千亿美元的并购难题：高通能否驾驭英特尔的技术版图？

9月21日，一则简短的报道在科技圈引发了轩然大波：芯片领域的领军企业高通，已经向其长期竞争对手英特尔提出了收购意向。据知情人士透露，高通为了完成这一可能改写行业历史的交易，正考虑将英特尔的部分资产或业务剥离并出售给其他买家。这不仅是一场商业领域的大胆举动，更是一次对科技未来格局的“豪赌”。

高通，凭借其在智能手机和移动设备芯片市场的领导地位，以及在5G和人工智能领域的深厚技术积累，一直是移动技术创新的领军者之一。而英特尔，作为个人电脑和服务器处理器市场的长期领导者，拥有强大的技术实力和广泛的市场影响力。此次收购将整合高通的移动通信专长与英特尔的高性能计算优势，预计将在AI、大数据和云计算等多个前沿技术领域催生突破性创新。

从预期来看，这桩交易不仅会重塑全球芯片市场的竞争格局，还将为消费者带来更快速、更智能、更高效的技术体验。高通和英特尔的结合，预示着在智能设备、自动驾驶、物联网等领域的未来发展中，将有更多的可能性被解锁。

然而，这一收购案的完成还面临着监管审批等挑战。各国监管机构将对这一交易的潜在影响进行严格审查，而二级市场的反应也可能对交易的结果产生重要影响。尽管如此，这一潜在的收购案无疑已经引起了整个科技行业的广泛关注，其结果将对未来的技术发展和市场竞争产生深远的影响。

堂堂英特尔能被收购？

业内人士：“不可能，绝对不可能”

毫不夸张地说，英特尔近年来面临了市场竞争加剧、技术转型压力和财务指标下滑等多重挑战。但如此庞大的“科技帝国”想要被收购并不简单。

在PC处理器市场，虽然英特尔在桌面端的性能仍具优势，尤其是在2023年持续保持领先地位，但在服务器市场上，AMD的市场份额逐年上升，整体性能也超越了英特尔。这一局面加剧了英特尔在关键市场中的压力。

与此同时，英特尔在从传统PC领域向移动和人工智能方向转型时也遭遇了技术研发上的挑战。尽管公司在芯片设计和制造领域有着强大的实力，但在AI和数据中心等新兴领域的竞争力仍有待加强，这导致其在新兴市场上的表现未达预期。

财务方面的压力进一步加剧了英特尔的困境。2024年第二季度的财报显示，公司收入为128亿美元，同比下降了1%，而净利润为1亿美元，同比大幅下滑了85%。展望2024年第三季度，英特尔预计收入将在125亿至135亿美元之间，GAAP每股收益预计为-0.24美元，非GAAP每股收益则预计为-0.03美元。为了应对日益加剧的市场竞争和提高公司效率，英特尔宣布了一项100亿美元的成本削减计划，其中包括减少超过15%的员工，以期提升公司运营效率和市场竞争力。

最后，英特尔的市值在2024年已经下跌了55.96%，目前为934亿美元。相比之下，AMD的市值已达到2580.77亿美元，几乎是英特尔的两倍，这种市值差距进一步反映出两家公司在市场表现上的悬殊对比。

“冰冻三尺，非一日之寒”：英特尔战略失误的累积效应

要知道，英特尔当前的困境其实早有预兆，公司在产品和战略上的失误在多个关键决策中显现，导致其错失了多个高增长市场的重要机遇。

首先，英特尔在移动设备市场的错失是其最大的战略失误之一。2005年，苹果寻求英特尔为iPhone开发手机CPU，但时任CEO保罗·欧德宁因认为报价过低而拒绝了这一提议。最终，苹果选择了基于ARM架构的芯片，而英特尔错失了在智能手机和平板电脑市场取得早期优势的机会。这一错误导致英特尔在移动互联网时代未能抢占先机，移动设备市场的份额几乎为零，而ARM架构芯片则迅速成为行业标准。

在技术进步方面，英特尔的表现也落后于竞争对手。其7纳米芯片工艺的延迟推出，使得AMD和台积电在芯片性能和能效方面取得了显著领先。这一延迟大大削弱了英特尔在高性能计算和数据中心市场的竞争力，进一步加剧了英特尔在关键技术领域的落后地位。相比之下，AMD的锐龙系列处理器和台积电的先进制造技术已经成为行业的引领者，英特尔的市场份额和技术优势被进一步削弱。

在投资决策上，英特尔也错失了重要的机遇。公司曾有机会入股OpenAI，但时任CEO鲍勃·斯旺认为生成式AI在短期内难以产生效益，最终放弃了这一投资机会。随着OpenAI的ChatGPT成为AI领域的标志性产品，英特尔在AI市场中远远落后于竞争对手英伟达和AMD。这一决策反映出英特尔在前瞻性技术投资上的保守策略，导致其未能抓住AI技术发展的风口。

此外，英特尔的产品线调整也表明了其内部策略的动摇。2024年初，公司突然宣布放弃“皇家酷睿”项目，并泄露了已停产的Beast Lake Next架构的详细信息。这一系列事件表明英特尔在产品路线图上进行了重大调整，可能反映出公司在技术研发和市场定位方面存在不确定性。这样突如其来的调整使外界对英特尔的未来发展战略产生质疑，也间接反映出其在快速变化的市场环境中缺乏清晰的方向。

高通收购英特尔：重塑ARM与x86架构竞争格局的潜在巨变

回到本次交易，高通收购英特尔的传闻如果成为现实，可能标志着科技行业历史上最具影响力的收购之一，并将深刻重塑ARM与x86架构之间长期竞争的格局。

作为x86架构的领导者，英特尔在PC和服务器市场长期占据主导地位。然而，随着科技发展，ARM架构凭借其卓越的能效和低发热量，在移动设备市场取得巨大成功，并逐渐受到PC制造商的青睐。高通，作为ARM架构的主要推动者，凭借其Snapdragon X Plus处理器在能效和续航方面的出色表现，积极进入PC市场，并通过与微软的独家合作进一步扩大其影响力。

如果高通成功收购英特尔，这一举措不仅会大大增强高通在PC市场的竞争力，还可能加速ARM架构在PC和服务器市场的渗透。此举可能改变当前PC芯片市场的竞争格局，进一步推动以人工智能为核心的技术创新，提升整个市场的活力与竞争力。

对于这一潜在收购，市场反应迅速。英特尔股价出现上涨，而高通的股价则有所下跌，反映出投资者对两家公司未来的不同预期。市场普遍看好ARM架构在PC市场的潜力，而对英特尔在持续转型过程中能否恢复竞争力持审慎态度。这也进一步证明了芯片行业正处于深刻变革的关键时刻，未来的技术路线图将对全球科技格局产生深远影响。

本文来自微信公众号“晨哨并购”（ID：MW-Group），作者：赵梓涵，36氪经授权发布。