
据了解，巴菲特在完成这一轮减持后，手里的现金储备从5月份的1900亿美元，增加到了二季度末的2769亿美元（约合人民币2万亿元）。
这富可敌国的现金储备，意味着什么？
很明显，巴菲特已经嗅到了美国金融危机的味道，储备现金准备以后抄底。
据统计，巴菲特历史以来，有过5次大规模股票减持后的美股情况：
第一次，1969年5月：巴菲特解散了持续13年的合伙人企业，在那之后短短一年，道琼斯指数和标普500指数双双暴跌35%！
第二次，1987年股灾前：巴菲特清仓了几乎所有股票，在那之后不到两个月，标普500指数暴跌33%以上，道琼斯指数暴跌36%以上！
第三次，1999 年前后：巴菲特公开看空美国的科技网络股票，也就是纳斯达克。从2000年3月到2002年10月，两年半时间，纳斯达克指数暴跌78%！
第四次，2007年全球金融危机前：2007年巴菲特大幅减少美股仓位，2007年11月到2009年3月，纳斯达克和标普500双双暴跌近55%。在那之后，巴菲特成功抄底美股，并在08年首次登上世界首富的宝座。
第五次 ，也就是现在，大规模卖出苹果和美国银行，目前现金仓位(现金+美债)高达近50%。
股神的操作水平，经过几十年的见证，在大的决策上，几乎没有失手过，不得不让人膜拜。
如此传奇的人物，很多人好奇，他是如何一步步封神的？我们又能从他身上学到那些投资经验？
一起看看吧！
巴菲特的三个进化阶段
少年巴菲特：成功的小企业家，从零到9800美元
1929年10月，美国股市大崩溃。1929年11月下旬，巴菲特的母亲受孕。1930年8月30日，股神巴菲特出生。
6岁时，巴菲特已经开始挨家挨户地去兜售批发来的可口可乐，还动员邻居去捡别人打飞的高尔夫球，清洁整理后加价卖出。
12岁时，巴菲特发誓要在30岁之前成为百万富翁：“如果成不了百万富翁，我就从奥马哈最高的楼上跳下去。”
13岁时，巴菲特开始送报，同时推销杂志提高收入，每个月可以挣到175美元，相当于当时一个标准白领的收入。
14岁时，他拿出积攒的1200美元，买了一块40英亩的农场，租给佃户耕种，20岁时以翻倍价卖掉。
读高中时，巴菲特和朋友成立了一家小公司，买了几台旧弹子球机，放到别人的理发店里按小时收费，分成后每周能挣50美元。
1947年6月高中毕业时，巴菲特通过以上经营活动挣到了超过5000美元。上大学前，他把弹子球公司转手，卖了1200美元。
大学期间，巴菲特管理50个报童每天的送报工作，每小时赚75美分，成为一个管理者。
1950年，他的“巴菲特高尔夫球公司”为他赚了1200美元，他既是老板，又是经理人。
大学毕业时，巴菲特的各项经营收入加起来，已经攒下了9800美元，成为一个名副其实的万元户，在当时算得上是一个小小富翁。
这时的巴菲特年仅20岁，却已经有13年的商业经验。
青年巴菲特：成功的投资家，从9800美元到2500万美元
青年时期的巴菲特，也就是从1951年到1969年的19年时间里，通过股票投资他从一万元的起点跃迁成为一名千万富翁。
巴菲特的父亲是一个股票经纪人，受家庭的影响巴菲特从小就对股票交易产生了浓厚的兴趣，他从10岁就开始进行股票投资，高中时已经是学校里的炒股高手。
在接触格雷厄姆的投资体系之前，巴菲特和大多数散户一样，也只是看图表、作技术分析、猜股价趋势、打听小道消息、追涨杀跌，典型的普通小股民角色，业绩相当一般。
直到1950年大学快毕业时，巴菲特读到了格雷厄姆的投资名著《聪明的投资者》，才让他茅塞顿开。随后投身到哥伦比亚大学格雷厄姆门下读了研究生。
1951年，巴菲特大学毕业，他先是在父亲的经纪公司做了3年经纪人，之后得到机会又在格雷厄姆的投资公司工作了两年。在格雷厄姆的言传身教下，巴菲特终于得到了价值投资的真谛，投资业绩大大改善，个人财富也从大学毕业时的9800美元增加到14万美元。
1956年，格雷厄姆解散了投资公司。巴菲特回到家乡创办了自己的投资合伙公司，并筹集到了10.5万美元，作为投资管理人的角色从投资利润中抽取一定比例的分成。
1969年，巴菲特因为股市过于狂热而解散合伙公司。在1957-1969年13年期间，他取得了30.4%的年均收益率，远远超过了道琼斯工业平均指数8.6%的年均收益水平。
中老年巴菲特：投资家+企业家，从2500万美元到620亿美元
管理合伙公司时，巴菲特的个人资产已达到2500万美元。公司解散后他把大部分资金投到伯克希尔·哈撒韦公司的股票上，巴菲特夫妇持股比例达40%以上。
通过伯克希尔·哈撒韦这家上市公司，巴菲特开始大量投资股票和收购企业，从1965年到2007年取得了4008倍的投资收益率，远远超过同期美国标准普尔指数68倍的收益率，其良好的业绩推动了伯克希尔·哈撒韦的股价从每股15美元上涨到惊人的每股13万美元。
在2008年，巴菲特的个人财富也增长到了620亿美元，成为世界首富。
巴菲特的投资业绩远远好于其他投资大师的一个重要原因是，他不仅从事股票投资，而且还进行大量的企业并购，双管齐下。
值得一提的是，保险是巴菲特的核心业务，巴菲特称之为“未来几十年最重要的收入来源”。
它提供了源源不断的巨额低成本资金，让巴菲特能够大规模收购企业或投资股票。在取得很高的投资回报后，巴菲特保险业务的资本实力大大增强，从而提供了更多的保险业务，带来了更多的保险，而更多的资金又带来更多的企业收购或股票投资，更多的回报再带来更多的保险，如此形成一个良性的循环，从而使巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司的企业版图越做越大，巴菲特的个人财富雪球也越滚越大。
准确地说，保险家、企业家、投资家三位一体，这才是巴菲特成为世界首富的关键。
巴菲特的四大投资经验
1、失败是成功的一部分
所有活到94岁的人都曾经历过失败，从容应对、从错误中走出来是巴菲特职业生涯最重要的特征。
最近几年，伯克希尔有过几次失误。2023年底，伯克希尔清仓了通用汽车(GM)，对于伯克希尔而言，这是一笔令人失望的投资。2024年第二季度抛售苹果(AAPL)的时机似乎也不太好，苹果在过去三个月的时间里上涨了近20%。
不过，巴菲特最成功的投资——比如Geico、美国运通(AXP)或者可口可乐(KO)——远远胜过这些亏损。过去40年，伯克希尔A类股的年化涨幅为17%，相比之下，标普500指数同期涨幅为11%。
这提醒我们，要想做好投资，通常只需要在50%多一点的时间里做正确的事。
2、现金不为王，但也别害怕持有它
过去，巴菲特从不忌讳批评“持有现金是一种可行的投资策略”这一观点。
2008年，巴菲特在接受美国公共广播公司(PBS)主播查理·罗斯(Charlie Rose)的采访时说：“当人们谈论现金为王时，如果它只是坐在那里，什么都不做，那它就不能被称作王。”
不过，这并不意味着为了投资而盲目买入股票，或者其他你并不完全满意的资产是正确做法。
巴菲特通过自己的做法表明，在市场动荡时期，有时候你完全可以不参与，今年就是一个很好的例子。
巴菲特在2024年伯克希尔年度股东大会上说：“我认为我们这些坐在台上的人都不知道该如何有效地使用现金，所以我们不去用它。”
3、买公司，而不是买CEO
这是另外一条非常有价值的投资建议。
巴菲特说：“你应该投资一个连傻瓜都能经营的公司，因为总有一天会有一个傻瓜来经营这家公司。”
巴菲特不会去买那些依赖优秀管理层才能成功的公司，他认为，即使是一位非常优秀的CEO也无法让基本面糟糕的公司起死回生。
如今这条经验尤为重要，一些市值庞大的公司的CEO——比如差点要和埃隆·马斯克(Elon Musk)“笼斗”的马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)，或者爱穿皮衣的黄仁勋(Jensen Huang)——凭借一己之力成为了名人。
许多投资者将买入特斯拉(TSLA)的股票视为投资马斯克的一种方式，但巴菲特可能会告诉这些投资者，真正需要关注的是特斯拉的基本面。
4、长期投入做一件事情之前，衡量是否具备复利效应是一个很重要的考量因素
巴菲特曾在1996年说：“如果你不愿意持有一只股票10年，那就不要考虑持有它10分钟。”这也是一条非常有价值的投资经验，这句话说的是复利的力量。
巴菲特用达芬奇的名画《蒙娜丽莎》来解释复利：如果16世纪法国国王弗朗西斯没有花4000埃居——相当于2万美元——购买这幅画，而是将这2万美元用于能够获得6%年回报率的投资，那么到1963年，法国国库将增加1000万亿美元，是法国国家债务的3000倍。
与此同时，1962年《蒙娜丽莎》的保险估价“仅”为1亿美元。
本文来自微信公众号“晓芳说职场”（ID：XF-SZC），作者：王晓芳团队，36氪经授权发布。