暴涨41.20%
上午大盘高开高走，下午又跌下来了。
市场现在偏“熊”，“低走”是惯性；希望大家多些耐心。
今天发生了一件有趣的事，有投资者爆料， 但斌第3次踏空了。
今年以来，美股强劲反弹，纳斯达克涨了15.74%， 特斯拉大涨59.77%。但是，高调看好特斯拉的但斌，其所管理的“宏远三期” 仅仅微涨3.34%；让人大跌眼镜。
发生了何事？
据投资者爆料， “宏远三期”在1月份的仓位不足3成，踏空了！
复盘一下。
2022年3月，但斌被曝“空仓”，躲过了4月中上旬的下跌，择时正确；但随后犯错不断。
在A股，2022年4、5月，错过A股的大幅反弹，第1次踏空；2022年6月，看A股涨的好，遂跟进，抄底，结果抄了个寂寞，A股大幅回调，但斌高位接盘；2022年10月底，A股大幅低估，理应抄底，但有了“前车之鉴”，但斌害怕了，不敢抄，结果第2次踏空。
在美股，2022年5月但斌豪赌美股，结果2022美股持续回调；到2022年底，美股见底了，但是，“宏远三期”的净值接近“警戒线”，但斌又害怕了，不敢加仓，第3次踏空。
一个拥有20多年投资经验的私募基金经理，为何屡屡“谜之操作”？
根本原因在于， 过度择时。
2022年4月底，上证指数都跌到2860了，估值很低；你却指望它跌到2600、2400,2000……这能不踏空吗？
踏空了，大概率会陷入另一个“死局”：高位接盘、不断亏钱。
别人都赚钱了，你没赚；于是你眼红了、忍不住跟进，结果买入就被套了。
被套了，基金净值接近“警戒线”，有机会了也不敢加仓…… 恶性循环，不断亏钱。
所以，但斌的例子给了我们3点经验：
1） 不要过度择时，过度择时=踏空=高位接盘=不断亏钱。
2） 不要规避 小回调，因为卖了就大概率不会买回来，然后你会踏空、高位接盘、不断亏钱。
3） 对中国经济要有信心，每次大跌的时候，都好像要完了，四月份上海要完了；十月份房地产要完了……但回过头来看，没有迈不过去的坎；四月份、十月份恰好就是“底”。所以，悲观=踏空=高位接盘=不断亏钱。
市场在目前这个位置，肯定是不贵的；但是 过度择时的人多了，所以怎么也涨不上去。
勇哥总跟VIP用户讲，不要害怕“熊市”，熊市反而是机会。
此时， 宜逢低买入，然后坐等抬轿，静待上涨。
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1、计算机板块还能涨吗？
乘数字经济、ChatGPT的东风，“中证800计算机”指数今年1月3日到2月3日，一个月涨了19.14%。
如果从2022年10月11日算起， “中证800计算机”大涨了41.20%。
惊艳一众投资者！
为什么大涨呢？很重要的一个原因是： 超跌反弹。
从2020年7月的高点到2022年10月11日，“中证800计算机”大跌了56.69%；
从2015年6月的高点到2022年10月11日，“中证800计算机”暴跌了74.89%。
跌多了，自然有上涨的动力。
大幅超跌的板块，如果景气度高的话，大概率会“持续大涨”。例如，煤炭板块近2年景气度高，“中证煤炭”指数一路破位，冲破了2015年的高点。
计算机板块也超跌；现在又蹭了当下最热门的3个热点，“自主可控”、“数字经济”和“ChatGPT”， 会不会“持续大涨”，一举突破2020年7月甚至2015年6月的高点呢？
（1）基本面
从ROE的角度看，“中证800计算机”的ROE低，不超过10%；并且波动大，低的时候只有3.45%。
说明 计算机板块的盈利能力差。
从净利润增速的角度，2017-2019年，计算机板块的净利润连跌了3年；说明，过去几年，计算机板块大幅下跌是符合逻辑的， 不是“错杀”。
并且，在2022年前三季度，“中证800计算机”的净利润同比下滑了89.64%，说明 2022年（前三季度）计算机板块的基本面又大幅恶化了。
2022年四季度，计算机板块有无可能迎来“业绩拐点”呢？
根据已披露的业绩预告，“中证800计算机”指数的第一大权重股科大讯飞，2022年净利润预计同比下降60%-70%；第二大权重股恒生电子，2022年预计净利润同比下降25.72%。
截止到2022年四季度，计算机板块的“业绩拐点”大概率没来。
所以可以断定， 计算机板块从2022年10月11日到现在的上涨，就是“炒预期”；市场预期计算机板块在2023年的业绩会增长40%以上（从2022年10月11日至今，计算机板块涨了40%）。
在2023年，“自主可控”、“数字经济”、“ChatGPT”能否给计算机板块带来40%以上的业绩增速呢？
1）“ChatGPT”目前还处在非常初级的阶段，目前国内有意布局的就百度一家，能做成什么样子是未知数，预计2023年大概率不能给计算机板块贡献业绩。
2） “自主可控”的范围太广，可以“信创”的市场规模来替代“自主可控”的市场规模。
根据艾媒咨询，2021 年中国信创产业规模达 13758.8 亿元，2023年信创的增长率有望超过15%。
这个增速虽然较高，但也远不及40%，说明 “自主可控”的景气度已经被超额反映了。
3）根据长城证券预计，2023-2025年中国数字经济有望保持年均9%的增速。所以“数字经济”也不大可能给计算机板块带来40%的业绩增速。
综上， 2023年计算机板块业绩大幅增长40%以上的概率不大。也就是说，从基本面的角度，目前计算机板块进一步上涨的空间不大。
（2）估值
从估值来看，目前“中证800计算机”的PE为112.17倍，位于近5年96.08%的百分位，估值非常高。
说明，目前计算机板块大概率有泡沫。
最后，讲讲投资原理。
“自主可控”、“数字经济”和“ChatGPT”都是未来的发展趋势，并且前景诱人。
但是， 大方向正确，并不代表相关板块可以投资；正如人口老龄化是大势所趋，但医药板块过去2年的走势惨不忍睹。
投资是一门“精细”的活，“宏观”、“中观产业”、“微观商业模式”等方面的研究缺一不可；尤其是“新兴产业”的投资，对研究能力的要求其实非常高。
所以，如果个人想通过 指数基金来投资“自主可控”、“数字经济”和“ChatGPT”的难度非常大， 搞不好就成了接盘侠。
如果确实想投资这3个潜力无穷的方向， 建议买一些优秀的“均衡类成长基金”，把对具体“板块”、“公司”的选择权交给基金经理。
如有需要，改天系统地梳理一下优秀的“均衡类成长基金”，送给大家。
如需看大盘及赛道估值，请看第二条文章。