又一颗新能源大雷，炸了

投资家网获悉，近日新能源行业最大细分领域电动两轮车市场传来劲爆消息，A股上市公司爱玛科技突遇危机，公司实控人、董事长张剑被留置、立案调查。昔日“中国电驴之王”创始人出事，一石激起千层浪，爱玛科技盘中一度跌超9%，整个新能源板块跟着炸锅了。

作为爱玛科技创始人，张剑在新能源行业地位举足轻重，被称作“电驴界的王传福”。早年，张剑靠卖自行车起家，看到海外电动两轮车充满前景，果断拉着妻子成立爱玛科技，并签约国际巨星周杰伦，家喻户晓。此后，爱玛科技与另一龙头雅迪开启了电动两轮车的争霸之旅。

2021年，爱玛科技登陆A股，张剑与90后女儿在节节攀升的市值中斩获了240亿元财富。但近年与雅迪的竞速中，爱玛科技却渐渐失速，如今还被曝出大雷。对于张剑被留置、立案调查问题，爱玛科技的公告，未披露具体原因。一代电动两轮车王者，黯然跌落神坛。

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十一假期前后，中国投资者似乎疯了，有人欢笑，有人发愁。 

假期前，笑着参加爱玛科技业绩说明会的张剑，恐怕再也笑不出来，这个曾拉着妻子、女儿在电动两轮车市场纵横天下的大佬，点燃了新能源行业假期后的响雷，中国电驴大地震。

关于张剑为何被留置、立案调查，爱玛科技表示，“公司尚未知悉该事项的进展及结论。”爱玛科技一脸懵，它们不清楚创始人到底怎么了，这也给张剑被留置、立案调查留下一层迷雾。 

作为在中国较早开发出电动两轮车市场前景的大佬，张剑的发家史带有部分传奇色彩。他是河南商丘人，与一些缺乏学历背书的企业家不同，张剑是个地地道道的大学生，可他偏偏爱上了自行车，干起自行车销售。1999年，攒下积蓄的张剑，拉着妻子远赴天津大展宏图。 

夫妻二人在天津成立泰美车业有限公司，靠着自行车生意改变人生。一次旅行，打开了张剑的眼界，他发现“自行车装块电池就能跑的很远。” 于是，他决定转型，用积蓄购买海外技术，培养人才，发力电动两轮车。2006年，张剑决定大干一场，研发生产爱玛牌电动车。 

彼时，张剑认为，爱玛牌电动车要想崭露头角，一定先抓住年轻人的胃口。而他对年轻人胃口的理解，主要听取女儿张格格的意见。张格格喜欢周杰伦，张剑就请周杰伦代言。这一代言，爱玛牌电动车迅速在国内爆红，在妻子段华建议下，泰美车业正式变更爱玛科技。 

看到爱玛科技大卖，市场涌现出了一批玩家，拼价格、拼续航、拼性能、拼颜值。爱玛科技则坚持两大策略，营销与开店。几轮厮杀下来，市场逐渐以爱玛科技、雅迪马首是瞻。2016年，雅迪率先突破重围，港股上市，留下爱玛科技红海缠斗。张剑急了，开始接触资本。

2021年，研究了5年资本市场的爱玛科技登陆A股，再度与雅迪争夺“中国电驴之王”宝座。电动两轮车市场陷入“有雅迪的地方，就有爱玛”的鏖战。在此期间，张剑获得了很多荣誉，与女儿共同拥有超200亿元财富，但玩转资本市场同样激发了张剑的野心。 

他不单做电动两轮车，也要做新能源汽车。

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2024年，新能源行业的一条大消息引来媒体围观。 

“新能源鼻祖”知豆汽车“复活了”。 3月初，久违的知豆汽车在社交平台发文，“即将推出一款名为知豆彩虹的新车。”知豆汽车原是新能源行业的探路者之一，它们在2006年成立。前文提到，张剑在2006年研发生产爱玛牌电动车，知豆汽车同年诞生，极具超前性。 

那会知豆汽车光环加身，估值达到80亿元，产品定位在酷似老头乐的微型电动车。

虽然，知豆汽车光环加身，可这家车企在市场没什么存在感，传出过“骗补”与破产重组，2019年，知豆汽车遭遇工厂停产、裁员、欠薪、欠款、诉讼等风波后，慢慢退出历史舞台。 

坑惨了一批投资人，更可悲的是，估值80亿元的知豆汽车最终沦落到1.38亿元资产无人竞拍。 按理说，知豆汽车很难复活了，它们的产品是微型电动车本来就缺乏竞争力，新能源行业也不是懵懂的2006年。神奇的是，它们2024年“复活了”还给市场画出一张大饼。 

这里为何要提知豆汽车呢？在于爱玛科技的张剑便是促成知豆汽车“复活”的重要参与者。

3月，知豆汽车在社交平台发文“复活”；4月，知豆汽车就在兰州搞了场新品发布会。会上，张剑自信满满的宣布，爱玛科技杀向新能源汽车。这件事被业内人士解读为，“爱玛疯了”。 

业内人士的解读并非空穴来风。先不论能不能搞好新能源汽车，它们在擅长的电动两轮车业务上已倍感乏力。根据其发布的财报显示，2023年，公司营收210.36亿元，同比仅微增1.12%；净利润18.81亿元，增幅从2022年的182.1%暴降至0.41%。它们的老对手雅迪，2023年收入增加11.9%至347.63亿元；与2022年同期相比，公司净利润增加22.2%至26.4亿元。 

大家都卖电动两轮车，又不是走九号公司、小牛电动的中高端路线，单纯就是自己的电动两轮车不好卖。结果，张剑又急了，爱玛科技上半年要通过扩大产能的方式，扭转乾坤。

根据爱玛科技官方信息，它们拟投资30亿元在江苏徐州建立丰县生产基地；拟投资20亿元在甘肃兰州建设兰州生产基地。目的是强化爱玛科技旗下的产品市占率。一边搞新能源汽车，一边扩产能，张剑搞出的一连串所谓突围动作，也让一些分析人士表示，“挺迷离”。 

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看的出来，张剑心中是有一套大计划的。 

除了外部计划投资扩产能，搞新能源汽车。内部，张剑也很急。

2023年，电动两轮车市场还有件大事，即雅迪宣布全国实行统一售价，打了同行措手不及，爱玛科技急忙推出了类似应对政策。不仅如此，爱玛甚至在某些城市直接取缔了二级经销商，改为由爱玛科技直接管理各门店的经销商，好处是去掉中间商赚差价，返还部分利润。 

过去，传统二级经销商是电动两轮车的销售模式，优势是轻。直接管理各门店的经销商，劣势是重。可如果同行都这么卷，不调整一样麻烦。先进的销售模式必定淘汰古老的销售模式，就像现在的新能源汽车。营销模式上，电动两轮车把抖音、小红书等新兴平台视作主战场。 

2024年上半年，爱玛科技销售费用支出达到4.12亿元，同比增长39.08%。相反，雅迪销售及分销开支6.06亿元，同比下降了26.2%。其实，上述内容反映出了一件事，张剑掌舵的爱玛科技这些年仿佛一直被同行牵着鼻子走，他多次陷入被动，幻想捷径、“弯道超车”。 

新能源行业两大消费终端产品是，新能源汽车与电动两轮车。张剑想搞新能源汽车或许是想给增速放缓的爱玛科技带来“奇迹”。只可惜，“奇迹”没来，张剑和爱玛科技就暴雷了。

根据爱玛科技最新公告，“公司近日收到实控人、董事长张剑家属的通知，张剑已被留置、立案调查。”天眼查APP显示，截至6月末，张剑及女儿合计持有爱玛科技69.9%股份，是爱玛科技的绝对掌权者，这样的持股比例放在家族企业身上，完全由创始人说了算。 

随着张剑被留置、立案调查，涨了两个月的爱玛科技股价连续大跌，10月11日收盘跌近7%，市值276.35亿元。有意思的是，根据胡润研究院“2023胡润全球富豪榜”，张剑及女儿以240亿元财富位列榜单第899位。爱玛科技，真是折腾公司，富了老板。 

眼下张剑前路未卜，90后女儿张格格能力挽狂澜吗？ 

本文来自微信公众号“投资家”，作者：王思琪，36氪经授权发布。