超五千亿居民存款进入资本市场，股市的好日子回来了？

一直以来，如果居民存款进入资本市场无疑都是资本市场好日子的信号，就在最近有媒体曝出超五千亿居民存款进入资本市场，股市的好日子回来了吗？我们到底该怎么看这件事？

一、超五千亿居民存款进入资本市场

据上海证券报的报道，10月居民存款大幅减少、广义货币（M2）增速上升——在一揽子增量政策出台后的首月，金融数据的“一减一增”显示出，居民配置股票、基金等资管产品的情绪正在升温。

住户存款通常指代居民储蓄存款。央行最新数据显示，今年前10个月，住户存款增加11.28万亿元。而此前数据显示，今年前9个月，住户存款增加了11.85万亿元。这意味着，仅10月，住户存款大幅下降了5700亿元。

居民存款去哪了？购买股票、基金或为资金的主要去向。光大证券金融业首席分析师王一峰表示，10月股市回暖带来的资金虹吸效应显现，居民存款向证券保证金存款转移，表现为一般存款与非银存款的“跷跷板”效应增强。中金公司研究部也认为，10月存款端一个很明显的特点是，居民与企业存款流向非银机构。

这在央行披露的数据中也得以印证：今年10月，非银行业金融机构存款增加1.08万亿元，同比多增5732亿元。非银行业金融机构主要是指券商、基金、信托、保险等机构，央行统计的非银存款，主要包括这些机构托管在银行的账户资金，如证券公司的保证金存款，基金交易结算资金等。

10月金融数据可以窥见存款活化和“搬家”趋势已经有所抬头，狭义货币（M1）增速跌幅收窄。

二、股市的好日子回来了吗？

近来，随着存款利率的快速下滑以及政策面对资本市场的持续支持，越来越多的居民存款开始流向资本市场，尤其是股市。这一现象引发了广泛关注，许多人认为，这将为股市带来新一轮的上涨机会。然而，股市的好日子是否真的回来了？

首先，今年10月，受政策利率下行引领，新一轮存款降息拉开序幕。目前，存款挂牌利率大多已降至2%以下，中小银行长期限存款挂牌利率更是普遍跌破“2字头”。这一变化直接影响了居民的储蓄行为。

存款利率的快速下滑，使得储户的利息收益大幅减少，更加促使部分储户开始考虑将资金从银行取出，转而投向其他投资领域，其中股市便是一个重要的选择。此外，随着银行存款利率的下降，人们的消费和投资行为也发生了微妙的变化。由于存款收益减少，部分居民可能会选择增加消费，从而拉动需求，刺激经济增长。然而，在当前经济环境下，消费的增加幅度有限，更多的资金可能会流向投资领域，特别是股市。

其次，除了存款利率的下滑，政策面对资本市场的支持也是推动居民存款流向股市的重要因素。近来，监管部门发布了一系列推动资本市场向好发展的政策，这些政策的出台，为居民储蓄入市提供了更多的渠道和路径。在政策面的利好驱动下，资本市场迎来了强势反弹。股市的活跃度显著提升，交投情绪维持高位。以A股市场为例，近来，随着政策引导和市场环境的变化，A股市场逐渐呈现出慢牛走势。虽然期间也经历了波动和调整，但总体趋势向上。

第三，值得注意的是，居民存款的大规模转移至资本市场，并非一蹴而就的过程。实际上，这是一场由多方面因素共同作用下产生的资金流动现象。一方面，随着中国经济结构的转型升级，越来越多的人意识到仅靠传统储蓄方式难以实现财富增值的目标；另一方面，近年来互联网金融的兴起也为广大投资者提供了更为便捷的投资渠道。因此，在当前这个时间节点上，我们应当理性看待居民存款的变化，既不必过分担忧其可能带来的负面影响，也不应盲目乐观地认为这将是一次无风险的财富转移。

第四，随着居民存款流向股市的趋势日益明显，我们可以预见，未来将有更多的居民愿意加入资本市场。这将为资本市场带来更多的机会和挑战。一方面，居民投资意愿的增强将推动资本市场的进一步繁荣。更多的资金流入股市，将增加股市的流动性，提高市场的活跃度。这将有助于推动股市的上涨，为投资者带来更多的收益。另一方面，随着居民投资意愿的增强，资本市场的竞争也将更加激烈。为了吸引更多的投资者，金融机构和上市公司需要不断提高自身的竞争力和盈利能力。这将有助于推动资本市场的健康发展，提高市场的整体质量。

本文来自微信公众号“江瀚视野观察”，作者：江瀚视野观察，36氪经授权发布。