十年融资13亿，皇包车IPO却遥遥无期？

最近两年，境外游算是“杀疯了”。携程数据显示，今年国庆假期的出境游订单已超过2019年同期。飞猪平台出境游预订量同比劲增超50%，其中90后及00后已经成为出境游群体的主力军。

随着出境游的热度飙升，身兼司机+导游陪伴的境外包车游，由于兼具私密性和自由度，正在重新抢回疫情后失去的市场。

此前，皇包车曾一度活不下去，但幸运的是，在去年拿到新东方等资本投资后，起死回生。

但至今，皇包车尚未能实现盈利，还要面临诸如市场需求不稳定、重资产负担重等经营难题。

在大批中国出境游客需求带动下，作为自主包车出海平台的皇包车，真的还能讲出新故事吗？

起死回生的皇包车

倘若没有疫情，皇包车可能早就成功上市，成为自主包车平台第一股。

在成立皇包车之前，孟磊就已经积累了多年的商旅管理及运营经验。

早年，孟磊因为家贫，初中没读完，他就不得不辍学打工。为了生存，孟磊干过不少工作。有一次，他给携程做地推，让他接到了旅游行业，并积累了部分旅行行业的资源。

2004年，年仅20岁的孟磊拿出了所有积蓄，创立了卧客商旅公司，主要从事国际头等舱、公务舱机票预订等服务，服务高端人群。

虽然初次创业，但很顺遂。不到十年时间里，卧客商旅已经成为一家年收入上千万的企业。

不过，随着互联网购票越来越便捷，也让孟磊萌生了转型的想法，并将目光瞄向了境外包车这一环节。

在孟磊看来，倘若想要获得一个完整的自由行解决方案不能缺少标准化的包车服务。而机票、酒店早就已经实现了标准化，但国外的落地服务却始终都没有建立起一个成熟的供应链进行包车旅游。

2015年1月，孟磊成立了皇包车。这是一个主要承包境外中文接送机、中文包车游、当地人定制游等业务的旅行服务平台。

当时，皇包车并不被市场熟知。为了进行推广，孟磊雇用了8个学生做兼职，让他们在海外华人社区、旅游交流网站等平台上，搜集了近万条信息。他们通过最原始的电话推销方式，获取了3000多名司机与向导。

随后，当年春节就爆发了出境游热潮。在短短半个月时间里，皇包车就接到了上万个订单，在业界小有名气。

几年时间里，皇包车一度发展非常迅速，并深受资本青睐。

天眼数据显示，从2015到2019年，皇包车共完成了6轮融资，公开累计融资额接近11亿。其中投资机构包括深创投、经纬中国、红杉中国等顶尖 VC。

2019年时，皇包车成功突破盈利线，跻身境外包车游第一梯队，并成为准独角兽企业，准备冲刺IPO。而孟磊还计划，2020年时皇包车就可以实现全面盈利。

但没想到突来的疫情打乱了皇包车的节奏。皇包车海外业务几乎完全停滞，国内包车业务则始终迟迟难以迅速打开市场。一时间，皇包车陷入订单短缺、现金流枯竭、人员流失、亏损严重等问题困境中。

据公开资料显示，2020年春节期间，皇包车销售额直接损失大几千万，退单率达70%。2021年时皇包车营收约3000万，与2019年的约20亿营收相比，跌幅将近100%。

正当所有人以为皇包车彻底消失匿迹时，没想到，2023年1月，皇包车官方却宣布重启，并分别在1月完成一轮老股东跟投、9月完成一轮由新东方、无锡惠山政府基金跟投的2亿新融资。

翻盘背后难掩重重危机

重启之后，皇包车继续沿用其疫情之前的业务模式，其核心依然聚焦于“中文司机兼导游”服务和“个性化包车旅游”地提供，同时积极拓展“目的地资源网络”，旨在打造一个全方位的旅游生态体系。

皇包车依靠此前积累的口碑，很快唤醒了不少老用户。截至2023年12月，皇包车累计服务1000多万出境用户，超1.2亿人次，业务覆盖全球90多个国家、1800多个城市、300多个国际机场。

不过，皇包车复苏的同时，其仍旧有不少问题亟待解决。

一方面，受疫情影响，皇包车供应链曾出现了严重的债务问题。

据爱企查显示，在2021—2022年间，北京纯粹旅行有限公司曾4次被立案执行，但全部未履行。5次被列为失信被执行人，未履行比例100%。其中，该公司有28次被不同主体申请限制高消费。申请人包括北京市朝阳区社会保险基金管理中心、北京住房公积金管理中心、阿里云计算有限公司以及多位个人申请者。

2021年，北京纯粹旅行公司进行法人变更，孟磊不再担任法人一职。而皇包车用来进行融资的公司主体也发生变更，皇包车的业务转移至无锡纯粹旅行有限公司。但经过一系列操作，皇包车的债务问题其实并没有真正处理妥当。2022年7月，无锡纯粹旅行旗下的海南顶悦国际旅行社公司因房屋租赁合同纠纷被起诉。

另一方面，皇包车长期多次高额融资，可供稀释的股份已经不多。在这背后，皇包车需要与大批老股东交代，基金面临着退出周期压力。

孟磊在采访时坦言：“皇包车是一个 VIE 结构。北京纯粹和无锡纯粹都曾是VIE在国内的主体。虽然北京纯粹这个主体被剥离出去，但实际上的所有股权机构额都没有变化。依旧需要承担老股东随时退出的资金压力和债务问题。”但他坚信，只有业务强大，这些问题都不再是困难。

可以说，皇包车虽然表面上业务已经在复苏，但背后的负担仍然很沉重。倘若皇包车依旧迟迟无法上市，那么埋藏的隐患一旦暴雷，后果不堪设想。

出境游市场有限，皇包车合规备受挑战

现如今，境外包车游的销量正在不断增长。携程数据显示，2024年上半年海外旅游包车业务交易额同比去年暴涨204%。暑假期间，在巴黎奥运会、欧洲杯等大热赛事的加持下，法国包车游预订量同比增长52.38%。境外包车游市场未来3年预估年复合增长率达到30%以上。

但事实上，境外包车游本身市场并不大。据中国移民局统计数据显示，中国拥有护照的人口只约有10%，而实际使用过护照出境的人数还要再打折扣。

出境游消费市场中，跟团游占主要份额，其次是自由行，而剩下少部分游客会选择定制游。皇包车提供的中文包车服务实际上属于定制游，主要服务范围集中在帮助游客规划行程以及落地后司导的全程服务。

现如今，对于皇包车而言，虽然业务已经重启，但无论供应链还是市场整体生态，包括整个海外市场，其实都已经发生了巨大变化。这意味着，皇包车将面临着市场培育、客户关系，甚至是整个供应链的重构。

更值得关注的是，皇包车平台提供的包车游服务在许多国家和地区并不合规，因为这些地区要求非正牌导游不得提供商业载客服务，否则即为非法行为，即无牌“黑车”“黑导”。同时，这些服务标准都是平台自行订立的，并未获得当地政府和相关部门的承认。

疫情之前，意大利、日本等多个海外地区都曾严厉打击那些专为中国游客提供服务的华人司机兼导游。

2018年时，皇包车由于违规使用APP，招揽日本非商业用途的私家车，进行大规模非法运营活动，被日本大阪和京都警察联合取缔，皇包车日本负责人也被逮捕。

时至今日，日本警方仍在严厉打击私家车用于以经营为目的的接送游客，并会根据日本《道路运输法》，对违反者处以最高三年以下的监禁或300万日元以下的罚款。

虽然皇包车一直以拥有稳定的司机群体为优势进行宣传，但其实将私家车变为运营车辆，在各个国家想要合规，难度都很大。主要由于会涉及运营车辆人员的税费以及保险等各方面的相关法律，而且每个国家的法律都不同，难以一劳永逸解决。

结语

在很多人看来，经过疫情的洗礼后，皇包车能够复生归来是幸运的。然而，对于皇包车而言，真正的挑战和考验其实才刚刚开始。

如今的境外包车游市场竞争异常激烈，平台间的价格并不透明，报价混乱不堪。游客们往往会多方比价，这使得实际留给商家的利润空间变得非常有限。

尽管皇包车已经成功融资多轮，但实际面对的资金压力并不小。同时，皇包车还需要解决运营资质欠缺的问题。

迄今为止，关于皇包车的上市消息仍然寥寥无几，何时能成为下一个IPO也似乎遥遥无期。

但无论如何，既然已经挺过了难关，皇包车仍要继续努力活下去。或许，皇包车当前的当务之急就是尽快实现盈利。只有这样，才能让资本继续认可它，真正穿越复苏的迷雾。

本文来自微信公众号“氢消费”，作者：宋歌，编辑：杨勇，36氪经授权发布。