中证A500指数吸金已近千亿，为何资金如此扎堆？

中证A500场外基金募集到了第二日，上午行情相对降温，下午热度再起。

来看战况：

一是发行两天，募集资金达300亿。财联社记者从渠道端获悉，截至今日下午3时，17只基金合计销售约300亿，较首日募集增加约百亿（首日募集约200亿）。此外，广发、景顺长城、嘉实、南方、华夏募集规模居前，还有4只产品接近20亿，3只超过20亿。

值得注意的是，截至目前，首批上市10只中证A500ETF合计规模超过450亿元，加上300亿未上市的场外基金，中证A500指数自9月23日推出，不到一个月时间，围绕着指数的相关基金规模已经超过750亿。业内指出，中证A500指数或将成为最快完成千亿规模级宽基指数。

二是博时、景顺长城加入自购大军。博时基金将运用固有资金2000万元投资旗下中证A500指数基金，并承诺至少持有1年以上。在场外基金上，已有包括华泰柏瑞、华商各拟出资2000万自购旗下中证A500指数产品。加上此前在ETF首募阶段自购的嘉实、景顺长城基金，自购大军不断扩容。

10月29日，景顺长城再次公告，将运用固有资金1500万元投资旗下中证A500ETF联接基金，并承诺至少持有1年以上。值得注意的是，景顺长城在旗下中证A500ETF首发期间也进行过超1600万元自购。合计自购金额超3100万元。

三是再现提前结募，依然是博时。博时基金公告称，决定将募集截止日提前至今日，10月29日起不再接受认购申请。仅发行2日，博时中证A500指数基金完成首募。渠道消息显示，博时中证A500指数基金募集规模超过30亿，该基金的主要销售渠道同样在招行。在募集首日就提前结束的泰康中证A500ETF联接基金，募集规模超50亿。

此外，财联社记者从相关渠道方获悉，接下来也即将有中证A500指数基金提前结募。

四是渠道方面，招行依然是绝对的王者。不完全统计显示，招商银行渠道两天销售超过120亿，在整个市场销售中占比达到40%。

中证A500指数基金规模超750亿

在中证A500场外指数发行如火如荼之时，10只场内ETF规模也在不断创新高。截至10月25日，10只中证A500ETF合计规模超过450亿元，其中国泰中证A500ETF规模达到118亿元，10月28日，该ETF成交额超27亿，净申购17亿元，预估规模约136亿元。其他中证A500ETF规模增长同样不俗，景顺长城、南方旗下中证A500ETF规模分别超过50亿、42亿，此外，包括银华、摩根资产管理以及招商等旗下同类产品规模紧随其后。

此外，在净值上，华泰柏瑞、南方和富国表现亮眼，目前均在水平面以上。尤其是ETF大厂华泰柏瑞中证A500ETF，净值持续保持第一。

中证A500指数的后备军还在增加。截至目前，再有华宝、永赢、路博迈以及建信等基金公司上报中证A500指增产品，仅10月16日以来，已有48只中证A500场外指数、增强指数等产品上报，目前尚有28只待监管批复。

在产品新发上，国金中证A500指数增强、工银中证A500指数也将分别于10月31日、11月1日开启发行。

750亿的规模着实让市场诧异，也引发了市场两大疑惑：首先是中证A500增量资金是否为腾挪而来？资金从何而来？其次是为何基金公司如此重视这只指数？48只产品上报是监管授意还是公司自发？

疑问一：中证A500增量资金从何而来？

中证A500的发行火热让市场充满疑惑，尤其是在存量博弈的思维模式之下，认为是从其他产品中腾挪、搬家而来的人不在少数。

“腾挪说”有两个来源：一是从沪深300ETF中而来；二是从主动权益、债基银行理财等中而来。

第一种观点的群众基础在于不少公司在营销中证A500ETF时，将其定义为“沪深300ETF的替代”，中证A500指数被对标美股的“标普500”，成份股上，中证A500指数包含234个沪深300成分股，权重重合度高达80.73%，业内认为中证A500覆盖范围更宽，行业更均衡，因此被认为是沪深300指数的有力竞争对手。

尤其是在近期沪深300ETF规模持续流出，而中证A500ETF以及指数产品规模不断增加。让这种观点更为笃定。

对此，财联社记者了解获悉，在渠道端的确有相关引导话术，从近十年的收益率等方面鼓励投资者从沪深300ETF转向中证A500ETF。

在业内看来，这种转换未必有利于投资者，从十年维度来看，中证A500价格指数跑赢沪深300指数，但是从全收益指数来看，加上分红因素，中证A500指数则逊色于沪深300指数。从营销话术上拉踩对投资者有一定的误导性。

其次，也有观点认为，当前购买中证A500的资金来自于银行理财、主动权益。有业内人士表示，主动权益在现阶段的没落的确成为行业共识，这一点在短期内很难改变，只有在主动权益基金经理普遍获得超额后，或许投资者能够重新拥抱主动权益。

此外，对于营销过程中，向债基、银行理财投资者推销中证A500指数基金，上述人士指出，这里需要考虑投资适当性，对于不同风险承受能力的投资者，提供匹配产品是销售过程需要牢记的。一个健康的产品一定是财富管理和资产配置的双重胜利。

疑问二：为何基金公司会如此扎堆中证A500指数基金？

财联社记者多方了解获悉，此次如此多的中小公司参与到中证A500指数产品上，并非是监管授意，而是基金公司的自发行为。大公司和中小公司泾渭分明的选择了ETF（指数）和指增产品，背后的逻辑是普遍是对主动的不看好。

有业内人士指出，现阶段，主动权益很难翻身。对于中小基金而言，缺乏雄厚的资金实力去卷ETF发行、打低费率的价格战，借助量化等形式的指增产品就成为最优解。

那么，在如此多的同质化产品中，如何理解中证A500指数基金为啥能卖得好？京东金融财富业务投研团队向财联社记者表示，本次A500指数相关产品的火爆是多种因素共同发酵下的结果，主要原因有四个：

首先，信心与行情是第一位的。9月底开始的第一轮快速上涨行情吸引了全球投资人的关注，资本市场在当下的经济环境中被管理层赋予了更重要的历史使命，长期牛市的氛围已至，投资人基于对未来的行情期待，在市场调整的过程中去布局无疑是明智之举。

其次，指数化趋势流行。被动基金在今年三季度末在A股中的持股体量首次超越主动基金，被动偏股基金已经连续六个季度获得大量增量资金，同时，主动偏股基金已连续六个季度出现资金净流出，我们的基金市场最终也迈向了发达国家曾经走过的路，明星基金经理被抛弃，低成本指数基金称王的时代带来。

第三，A500指数被誉为中国市场第三代宽基指数的代表。编制更加科学，新质生产力占比高，与未来中国产业结构的变化更加匹配，符合机构投资者与个人投资者的双重审美偏好。

第四，也是非常重要的一点，此次产品发行自上而下推动速度快。ETF以及相关联接基金只用了很短的时间就审批通过，各大销售渠道以及基金公司高效协同，信息的传播速度快，加速了指数的科普以及投资人的决策过程。

本文来自微信公众号“创业板观察”，作者：闫军，36氪经授权发布。