【汇正财经】人工智能爆发，高性能GPU算卡需求紧张
▍事件：9月25日，工业和信息化部党组书记、部长金壮龙主持召开党组会议、党组理论学习中心组（扩大）学习会议。会议其中提到“推动人工智能创新应用，继续适度超前推进网络、算力等新型信息基础设施建设”。
▍人工智能爆发，高性能GPU算卡需求紧张
ChatGPT引发了人工智能的热潮，导致全球对高性能GPU加速卡的需求急剧增加，英伟达的最新产品H100GPU和A100GPU供不应求，市场需求异常旺盛。根据腾讯网报道，英伟达A800SXM80G版本的价格已飙升至12万元，H800的价格或超过20万元，溢价现象严重。
▍借鉴英伟达“卖铲子”模式，国内算力租赁稳步发展
英伟达在2023年GTC大会上，宣布推出NVIDADGXCloud，能够提供多个GPU算力节点供租用者灵活使用，使得企业可通过云服务商合作托管的DGXCloud基础设施，而非购买昂贵的服务器设备。
国内算力租赁建设正处于飞速发展阶段。据我们统计，自2022年8月至今，共有22家厂商布局算力赛道。其中，2023年6-8月尤为密集，共有16家，包括计算机、新能源、智能驾驶等厂家。我们认为，在GPU服务器价格高昂的现状下，只有借助算力租赁，才能有效降低大模型研发的门槛，更好地优化相关厂商资本性支出结构，从而促使国内AI大模型百花齐放。
▍相关厂商算力租赁未来盈利测算
根据CoreWeave官网算力租赁的价格，NVIDIAHGXH10080GB服务器一年租金保守估计约为165万元人民币左右，每P的收入约为10.3万元。针对目前的算力租赁“浪潮”，我们认为可以分为保守和乐观两类估算方式：
保守版：我们根据鸿博股份上阶段投入6100万元打造了100P的算力中心以及中贝通信预计投资2亿元打造500P算力中心的公告推测，100P的算力投入保守估计需要接近4400万元的资金。
乐观版：算力项目建设速度正在飞速发展，因此我们根据公司现有资金较为乐观地估计未来能撬动的算力P数。以鸿博为例，根据其全资子公司英博数科2023年8月13日简报，公司规划未来达成万P智算中心。其次，参考其2023年H1资产负债表，在手现金约为10亿元。因此，我们假设，1亿元账面资金大约能撬动1000P的硬件设备投入。
▍投资策略及建议：
相关AI云厂商，受益标的为首都在线，云赛智联，恒润股份，亚康股份，鸿博股份，青云科技，真视通，中贝通信等。
参考资料: 华西证券《计算机行业动态报告：算力租赁空间测算》
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