谷歌2天跌掉近2000亿美元！市场真正担心什么？

华尔街和投资者担心，在微软掀起的这场AI大战中，谷歌搜索引擎一哥的地位可能不保，公司的利润也将遭到冲击。

微软要压低行业利润，谷歌首当其冲

微软首席执行官萨蒂亚•纳德拉(Satya Nadella)近期在接受媒体采访时明确表示，微软准备利用新技术压低搜索行业的利润，毛利率将“永远下降”。

在Bard出现重大错误的前一天，微软发布了新版的必应(Bing)搜索引擎，新版本采用升级版的AI语言模型GPT-3.5，可以对搜索查询的答案进行汇总，以及生成电子邮件和列表。

“搜索领域有巨大的利润空间，微软可以稳步实现。但对谷歌而言，情况并非如此，他们必须为捍卫自己的（利润）。”纳德拉指出，微软与谷歌的竞争是“不对称的”。

如果纳德拉是对的，那么谷歌将面临一个大问题。

去年Alphabet毛利润为1570亿美元，毛利率为55%，如果将这一数字减半，如果不大幅削减成本，Alphabet的利润将化为乌有。

微软强势归来，谷歌却走上微软老路？

除此以外，谷歌还面临巨头普遍面临的威胁：即使保住行业“领头羊”地位，如果不能实现新的增长点，投资者一样会降低对公司的预期。

这一点，微软有着十足的经验。

在纳德拉2014年成为首席执行官之前的十年里，微软利润增长了一倍多。然而投资者担心，微软更关心的是压榨客户，而非扩张业务应对新的竞争对手。

十年间，微软市盈率下降一半至10倍左右，股价几乎没有任何变化，直到纳德拉上位后推出改变行业格局的云服务，从那以后，微软股价急剧上涨，目前公司股价已比2004年高出10倍。

可以想象，如果谷歌走了微软的老路，暂时可能是风平浪静，但长期看来，投资者必然遭遇股价不上不下带来的痛苦。

客户旧习难改，谷歌暂时安全？

回到最初的问题，爆火的ChatGPT或类似的AI产品是否会颠覆谷歌的主导地位？

在摩根大通高级TMT交易员Ron Adler看来，答案是绝对否定的，“人工智能领域投资者的反应非常情绪化，缺乏现实意义。”

因为旧习难改，顾客改变的成本很高。

Adler说：

当人们在搜索或考虑搜索某些东西时，会不会修改他们的主页或者不再访问谷歌？

也许不会。我们真的会在搜索中使用Bard吗？当然，也可能不是。你们中有多少人使用Siri或Alexa （亚马逊语音助手）进行简单的手机搜索？比人们想象的要少得多。

积习难改，谷歌将难以被打败。

Alphabet目前仍是安全的。Statcounter的数据显示，它在全球搜索引擎市场的份额超过90%。不仅仅是谷歌，微软、亚马逊和Meta仍然控制着各自的利基市场。