“特朗普交易”加强，资金流向哪里？

特朗普（资料图，Reuters）

比特币大涨，美国大型科技企业股涨，美国能源股涨，全球军工股涨，STOXX 600指数跌，原油跌，香港恒生指数跌，在美国上市的中国科技股跌……

特朗普在美国大选中赢得胜利已有一周。考虑他的政策影响的行动在市场上正在加强。受益于生产回归美国国内的股票迎来大量买入，由于认为特朗普要求同盟国承担安全保障政策的看法，资金流入全球防卫股。由于能源相关限制放宽预期，原油期货急剧下跌，跨资产的资金流动变得频繁。

市场认为推动制造基地回归美国的特朗普的贸易政策是投资机会。投资公司First Trust集中投资受益股票的交易所交易基金(ETF)“RBA American Industrial Renaissance ETF(AIRR)”在选举第二天(11月6日)以后有累计2.7亿美元新增资金流入。

特朗普的核心承诺之一是降低现行21%的企业税率。百达日本(Pictet Japan)的策略师田中纯平说：“共和党在参众两院都成为多数派的可能性增加，法案获得通过的几率也随之提高。很容易将减税给美国制造业带来的好处考虑进去”。

这种想法并不局限于美国制造业。例如，瑞可利(Recruit Holdings）截至12日收盘上涨了17%。这是因为如果特朗普的经济政策能够改善就业环境，就有可能成为Recruit旗下美国招聘搜索网站“Indeed”业务的东风。

在特朗普2017～2021年第一次担任总统期间，与中国的贸易摩擦加剧成为世界经济的重负。在此次竞选中，特朗普也表示将对中国进口商品一律征收60%的关税，对其他国家的进口商品也将征收10%至20%的关税。从欧洲主要指数STOXX 600的成分股来看,在美国的销售额比例较高，由于这一点被意识到,11月12日创出3个月以来新低。

PGIM Japan的股票投资部长鸭下健表示,“对华关税将在上任后尽早启动，中国以外的国家将进行单独谈判。今后特朗普政策的负面部分将率先亮相”。似乎反映了这一观点，日经平均指数11月13日跌至3万8721点，比前一天下跌了654点(1.7%)。

特朗普的安全保障政策也将与拜登政府时期有很大变化，因此成为了交易主题。特朗普很可能就安全保障政策向日韩等同盟国提出增加负担的要求。

美国的霍尼韦尔国际公司、德国莱茵金属公司等拥有军工业务的大型制造业企业的股价在美国大选后均出现了大涨。QUICK FactSet的数据显示，世界军工产业(包括航空宇宙相关)的总市值在一周内增加734亿美元，超过了2万亿美元。

特朗普的政策还将对大宗商品市场产生影响。作为美国原油指标的WTI(西德克萨斯中质油)期货与特朗普当选已成定局的前一天(5日)相比下跌了5%。这是因为特朗普一直主张降低能源价格。

美国花旗集团在11月6日的报告中预测,“特朗普可能会敦促石油输出国组织(OPEC)+加快放松原油减产”。据预测，2025年北海布伦特原油的平均价格将跌至每桶60美元(最近12日的收盘价为71美元左右)。

特朗普交易的象征是比特币的飙升。比3月份的最高点高出2成以上。除了加密资产(虚拟货币)行业的监管可能放松的看法之外，投资者还可能敏锐地意识到未来加剧的通胀压力。比特币被视为像黄金一样对抗通胀的资产。

美国投资公司Neuberger Berman Private Wealth部门的首席投资官香农•萨科西亚(Shannon Saccocia)指出,“提高关税和加强移民控制等措施可能会重新加速通胀”。美国利率提高导致美国股市暴跌的风险依然存在。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：今堀祥和、竹内弘文，36氪经授权发布。