暴涨104%
短短两个月，特斯拉就大涨了104%。
还记得吗？2022年特斯拉大跌了65%，彼时各种负面的声音铺天盖地，“马斯克玩推特玩脱了”，“特斯拉被比亚迪全面超越”，好像特斯拉快倒闭了。
股市，在哪里都一样，一样疯狂。
2022年特斯拉为什么下跌？3个原因。
1） 美联储加息：利率提高，降低了股市的估值中枢；科技股受影响Z大。
2） 大股东减持：为了收购推特，马斯克抛售了部分特斯拉的股票，这打压了市场情绪（市场认为马斯克不看好特斯拉）。
3） 竞品崛起：比亚迪发展迅猛，市场担心，特斯拉的龙头地位被挑战，于是降低了其估值。
但是，仔细想想，就知道这3条理由其实“站不住脚”。
美联储加息，影响的是公司的“资金面”；大股东减持，影响的是市场情绪。 这2点都只是“短暂”的影响，不改变特斯拉的长期基本面。
比亚迪的崛起，确实对特斯拉产生了威胁；但其实仔细研究一下就能发现， 这个威胁没有触及特斯拉的“命脉”。
2022年，在纯电车领域，特斯拉的市占率下降到16.6%，比亚迪的市占率上升为11.5%。虽然两者仅相差5%，但是 比亚迪销量的大幅增长主要是低价版车型海豚贡献的（销量占比约为23%），这并未威胁到特斯拉的核心利益。
今年特斯拉大幅降价，比亚迪的压力不就又上来了吗？
从财务的角度看，特斯拉的销售净利率是15.45%；比亚迪的销售净利率3.73%。
特斯拉就算降价10%还有5.6%的盈利空间，比亚迪如果降价10%，就净亏6.27%。所以，价格战之下，比亚迪的压力很大。
因为这3条“站不住脚”的理由，特斯拉去年就暴跌了65%， 市场先生有时候有多“狂躁”，可想而知。
当然，勇哥没有为特斯拉“站台”，也无意于卖弄自己的聪明（分析这些不需要聪明才智，只需要一点点的理性），只是提示大家：
在投资的时候，别被市场情绪、股价牵着走；请基于自己独立、理性的判断做决策。
1、数字经济怎么投？
关于数字经济的Z高级别文件《数字中国建设整体布局规划》正式下发。
今年地方“两会”中，有23个省市提到了“大力发展数字经济”。所以“出台关于数字经济的顶层规划”这件事并不意外，只是 没料到政策的“级别”这么高，这点超预期了。
所以，今天数字经济板块涨了1.27%，大数据产业板块涨了2.79%。
但是，“数字经济”指数（931582）今年以来仅涨了5.53%，前2周还在回调， 实在不像是“即将爆发的产业”的样子（看看“隔壁”的ChatGPT）， 难道投资者买错了标的？
看看地方“两会”，发展数字经济到底发展什么呢？
共有9个地区的“两会”详细描述了“关于数字经济的规划”，总结下来，发展方向是3个： 数据中心、云计算、软件信息。
其实，目前利好的板块是2个： 通信和 信创。建设数据中心、云中心，实际上是通信业务；发展软件信息，属于信创业务。
而且，在这2个板块中， 更核心的其实是“通信”板块。就像一个地区要发展，先把路修起来、房子建好，才能谈装修、布景等“软件”设施。
但是看看市场热炒的指数，数字经济、大数据产业、云计算，它们的 重仓股清一色是软件、芯片相关的，也就是信创相关。
如果数据中心、云中心没建好， 信创就是“空中楼阁”，发展了也没地方用。
所以， “炒作数字经济、大数据产业、云计算”风险比较大；万一基础设施的建设不及预期，信创的盈利不可持续。
但是， 2023年，建设数据中心、云中心的确定性却比较高。2023年在建的数据中心、云中心项目，总投资额超过30亿的，就不下10个。
例如，中国银行金融数据中心项目，投资了113亿元，预计于2023年9月竣工；国家北斗金昌紫金云数据中心，投资了约50亿元，预计2023年6月能建成5000个机柜。
根据 Frost&Sullivan 预测， 中国数据中心规模（按 IT 负载）2019-2024 复合增速将达到 16.7%；其中 Hyperscale 类型增速或达到 29.2%，是驱动数据中心行业增长的主要动力。
所以，综合来看， 通信板块的确定性更高。
另外， 通信板块的估值也更具有吸引力。
中证通信的PE位于近5年14.17%的百分位，低估；
计算机、数字经济和云计算指数的PE皆位于近5年60%的百分位以上，高估；大数据指数的PE位于近5年41.39%的百分位，估值合理。
最后讲讲投资逻辑。勇哥认为，产业投资分为3个阶段：
第一阶段， 炒“政策预期”。在预计政策出来前，不管什么牛马，先涨一波；政策出来了就兑现。
第二阶段， 看“政策执行”，比如有无资金、税收支持，有无大额采购。有政策未必会被执行，若执行不到位，前期涨起来的标的就大幅杀跌；若执行超预期，则继续涨。
第三阶段， 看“盈利兑现”，核心看前期的支持政策有没有转化为“企业盈利”。如果支持政策没有转化为企业盈利，就会跌下去；如果超预期地转化为了企业盈利，就还能涨。
显然，“数字经济”炒政策预期的阶段已过； 现在处于第二阶段，所以 重点在于关注相关政策的执行情况。
2、板块分析
（1）电信：
电信板块今天又涨了4.05%，今年合计已经涨了24.01%。
其实主要的驱动因素还是“数字经济”。比如，云计算，本来BAT占绝对的龙头地位，合计市场份额超过50%，但在2022年，这些互联网大厂都很“自觉地”降低了对云计算的投入，原因相信大家清楚： 基础设施，理应国资主导。
有一组数据为证：2022年前三季度，腾讯的资本支出同比下降了66.34%，阿里的资本支出同比下降了13.57%。但是， 中国电信 2022 年产业数字化投资预计为 279 亿元，同比增长 61.67%。
“自家人”在信息安全方面更可靠。这就相当于三大运营商“抢了”BAT的饭碗，所以大涨有道理。
（2）创新药：
创新药板块今天涨了1.5%。
原因是，创新药医保谈判结束了，结果大体符合预期，创新药有望迎来放量。
但其实本质的原因还是， 创新药跌多了，反弹。昨天创新药指数跌破了年线，有较强的支撑，所以就涨了。
展望后市，医保谈判结束了，不确定性降低；另外，2022年提交的近50款创新药仍处于审批阶段，2023年审批速度有望加快，所以相对来说，创新药的机会可能大于风险。
（3）光伏：
光伏最近横盘，没怎么涨也没怎么跌。
光伏目前的景气度其实不错，组件端2月组件排产环增10%+，3月排产环比2月预计还将有10%左右的提升。
之所以不涨，可能还是受“资金”的影响，美联储1月的非农就业、CPI、PPI均超预期，有超预期加息的可能，所以投资者对成长板块比较谨慎。
如果持有光伏，就耐心等待吧。
（4）创业板指：
创业板2月的走势很颓废。
主要原因还是在于资金和情绪。目前是季报的真空期， “经济复苏”没有被验证，投资者更青睐价值板块，所以，作为成长板块代表的创业板指就被“冷落”了。另外，美联储加息存在不确定性，也打压了创业板指的情绪。
目前创业板的估值不高，美国那边也将陆续公布2月的经济数据了（3月3日公布2月的非农就业），可以等几天看看。
如需看大盘及赛道估值，请看第二条文章。