八大业务板块齐上涨，恒生电子上半年实现扭亏为盈
近日，恒生电子公布2023年半年报，财报显示恒生电子上半年收入均衡发展，实现了扭亏为盈，业绩符合预期。财报公布后，恒生电子的股价短暂回调，结束了8月开始的一路下行趋势。截至9月7日，恒生电子股价报34.23元/股，总市值为650.4亿元。
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可以看到，自2022年以来，恒生电子盈利能力颓势显露，不过从2023年业绩来看，营收净利润均实现回暖，也成功扭转上半年同期的亏损态势，逐渐复苏。其中值得关注的是恒生电子AI应用以及信创业务的发展，有望在行业向好趋势下开启新的增长曲线。
八大业务板块齐齐上涨，行业向好有望延续增长
财报显示，2023上半年恒生电子整体经营情况持续增长，实现营业收入28.27亿元，同比增长18.49%；实现归母净利润4.46亿元，同比扭亏为盈，上年同期净亏损9580万元；实现扣非后归母净利润2.65亿元，同比大幅增长142.55%；此外，主营业务毛利率为71.93%，在行业内继续保持强大的竞争力。由上述数据可见，恒生电子整体交出了一份不错的成绩单。
具体分业务板块来看，恒生电子共有8大业务板块，数据显示，2023年上半年恒生电子财富科技服务营收占比23.4%，资管科技服务营收占比23.38%，运营与机构科技服务营收占比18.86%，企金和保险核心与金融基础设施科技服务业务营收占比8.74%，创新业务营收占比8.61%，风险与平台科技服务营收占比7.73%，数据服务业务营收占比6.12%，其他业务营收占比2.83%。
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财富科技服务、资管科技服务、运营与机构科技服务三驾马车并驾齐驱，贡献了恒生电子2023上半年超过60%的业绩。
其中，财富科技服务营收增长11.10%，总体增速平稳，增长主要来源为综合理财、理财销售、资产配置等财富管理产品线的产品，经纪业务产品线保持平稳。资管科技服务业务线营收增长7.60%，收入增长主要源于投资交易系统及银行资金管理系统Summit等产品，增速放缓的主要原因为项目竣工进度放缓，新产品还处于推广期。运营与机构科技服务业务线营收增长27.48%，增速较快，收入增长主要来源为机构经纪投资交易管理系统PB2.0、LDP极速交易等产品。
此外，风险与平台科技服务业务线营收增长28.07%，数据服务业务线营收增长27.80%，创新业务线营收入增长22.49%，企金、保险核心与金融基础设施科技服务业务线营收增长53.22%，可见，恒生电子其余细分板块业务在2023年上半年也都维持了不错的涨幅。
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可以看到，恒生电子所有板块业务线均维持了不错的增长，保障了公司业绩整体向上发展。
当然，这离不开金融科技行业的发展趋势不断向好。一方面，针对资本市场发展情况而言，2023年上半年全面实行股票发行注册制成功落地，多家证券公司发布半年度业绩预告，业绩回暖，营业收入和利润实现两位数增长，资本市场发展总体上稳中有进。同时，2023年也是金融监管体系的改革大幕开启的一年，“一行一局一会”的新架构已经亮相，政策面不断释放积极信号。
另一方面，在2023年上半年证券、基金等行业收入实现增长的背景之下，金融机构数字化转型也在持续深化，中国证券业协会明确提出未来三年证券行业信息科技平均投入金额应不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7%。并且，全面实行注册制等重大政策的落地，信创在资本市场的提速等都为金融机构加大科技投入提供了积极条件。
不过，金融机构科技投入具有上下半年分布不均的特点，公募基金收费改革等重大政策的出台预期也让受影响的客户预算执行趋于谨慎。综合而言，上半年金融机构科技投入的增加水平保持了往年的延续性。
此外，2023年上半年也为资本市场提供金融科技产品和服务的市场格局保持稳定，ChatGPT的横空出世和AIGC技术的快速演进给金融科技行业打开了新的边界，未来有可能出现影响金融科技行业格局的产品和服务，甚至推动金融业务的范式转变。
总体来看，政策面、技术端均给金融科技行业的发展带来了良好机遇，也为身处该行业的恒生电子的业绩增长奠定了优渥土壤。
AI业务持续向外延伸，信创生态建设稳步推进
从未来发展规划来看，恒生电子聚焦于新技术的赋能以及信创产业业务的推进，即积极拥抱AI应用，并逐渐发力推进其信创项目落地。
在AI行业发展方面，7月13日，网信办等7部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，AI相关政策持续明朗，应用端产品落地可期。对此，恒生电子也顺应政策利好发布了3款基于大语言模型技术打造的数智金融新品，如专业一体化投研工具平台WarrenQ和专业面向金融行业的大模型LightGPT，以及金融智能助手光子。
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其中，LightGPT使用了超4000亿tokens的金融领域数据进行强化训练，支持超过80+金融专属任务指令微调。未来将与恒生电子智能投顾、投资投研一体化等产品结合，拓展AI在金融领域的使用场景、提升产品竞争力和和付费意愿。并且，WarrenQ-Chat已经开放内测，LightGPT和光子将于9月开放试用，预计12月对接金融机构，推理能力将实现进一步优化。
由此可见，恒生电子的AI业务未来可期，或能助力其持续保持在金融科技领域的技术和数智领先。一方面，不仅可为其投研、投顾、交易等业务系统注入AI能力，也有望拓展新的业务端口。
除上以外，在信创产业方面，相关研报显示金融信创正在持续推进，预计2023年进度相较去年会有大幅度提升，带动金融机构IT投入。并且，艾媒咨询行业报告显示，2023年中国数字经济规模将达56.1万亿元，随着中国数字经济规模不断扩大，各领域对信息技术软硬件的依赖程度不断加深，为信创行业提供良好的经济基础。
在国家发展信创的战略背景下，国产化软硬件的替代潮为信创行业带来发展契机，2025年中国数字经济规模有望达70.8万亿元。可以看到，信创最初在党政领域试点，目前已逐步推进到包括金融科技行业在内的其他行业，不断释放行业发展动能。
恒生电子也跟随行业发展脚步不断推进其信创业务发展，财报显示，2023年上半年，恒生电子33个主产品信创项目竣工覆盖率达到29%，信创合同覆盖率提升到58%，还通过了数据库国产化认证工作。
不过，除了以上行业发展优势外，不可忽视的是恒生电子也面临着部分发展风险。一方面，在市场竞争上，恒生电子主要面临诸如细分业务友商及传统金融机构的金融科技子公司等行业新主体的竞争。此外，在技术创新风险方面，由于新兴技术的潮流的发展日新月异，如人工智能、区块链、大数据、云计算等，也需要恒生电子紧跟技术潮流，在研发上保持一定强度，否则可能导致恒生电子在技术上落于人后。
对此，恒生电子也表示其在研发上将持续保持高投入，例如构建了恒生研究院、技术平台总部和业务部门平台研发为核心的三级研发架构体系，来不断加速、完善新技术与新产品。
综合而言，恒生电子未来几大发展规划将聚焦于推进支持全产品信创、云原生架构、大模型赋能，该发展战略有望为其带来新的业绩助力。并且，随着政策端不断利好行业发展，恒生电子有望把握行业发展机遇，持续在行业内领先发展。从今年上半年业绩释放的良好信号可以看出，或许恒生电子摆脱之前的业绩阵痛实现回暖后有望跟随技术演进迈向新的发展阶段。