“长不大”的孩子王，给不了汪建国想要的“安全感”
编辑 | 虞尔湖
出品 | 潮起网「于见专栏」
好汉不提当年勇，一手创办三家独角兽公司的汪建国，把自己的辉煌都留给了过去。作为孩子王、好享家、汇通达三家独角兽公司的创办人，汪建国的精力、能力都堪称过人。
2009年，汪建国50岁，在将五星电器卖给美国百思买后，他选择了重新创业，创办五星控股集团，并在10年时间内，孵化出了以上三家独角兽级别的企业。
汪建国曾经坦言：回顾30年的创业之路，真正的敌人是自己。似乎在他的人生观里：没有功劳的苦劳，都是徒劳。所以，即使彼时人过半百，汪建国依然如人在旅途，激情四射。只是，不服老的汪建国，最终还是在“孩子王”这家企业身上，显示出了英雄迟暮的无力感。
尤其是近期孩子王发布公告称，发行募集资金不超过 10.39 亿元，且豪掷 10 亿拟收购乐友国际，更是将其发展焦虑暴露无遗。要知道，10 亿现金，占比孩子王公司现金流的大半。据其2023年第一季度财报数据显示，孩子王持有的现金及现金等价物余额也不过区区17.15 亿元。
因此，有业内人士认为，年过六旬的汪建国，又在开始“折腾”，无异于是在进行一场“豪赌”。而在这样的冒险举动之下，汪建国及孩子王的命运，又将如何？答案恐怕没有那么简单。
孩子王辉煌不再，汪建国难免焦虑
回顾汪建国近10年的二次创业史，其焦虑感或许也在逐年上升。除了孩子王、汇通达已成功上市外，汪建国手上还有一个围绕有钱人群体的智能家居产业互联网平台服务商好享家。
据了解，已连续五年入选“独角兽”企业榜单，未来上市或许也是迟早的事情。不过，古人云：好事多磨。例如，过去踩着国家二胎、三胎政策人口红利快速成长的孩子王，如今也正经历着人口红利消退、风口不再的阵痛期。
尤其是上市以后，孩子王的业绩表现并不理想，焦虑感也与日俱增。无独有偶，汪建国创办的另一个企业汇通达，虽与孩子王处于完全不同的赛道，也在上市一年多后，股价一路走低，市值缩水近四成，而且至今没有走出亏损的阴霾。这也意味着，曾经头顶“下沉市场第一股”光环的汇通达，也正在经历成长的烦恼。
说回孩子王。通过官方了解到，孩子王创立于 2009 年，主要从事中高端品牌母婴童商品销售，为准妈妈以及 0-14 岁婴童提供一站式购物及全方位成长服务，一直围绕母婴生态完善其服务体系。而在公司的各项业务中，母婴产品的销售是公司的基本盘，营收贡献占比超过八成。
早年的孩子王，可谓吃尽了时代红利，在“千禧一代”成为中国家庭的“中心”，居民在婴幼儿产品方面的消费观念也直线升级，无数父母都抱着 “让孩子赢在起跑线上”的观念，在孩子王里“挥金如土”。一时之间，各种互联网育儿平台、母婴产品也如雨后春笋。
据中国儿童工业中心发布的数据，目前国内家庭的总支出中，儿童支出占比高达三成以上，逼近家庭消费的一半，平均每个家庭的儿童消费也在数万元之间，由此也催生了一个数万亿的儿童消费市场。
很显然，过去的孩子王就是这个红利时代的最大受益者之一。不过，10余年过去，这样的红利也随着出生人口出现负增长、国家计划生育政策、居民生娃育儿观念等的变化，而一去不返。
肉眼可见的是，过去高速的人口增长已经戛然而止。我国新出生人口连续两年不及一千万，以及人口出生率连续三年跌破1%，就是人口红利宣告结束的信号。事实证明，孩子王也正在受这样的时代大势冲击，而孩子王营收增速的大幅放缓，便是最直接地印证。
孩子王历年财报显示，2018年至 2021年，孩子王的营收分别为 66.71 亿元、82.43 亿元、83.55 亿元、90.49 亿元，增幅分别为 27.43%、23.56%、1.36%、8.3%，增幅不断下降；净利润分别为 2.76 亿元、3.77 亿元、3.91 亿元、2.02 亿元，增幅分别为 194.21%、36.76%、3.61%、-48.44%，增幅由高速增长转为负增长。
2022年，孩子王的营收、净利润同样是不增反降、双双下滑：同比分别降低5.84%、39.44%。值得一提的是，截至今年第一季度结束，孩子王已连续六个季度出现营收同比下滑，连续两个季度亏损。由增长放缓到负增长、由盈利赚钱到亏损加大，都预示着，孩子王业绩下行的拐点已至。而孩子王如何“止颓”、实现业绩自救，也成了摆在汪建国面前的一道难题。
跟随ChatGPT热潮，恐难找到解药
通过前文的分析不难看出，作为大店模式下的零售企业，孩子王的业绩下滑，并非是其模式不够创新、科技实力不足，而是母婴行业的大环境已变。
不过，不服老的汪建国，或许是为了展现其公司年轻的一面，所以也跟上了AI大模型的热潮，试图以此实现新的增长突破，同时提升其平台的服务体验。
据了解，在ChatGPT的热潮一浪盖过一浪时，孩子王也推出了自主研发的AI 育儿顾问大模型产品，并被命名为KidsGPT。据官方介绍，KidsGPT的功能类似一个拥有智能对话、智能绘图、智能商品及服务推荐功能的智能育儿顾问 ，能够解答孕妇消费者“月子期可以洗头吗？”、“怀孕了可以喝咖啡吗？”等常见的母婴问题。
只是，对此次转型，业界并无太多积极的声音。业内人士最大的担忧在于，孩子王此前在人工智能领域并无太多沉淀，此番布局AI大模型产品，或许面临巨大的投入。
据预测，孩子王布局大模型，最大的挑战在于需要在显卡、CPU等硬件设备方面加大投入，才能实现类似ChatGPT的大模型产品，预计投入的成本高达10亿美元。与此同时，按GPT-3的一次训练成本来评估，一次训练，需要额外支出数百到千万美元的投入，恐怕并非是孩子王所能承受的。
值得注意的是，这还只是前期的投入，加上高质量的标注数据，其投入更像是一个“无底洞”。据了解，在孩子王传出自主研发并训练KidsGPT消息后，其股价曾一度大幅上涨，不过随后却十分巧合地出现了其核心股东减持套现的消息。
5月中，还其股价连涨几天后，孩子王公告称，持股4.9%的股东德广有限计划减持公司股份不超过1112.04万股；持股9.74%的股东HCM计划减持公司股份不超过2224.09万股。
因为其股价上涨与股东套现的时间点过于巧合，也不得不令外界怀疑，所谓的布局AI大模型，或许只是孩子王提振股价的戏码，背后有着什么样的如意算盘，也尚未可知。
只是，对比孩子王的发展现状以及布局AI大模型所需要的投入，无论孩子王跟随ChatGPT的热潮是真是假，都恐怕难以成为其救命良药。
汪建国的危机感，给不了孩子王“安全感”
穷则思变、居安思危，这种危机感，可谓是汪建国一手打造多家大型企业的底层驱动力。所以，汪建国总是在其手头的事业蒸蒸日上之时，不断地寻找其事业的“第二条增长曲线”。
过去，从电器到农村电商，再到母婴项目、智能家居，看似跨度很大的几个创业项目，现在看来，不过都是汪建国在其当时的危机感之下，寻找其事业第二条增长路径的“备胎”。
要知道，尽管孩子王早早实现了盈利，但是其发展壮大，依然少不了资本输血、支撑。因此，汪建国除了参与布局产业外，更将其触角伸向了投资领域。并试图用资本来打造孩子王的安全感。
据了解，汪建国还在2017年成立了星纳赫资本，管理规模逾百亿，专注于“消费+科技”赛道，投出了飞鹤、极兔物流、妍丽、中创新航、万润新能源、UR、巨子生物、细刻、胖虎等明星企业。与此同时，汪建国个人还是鼎晖投资、红杉资本、嘉御基金、青松基金等多家投资机构的LP。
汪建国说，产业与资本就像两栖动物，需要两手抓，而且两手都得硬。不过，母婴市场虽大，但是行业的天花板却正在逼近，因此，孩子王想要获得投资者的资本加持，还需要更加新鲜的故事。
而在KidsGPT之前，孩子王上市的主打概念是数字化平台建设，在其招股书中，开口便是向市场募资24.49亿元。用途则是全渠道零售终端建设项目、全渠道数字化平台建设项目、全渠道物流中心建设项目、补充流动资金。
因此，在其实际募集的资金比原计划少了18亿元之多时，孩子王上市所付出的，也以估值缩水70%的代价。而净利润不及募资规模30%的财务数据摆在面前，也让投资者对孩子王并无太大“兴趣”。
业内人士认为，由此也暴露了汪建国及孩子王当时的矛盾心情，一方面为了让投资者找到信心，所以试图将其募资规模放大，看看能否撞上运气“画大饼”获得投资者买账。另一方面，汪建国及孩子王或许也在担心，其业绩表现不佳的财务数据，难以支撑其无法自圆其说的资本故事。
由此可见，在产业端无法获得“安全感”的汪建国，试图在资本市场重拾一些信心。不过，投资者的眼睛是雪亮的，从孩子王糟糕的股价表现来看，资本市场终究还是让汪建国有些失望了。
结语
作为优秀的连续创业者汪建国的“佳作”，孩子王过去取得的成绩，在业界首屈一指，值得肯定。只是，不得不承认的事实是，属于母婴行业的黄金期，已经成为“过去式”。而孩子王的危机，或许与经营能力已被反复验证的汪建国，并无太直接的关系。
俗话说：三十年河东，三十年河西。时势的变幻无常，从来不以人的意志为转移。而汪建国的危机感，摆在不可预知、难以预测，甚至充满不确定性的未来面前，恐怕很难为孩子王的发展，换回一丝安全感。如此来看孩子王的命运，恐怕并非是“蹭热点式”地布局大模型产品，就足以扭转的。
不过，相信“不服老”的汪建国，会用其独特的眼光与智慧，从这一轮危机之中，再次找到新的机会，只是，这个机会是给到孩子王，还是另一个赛道，恐怕汪建国再也没有太多选择了。