生成式AI或助推半导体股进入空前上涨周期

半导体股的选择正在进入新的局面。自动生成文章和图像的人工智能(AI)是增长股的火车头。到目前为止，主要是根据库存和最终需求来判断半导体行情的触底和反转，但越来越多的观点期待，今后将出现前所未有的上涨周期。另一方面，股价反应各种因素的速度很快，反复出现的预期先行风险仍然存在。

3月29日的日经平均指数上涨1.3%。引人关注的是实现六连阳、上涨4.3%的恩普乐斯(Enplas)。该公司涉足半导体测试工序使用的插座，由于生成式AI相关的预期受到了关注。

“我们此前一直对半导体市场的触底持谨慎态度，但已经改变主意”，野村资产管理公司的福田泰之自2月以来增持了日本国内的半导体概念股。他认为大型云平台企业等的生成式AI投资将加快市场反转。如果投资竞争变得激化，“尖端半导体的供求将迅速发生变化”，福田指出。

由主要半导体股构成的费城半导体指数(SOX)比2022年底上涨20%。在3月上旬金融动荡扩大以后，该指数走势仍强于日美的股价指数。

围绕半导体概念股，自2022年底开始，押注需求触底的买盘积极涌入，但也有很多观点认为“尚缺乏拉动因素”。但是，随着对话式AI“ChatGPT”的出现，情况发生了明显变化。因为要使用复杂的语言模型，配备高性能芯片的大量服务器等不可或缺。

英伟达首席财务官科莱特·克雷在上周的技术活动上表示，“专注于生成式AI的超大规模服务商(Hyperscaler)的需求正在增加”。英伟达发布了多个新产品。摩根士丹利的约瑟夫·摩尔认为，让AI学习海量信息的学习过程市场将在未来5年增至3～5倍。

美国超微半导体公司（AMD）也计划在今年推出面向AI等的新产品。2月，有美国媒体报道称，台积电(TSMC)的尖端制程的紧急订单正在增加。“对生成式AI的期待正在逐步提高”，日本东海东京调查中心的石野雅彦表示。

围绕生成式AI的竞争日趋激烈，推高半导体需求的可能性很大。瑞穗证券预测称，用于AI聊天机器人的服务器数量将在2023年和2024年分别增至上年的5倍。很多观点认为，将惠及范围广泛的半导体。

不过，沦为昙花一现的预期先行风险依然存在。虽然半导体股可以提前反应数个季度后的业绩走势，但“与传统的半导体用途相比，生成式AI的应用速度更快，目前对各种因素的反应正在加快”，东海东京的石野表示。

观察将SOX走势和成分股的未来三个季度销售额预期结合起来的图表，虽然股票价格将大幅上涨，但业绩的上升趋势并不明显。在2010年代末，对加密资产(虚拟货币)的期待加强，但并未持续很长时间。此次是昙花一现、还是能诞生新的标准？需要冷静的判断。

本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：堤健太郎，36氪经授权发布。