日元汇率急剧下跌，日经平均股指28日早盘涨收1.45%

在10月28日早晨的东京外汇市场，日元汇率暴跌。一度贬值至1美元兑153.70日元附近，是3个月以来的低点。在众议院选举中，日本执政党大败，给日本央行的政策正常化进程投下阴影……

在10月28日早晨的东京外汇市场，日元汇率暴跌。一度贬值至1美元兑153.70日元附近，是3个月以来的低点。在27日投计票的众议院总选举中，执政党自民党和公明党获得的议席不到465个议席的一半，有观点认为如果进入这种政局，将给日本央行的政策正常化进程投下阴影，因此海外投机者抛售日元。执政党如此大败，是自民主党（当时）交出政权的2012年底国会选举以来的首次。当时日元也出现贬值倾向，与此次如出一辙，但不确定性的提高与2012年则大不相同。

2012年，由于预期选举后执政的安倍晋三的经济政策“安倍经济学”将促使日本央行积极采取宽松政策，出现股价上涨和日元贬值。由于股价上涨，风险承担能力提高的投资者借助因货币宽松而变得充裕的日元，增持了以海外货币计价的资产。日元兑美元从2012年上半年的76日元跌至2015年的125日元，上演了典型的“风险偏好上升（risk on）的日元贬值”行情。

在没有单独掌握过半数席位的政党的这一次，无论今后的政权框架如何，都很难想象会出现2012年那样的“预期”。预测今后日元汇率走向的要点有两个。一个是利率动向。多数观点认为，新政权为了稳定支持基础，将增加财政支出。与此同时，日本央行正在减少购买国债。一位亚洲的对冲基金经理表示“海外投资者正在警惕日本国债的持续供大于求（收益率上升）”。

日本国内利率的上升，从利率差来看应该推动日元升值，但如果对财政扩张的疑虑增加，也可能导致日元抛售。其他国家也是如此，尤其是美国，有观点认为在11月5日美国总统大选之后，财政支出将增加，债券行情正在不断下跌。不过，美国经济基本面的相对强劲被意识到。现阶段考虑到货币的优劣，美元或将占据优势。

在判断日元汇率方面成为另一个焦点的是股价。如果政治的不确定性导致日本股市下跌，整个亚洲的股市行情也变得不稳定，风险资金的流动就会停滞。另一方面，如果受到对美国经济的乐观论等影响，美国股市保持上涨势头，日元的资金流出持续下去的可能性很大。

美国商品期货交易委员会(CFTC)日前发表的截至10月22日的仓位报告显示，在芝加哥货币期货市场的投机性日元多头头寸减少，空头头寸增加。但是变化幅度都很小，特别是空头头寸的“轻仓”引人注目。从市场方面来看，SMBC日兴证券的首席外汇和外债策略分析师野地慎表示，“考虑到美国长期债券收益率居高不下，日元汇率目前或将因有意图的抛售而容易贬值”。

日经平均股指28日早盘涨收1.45%

显示日经平均股指的屏幕（10月28日上午，东京都中央区）

10月28日上午，东京股市上日经平均股指反弹，早盘较上周末上涨549.58点（1.45%），收于3万8463.50点。在10月27日投开票的众议院选举中，执政党自民党和公明党未能达到定为目标的过半数议席（233个）。这是自2009年政权更迭以来，自民、公明两党首次跌破过半数议席。早盘中，由于对日本国内政治不稳定的警惕，卖盘先行，但自公两党跌破过半数议席在上周末的报道中已被部分提及，因此在卖盘结束后，买盘开始扩大。上午的交易时间内，日经平均股指一度上涨超过700点。

由于上周日经平均股指下跌了超过1000日元，因此出现了低位吸筹的买盘。上周末的美国股市上，由半导体股票构成的费城半导体指数（SOX）大幅上涨，东京市场也出现了对高价半导体相关股票的买入，推动了市场上涨。

受众议院选举后日本银行（央行）继续加息预期减退的影响，外汇市场上日元兑美元汇率为1美元兑153日元区间，相较于上周末晚间有所贬值，这也吸引投资者买入主力的出口相关股票。

另一方面，在此次众议院选举中，自民党即使加上因政治资金问题而未公认的无党派议员，仍然无法达到过半数。此外，此次大幅增加议席的最大在野党——立宪民主党也未能达到过半数，因此国会的首相指名选举将在自民党和立宪民主党推举的首相候选人之间展开角逐。对投资者而言，旧民主党政权时期经济和股市低迷的记忆仍然存在，对投资风险的警惕感也依然强烈。

东证股价指数（TOPIX）在早盘下跌后也转为上涨。

爱德万测试（Advantest）和Tokyo Electron股价大幅上涨。中外药和软银集团（SBG）股价上涨。发那科、丰田、本田被买入。信越化学、奥林巴斯、日立建机则股价下跌。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：日经中文网，36氪经授权发布。