ChatGPT牛股汉王科技被监管“关注”
《投资者网》丁琬璎
乘坐ChatGPT这一“航班”，汉王科技股份有限公司（以下简称“汉王科技”，002362.SZ）年内股价“起飞”，成为近期热点。
自今年春节后，汉王科技1月30日至2月7日期间斩获7个涨停，又因“2023年2月28日至3月2日连续三个交易日收盘价格涨幅累计偏离达到20.53%。自2023年1月30日至今，股价累计涨幅达133.62%。”收到深交所的关注函。
汉王科技3月6日的回复公告中提示了11项投资风险，并提到，NLP技术及业务尚处于成长期，业务占比不高，相关业务未来经营成果受团队努力程度、政府相关投入、市场开拓不及预期、项目实施进度不及预期等多方面不确定因素影响。
股价“异动”1月内收2封关注函
不到1个月收到2封关注函，ChatGPT大牛股汉王科技被深交所“关注”。
公开资料显示，汉王科技成立于1998年，于2010年登陆深交所，是一家拥有文本图像识别、自然语言处理、生物特征识别、智能视频分析、智能人机交互等人工智能产业链关键技术的高科技公司，目前已形成文本大数据、笔智能交互、人脸及生物特征识别、AI智能终端四大主要业务板块。
春节以来，当ChatGPT智能聊天机器人“光速出圈”，汉王科技也受到关注，股价随之上涨。
数据显示，自2023年1月30日（农历春节后的第一个交易日）至2月7日期间斩获7个涨停，此外，汉王科技在1月30日收获第一个涨停板后，接受了一家基金的调研，并与多家机构进行了线上会谈，主要问题继续围绕人工智能方面的技术，其中也包括ChatGPT，紧随其后的是股价继续一路飙升。
随后，深交所发来关注函，并提到：“你公司在互动易平台回复投资者称，公司在自然语言理解技术（以下简称NLP）领域处于业内领先地位。”要求汉王科技说明NLP业务的具体产品、应用情况、研发投入及相关财务数据。
通过翻看Wind显示的投资者问答记录不难发现，汉王科技的回复中“先行者”、“领先地位”的字样并不少见。
汉王科技2月10日的回复公告中表示，目前公司在NLP方面的技术范围已覆盖包括文本分类、信息抽取、知识抽取、机器问答、文本生成等各个子技术领域。
不过，距离上一封关注函回复公告发布还不到1个月的时间，汉王科技因“在2023年1月30日至3月2日间，累计涨幅达133.62%”又收关注函。
值得一提的是，深交所在本次关注函中提醒汉王科技应合理、谨慎、客观回复互动易、投资者关系活动等提问，并要求“说明你公司控股股东及实际控制人是否计划对你公司进行股权转让、资产重组以及其他对公司有重大影响的事项”和“核查控股股东、实际控制人，董事、监事、高级管理人员及其直系亲属是否存在买卖你公司股票的行为，是否存在涉嫌内幕交易的情形”。
事实上，汉王科技自2月以来曾经历多次股东减持，其中既包含河南黄河计算机系统有限公司、巨能资本管理有限公司，还包含公司董事李远志的配偶、公司董事、总裁朱德永的配偶。
在3月7日的回复公告中，汉王科技表示，公司经自查不存在违反信息公平披露的情形。未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；公司已披露的经营情况、内外部经营环境未发生重大变化；公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项；股票异常波动期间，控股股东、实际控制人不存在买卖公司股票的情形。
此前，有投资人士表示，只要题材有相关性，游资就会蜂拥入场，甚至与公司是否实际拥有业务无关。此外，目前国内的大多数ChatGPT相关概念公司并没有ChatGPT相关的核心技术，也构建不了强大的算力、模型与数据库等，股价表现或许只是短期结果。
数据显示，自1月30日（农历春节后的第一个交易日）18.41元/股的收盘价，至3月2日上涨至40.24元/股的最高点后又有调整，综合来看，截至3月7日收盘34.75元/股，汉王科技股价自春节后涨幅达89%。
NLP业务处于“成长期”
官网显示，汉王科技给自己的定位是国内人工智能产业的先行者，而ChatGPT智能聊天机器人与汉王科技的NLP又有什么关系？
对于自然语言处理（NLP，Natural Language Processing），汉王科技在投资者互动平台回复“ChatGPT和公司有哪些关联和区别”时表示，ChatGPT是NLP领域的大型通用模型，公司目前基于自身在NLP（自然语言理解技术）技术领域的全面性以及长期在行业端的深耕，在垂直细分行业根据客户的数据特点、业务需求、部署环境及成本负担能力等研发相关产品，并通过项目磨炼，为行业客户提供满足需求、输出结果精准性较高的专业化模型，目前公司相关业务涉及的垂直行业主要有人文、档案、司法、金融等专业领域。二者在产品设计出发点、应用对象及范围以及规模性等方面有较大差异。
公司转型人工智能领域，目前主要产品包括笔智能交互、文本大数据、AI终端和人脸识别几大类，其NLP、OCR识别技术归类在文本大数据业务中。
根据汉王科技2022年中报，汉王科技的主营业务构成如下图所示。
汉王科技表示，目前在NLP领域的技术范围主要覆盖文本分类、信息抽取、知识抽取、机器问答、文本生成等子技术领域，NLP技术及业务尚处于成长期，业务占比不高。
2022年上半年，汉王科技营收5.93亿元，其中，文本大数据业务实现营业收入7797.95万元，同比下滑7.14%，而在其中包含NLP技术的文本大数据销售收入仅有3616.39万元，占总收入的6.10%。
而2019年至2021年，公司分别实现营业收入11.05亿元、15.55亿元和16.13亿元，其中使用NLP技术的产品对应的项目总收入分别为5596.55万元、6639.38万元和1.34亿元，占比均不超过8%。
简言之，从2019年至2022年上半年，汉王科技NLP相关业务占比不超过8%。
汉王科技表示，ChatGPT大型通用模型研发与训练成本高昂，进入门槛极高，基本上是大公司的专属。公司也并未进行大型通用模型的研发与训练的投入，只是基于NLP相关技术在细分领域根据客户需求、部署环境及成本负担能力等研发相关产品。
就研发费用投入来看，2019年至2022年上半年，汉王科技在包含NLP技术的文本大数据研发投入仅分别为1997.79万元、2009.59万元、2931.83万元和1540.37万元。而同期公司综合研发费用分别为1.30亿元、1.44亿元、1.83亿元和1.34亿元，包含NLP技术的文本大数据研发费用的投入占比并不显著。
简言之，尚处于成长期，业务占比不高的NLP技术及业务，却使得汉王科技的股价乘坐“ChatGPT飞船”一路猛涨，那么问题来了，其主营业务的基本盘又表现如何？
2014年以来首次预亏
虽然年内股价一路高歌猛进，但汉王科技却迎来了2014年以来的首次预亏的公告。
1月中旬，汉王科技发布2022年业绩预告，公司预计2022年度归母净利润亏损14000万元至9800万元，上年同期为盈利5409.49万元。
汉王科技在上述业绩预告对业绩变动的主要原因概括为如下几点：
一方面，受新冠疫情、俄乌战争、海外高通胀等影响，公司海外数字绘画业务市场不及预期，营业收入同比下降；同时，国内受疫情反复、经济增速放缓、政府相关费用减少等影响，公司TOB的部分项目无法正常实施、新项目开拓受阻。
另一方面，供应链波动、原材料成本处于相对高位、交付延迟、人工成本上升，以及为应对市场波动，部分产品降价销售，导致毛利率下降。
值得一提的是，上述业绩预告中还提到，作为人工智能科技型企业，为保持技术的领先性，产品的创新性，公司继续保持大力度、高强度的研发投入，研发费用同比有所增长；因相关新产品、新技术的前期研发及市场培育均需要时间，报告期内相关经济效益尚未完全体现。
汉王科技在回复中提到，为保持技术的领先性，2019年、2020年、2021年公司研发投入占营业收入比重分别为11.30%、9.96%、13.77%；相关新产品、新技术的前期研发及市场培育均需要时间，经济效益可能不会在短期内体现。
尽管汉王科技在回复公告中特别提醒，“若公司的研发失败或者偏离市场需求，或者开发进度拖延，将使公司面临竞争力下降和发展速度放缓的风险。”但是拉长时间线来看，从元宇宙到ChatGPT，近年来人工智能领域不断有新概念萌出，每一次炒到热火朝天后，市场又将回归理性。
此次ChatGPT概念热度回落，汉王科技的NLP何时走出“成长期”，成为成熟的产品投入生产实践，还留待市场进一步验证。（思维财经出品）■