英伟达贡献纳指新高的4成，AI春天又来了？

正在对新一代芯片“Blackwell”进行说明的英伟达的CEO黄仁勋(Reuters)

纳斯达克指数在10月29日时隔2个半月创出了历史最高点。英伟达1只股票就占到500家主要公司总市值增加部分的近4成。看似已过旺季的AI行情重新升温，其中一个原因是美国景气度的好转……

在10月29日的美国股市，高科技股比例较高的纳斯达克综合指数时隔2个半月创出了历史最高点。主导美国降息后股价上涨的是半导体巨头英伟达。1只股票就占到500家主要公司总市值增加部分的近4成。人工智能(AI)相关的投资竞争加速，英伟达明显受益。

英伟达总市值一个月里增加6000亿美元

纳斯达克指数收于18712.75点，比前一天上涨0.8%，超过了此前在7月10日出现的最高点1万8647.45点。如果以美联储(FRB)实施降息的前一天(9月17日)为起点，该指数上涨了6%。在同一期间，英伟达上涨逾2成，总市值增加6000亿美元。占到标准普尔500指数成分股整体的总市值增加部分(约1.7万亿美元)的36%。

以英伟达为代表的高科技股截至年中带动着整个美国股市，在7月中旬到8月初经历了暴跌。

由于微软、谷歌、Meta等美国大型科技公司在AI领域的投资竞争激烈，市场对“过度投资”的警戒感日益高涨。当时，一系列疲软的经济指标加剧了对美国经济下行的担忧，导致资金从高科技股流向日常生活必需品等受经济波动影响较小的防御性股票。

看似已过旺季的AI行情重新升温，其中一个原因是美国景气度的好转。美联储在9月18日实施了4年半以来的首次降息。在此后发布的就业相关等指标中，反而有很多显示出美国经济的稳健，促使资金从防御性股票回流到高科技股。

科技巨头持续加码AI投资，过热担忧逐渐消退

科技企业持续不断的AI开发和投资热潮也推动了英伟达股价的上涨。

美国非上市公司OpenAI于2日宣布，从微软等投资者处筹集了66亿美元的资金。尽管目前面临亏损扩大，但公司计划继续积极投资，提升AI性能。

OpenAI推出试用版的AI搜索服务有可能对谷歌几乎垄断的搜索领域造成威胁。各大科技公司担心，如果在可能改变竞争环境的AI技术开发上落后，长期来看将导致存在感下降，因此纷纷投入大量资金。谷歌和Meta明确提出了要继续进行开发竞争的态度。

AI开发领域有一个称为“扩展（scaling）”的法则，计算能力和学习数据越多，AI就越聪明。为了提高计算能力，英伟达制造的数据中心半导体不可或缺。从英伟达将于2025年1月之前正式启动生产和出货的新一代半导体“Blackwell”来看，AI回答问题的“推论”数据处理能力达到现有产品的约30倍。

英伟达首席执行官(CEO)黄仁勋在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）的采访时表示，Blackwell的需求“旺盛到了疯狂的程度”，表示“每家客户都希望拿到得更多和更快”。

虽然作为竞争对手的半导体企业也在开发类似产品，但目前英伟达的一强状态没有动摇。科技企业加速投资带来的好处集中于英伟达的格局仍在持续。

现金充裕，英伟达花500亿美元回购股票

得到充裕现金流支撑的股东回报空间也是英伟达的优势。8月时设定了500亿美元的股票回购额度。集中投资英伟达股票的台湾基金经理预测，“到2027年，其股票回购额或将超过苹果，成为世界最大规模”。

近期有一系列可能影响英伟达股票走势的重要事件。10月29～31日，微软等大型科技企业将集中发布2024年7～9月财报。“这将成为有关AI需求和投资的新的试金石”，高盛表示。如果市场认为AI投资的收获时期还很遥远，则存在“过度投资”担忧再次升温的风险。

11月5日还将迎来美国大选。共和党候选人特朗普认为，作为全球半导体生产基地的台湾“偷走”了美国的半导体业务。有可能出现投资者为了规避风险而在选举前后减持芯片股的局面。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：竹内弘文 清水孝辅，36氪经授权发布。