押注维他奶的新加坡饮料巨头：诞生124年，掌舵者身家超1000亿元

2024年10月消息：新加坡富豪黄志达（Philip Ng）通过旗下公司杨协成及其家族办公室对维他奶进行增持，合计持有超过5%股权，黄氏家族由此成为维他奶第三大股东。对此，杨协成发布公告称，“增持动作符合投资亚洲地区领导性企业的政策，增加了公司在中国内地、中国香港植物饮料行业的投资。”同时表示，将不时考虑进一步投资。

公开资料显示：维他奶被誉为“豆奶大王”，是由罗桂祥于1940年在香港创立的，主打单品包括豆奶、柠檬茶。业务涵盖中国内地、中国香港、澳大利亚与新西兰、新加坡四大区域，内地是其最大的市场，占比超过一半。

杨协成（Yeo Hiap Seng）是新加坡一家食品饮料上市公司，诞生于1900年，旗下拥有200多个品牌，涵盖豆奶、植物饮料（马蹄爽、芦荟爽、甘蔗水、荔枝水、薏米水等）、茶饮料（柠檬茶、枸杞菊花茶）、罐头、方便面、调味品等，在新加坡、中国、马来西亚等地设有工厂，销售遍及全球30多个国家和地区。

黄氏家族来头更是不小。根据《2024福布斯新加坡富豪榜》显示，黄志达和他的哥哥黄志祥（Robert Ng）以144亿美元（约合人民币1025亿元）的身家排名第二，掌舵着远东机构和信和集团。

前者成立于1960年，是新加坡最大的房地产开发商之一，在住宅、酒店、零售、商业、工业等领域先后开发超过780个项目，包括5.8万个私人住宅，占当地私人住宅供应的六分之一，由黄志达打理。后者创立于上世纪70年代，至今投资及发展项目超过250个，在中国(香港及内地)、新加坡、澳洲拥有1950万平方米土地储备，由黄志祥负责。

杨协成（YEO’S）的前身是一家制作酱油的小作坊，创始人杨景连是福建晋江人，曾在漳州的一家酱园干了十八年，从伙计一路做到了掌柜。1900年，36岁的他决定单干，用40块大洋盘下一家黄姓人家开的酱园，并改名“杨协成”，意为“合力团结，取得巨大成就”。

上世纪30年代中期，年过七旬、加上身体欠佳的杨景连依照“长子当家”传统，将酱油厂的重担交给年仅22岁的长子杨天恩，后续次子杨天赐、三子杨天求、四子杨天成、五子杨天华也陆续加入家族事业。

为了扩大业务规模，杨天恩把酱油厂迁往新加坡，并不断改进制作技术和质量、增加经营品种。进入50年代，陆续推出罐头、豆奶、菊花茶等新产品，并将业务拓展至马来西亚、中国香港等地。1969年，杨协成在新加坡挂牌上市。

1985年，杨天恩逝世，三儿子杨至耀出任公司主席兼董事经理。在他的带领下，杨协成不仅开拓了北美市场，还在1991年回到中国大陆市场，成为改开后最早进入内地的外资企业之一。

遗憾的是，1994年5月，杨至耀申请解散“杨协成私人控股公司”（杨协成控股公司），彼时家族内部分裂严重，无法弥合。而这一切根源还要从杨天恩生前进行的一次“分家”说起，他将杨协成的资产平均分成7份，由兄弟五人和第三代“至”字辈的杨至明、杨至杰各得1份。集体决策有诸多好处，但随着持有股份的家族成员越来越多，彼此基于个人利益和诉求，导致决策和执行处处受到掣肘，阻碍企业进一步发展。

最终，杨协成被黄廷方（黄志祥和黄志达兄弟的父亲）收购多数股权，一个有着94年历史的知名华人家族企业最终落入外人之手，不免令人唏嘘。好在，“杨协成”品牌保留了下来，并不断发展壮大。如今，担任杨协成主席的黄永光是黄氏家族的第三代、黄志祥的长子。

黄志祥（中）黄永光（左2）

去年，杨协成实现营收3.327亿新加坡元（约合人民币18亿元）。其中，有六成来收入自马来西亚（45%）与新加坡（23%），来自中国市场（包括内地及香港）为2634.7万新加坡元（约合人民币1.43亿元），占比仅8%。华南、华东地区是其主要销售市场，在广东设有工厂。增持维他奶，或有利于杨协成加快对中国市场的业务部署。

不过，由于市场竞争加剧以及内部存在一些问题，近年来维他奶在内地市场的收入逐渐滑落，公司营收持续下滑，甚至在2022财年出现上市26年以来首亏。2024财年（截至2024年3月31日）营收同比减少2%至62.17亿港元，净利润同比增长155%至1.16亿港元。虽然通过降本增效等措施改善了盈利情况，但持续下滑的营收也反映其产品在内地市场的销售乏力。两家企业能否擦出新火花，还有待继续观察。