证监会发布指导意见，三大举措力促“长钱长投”
9月26日，中国证监会发文表示，近日，经中央金融委员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（下称《指导意见》）。
证监会称，该《指导意见》发布的目的，是为了大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点，努力提振资本市场。
《指导意见》主要举措包括三方面：一是建设培育鼓励长期投资的资本市场生态。多措并举提高上市公司质量，鼓励具备条件的上市公司回购增持，有效提升上市公司投资价值等。二是大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展。三是着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制，推动树立长期业绩导向。培育壮大保险资金等耐心资本，完善全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。
《指导意见》的主要目标是，经过一段时间努力，推动中长期资金投资规模和比例明显提升，资本市场投资者结构更加合理，投资行为长期性和市场内在稳定性全面强化，投资者回报稳步提升，中长期价值投资理念深入人心，形成中长期资金更好发挥引领作用、投融资两端发展更为平衡、资本市场功能更好发挥的新局面。
证监会表示，下一步，在中央金融办统筹协调下，证监会将会同相关部委，加强政策协同和信息共享，强化工作合力，确保《指导意见》各项举措落实落地。
提高上市公司质量
上市公司方面，《指导意见》提出，要多措并举提高上市公司质量，鼓励具备条件的上市公司回购增持，有效提升上市公司投资价值。严厉打击资本市场各类违法行为，持续塑造健康的市场生态。完善适配长期投资的资本市场基础制度，完善中长期资金交易监管，完善机构投资者参与上市公司治理配套机制，推动与上市公司建立长期良性互动。
Wind（万得）数据显示，截至9月27日，2024年以来，A股市场约1960家公司进行回购，共计回购股份约168亿股，回购金额合计约1392亿元。其中，超300家公司回购金额超亿元，11家公司回购金额超10亿元。还有行业龙头公司拟进行回购，如白酒龙头贵州茅台（600519.SH）拟进行上市23年来首次回购，回购金额为30亿元-60亿元。
同期，按首次公告日期统计，超480家A股公司发布股东、高管增持信息，增持金额下限合计约469亿元，增持金额上限约834亿元。
鼓励权益类基金发展
基金方面，《指导意见》要求大力发展权益类公募基金，支持私募证券投资基金稳健发展。加强基金公司投研核心能力建设，制定科学合理、公平有效的投研能力评价指标体系，引导基金公司从规模导向向投资者回报导向转变，努力为投资者创造长期稳定收益。
此外，《指导意见》还提及：丰富公募基金可投资产类别，建立ETF指数基金快速审批通道，持续提高权益类基金规模和占比。稳步降低公募基金行业综合费率，推动公募基金投顾试点转常规。鼓励私募证券投资基金丰富产品类型和投资策略，推动证券基金期货经营机构提高权益类私募资管业务占比，适配居民差异化财富管理需求。
有业内人士认为，中共中央政治局会议中提及的“稳步推进公募基金改革”，在一定程度上给出了对公募基金强监管放松的信号。今年以来，公募基金行业面临持续强监管和行业整顿。
9月26日，有市场消息称“公募降薪限薪追讨暂缓，新的18家审计入场暂缓”。
多家公募基金人士向《财经》表示，目前公司无外部审计入驻。涉及薪酬退回的相关公司则表示，已于8月完成全部流程。有大型基金公司人士称，2023年的年终奖至今未发。
“此前10家公募基金的审计完成后，一直没有听说新一批审计何时开展。不过，从这几天的高层动作来看，有一些转向的味道。”有公募基金人士表示。
打通资金入市堵点
“资本市场当前长期资金的总量还是不足，结构不优，引领作用发挥也不够充分，‘长钱长投’的制度环境还没有完全形成。”在9月24日的国新办会议中，证监会主席吴清表示。
《财经》在今年年初的报道中亦提及，中长期资金不足问题是A股症结之一（详见2024年1月29日，《2024，寻路A股 |《财经》封面》）。
招银理财董事长吴涧兵此前分析，银行理财客户对产品净值回撤和本金亏损的接受程度都不高，导致产品规模波动日益加剧，投资难度明显加大。中国保险资产管理业协会执行副会长曹德云曾表示，保险投资的考核机制仍普遍以一年期为主，长期主义仍未扎实进行，长期投资的风格特色仍不够鲜明。
清华大学五道口金融学院副院长田轩亦曾对企业年金的问题进行剖析：运作较为复杂，各地区、各企业差异较大，个人所得税征收管理存在诸多问题，对企业年金通过长期投资增值产生了不利影响。
为此，《指导意见》着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。
具体包括：建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制，推动树立长期业绩导向。培育壮大保险资金等耐心资本，打通影响保险资金长期投资的制度障碍，完善考核评估机制，丰富商业保险资金长期投资模式，完善权益投资监管制度，督促指导国有保险公司优化长周期考核机制，促进保险机构做坚定的价值投资者，为资本市场提供稳定的长期投资。
《指导意见》也提出了全国社保基金、基本养老保险基金投资政策制度的完善意见，支持具备条件的用人单位放开企业年金个人投资选择，鼓励企业年金基金管理人探索开展差异化投资。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。
（《财经》记者张建锋对本文亦有贡献）
本文来自微信公众号“读数一帜”（ID：dushuyizhi007），作者：黄慧玲，编辑：杨秀红，36氪经授权发布。
