多模态大模型技术尚未创收，苏州科达已6连板
近日，市场对AI大模型、多模态等热点关注度较高，苏州科达相关技术尚未创收，但股票已6连板。此外，苏州科达此前发行的可转债转股率较低，存在一定债务风险。
来源：摄图网
KD-GPT大模型尚未创收，苏州科达已6连板
苏州科达（603660.SH）致力于以视频会议、视频监控以及丰富的视频应用解决方案帮助各类政府及企业客户解决可视化沟通与管理难题。
苏州科达2022年归属母公司股东的净利润为-5.83亿元，2023年前三季度归属母公司股东的净利润为-3.24亿元。公司表示，公司2023年前三季度业绩亏损的主要原因包括两个方面：一是收入端受宏观经济环境以及国内终端下游客户需求仍未改善的影响，公司营业收入仍有下滑；二是费用端支出规模仍较大，2023年前三季度公司销售费用、管理费用及研发费用合计9.22亿元，占当期营业收入的比重为81.33%。
据公告，截至目前，苏州科达四季度业绩仍未出现明显改善，存在年度较大亏损的风险。
然而，2023年12月7日至14日，苏州科达股价连续6个交易日出现涨停，较12月6日收盘价累计涨幅达76.96%，苏州科达公告称，其股价涨势目前已严重偏离公司的基本面，并且公司股票12月14日成交量明显放大，存在公司股票估值较高、短期上涨过快可能出现的下跌风险。
值得注意的是，12月6日，谷歌宣布推出据称是“最大、最强、最通用”的新大型语言模型Gemini。谷歌DeepMind首席执行官、Gemini团队代表德米斯·哈萨比斯表示，谷歌运行了32个完善的多模态基准测试。
Gemini为原生多模态大模型，由多模态数据集训练而来，可以处理跨文本、图像、音频、视频和代码的复杂任务，在多模态任务上表现优秀。
开源证券认为，多模态能力将是未来大模型厂商技术发展重点；中航证券也表示，当前大模型应用处于技术不断迭代的快速成长初期阶段，未来，各类大模型将具备更强的多模态能力，赋能千行百业提质增效，并且AI大模型多模态应用有加速落地趋势。
苏州科达此前曾披露与AI大模型相关的信息。
11月3日，苏州科达在机构调研纪要中披露，在人工智能技术领域，公司深入研发基于深度学习的AI技术，紧跟人工智能技术前沿趋势，于2023年7月正式推出了KD-GPT大模型，包括多模态大模型、AIGC图像大模型和行业大模型，已经初具雏形，并开始在实际项目中投入应用。
不过，12月13日，苏州科达公告，公司的KD-GPT大模型相对于谷歌Gemini的通用多模态大模型在服务对象上存在明显区别，属于垂直行业的大模型。目前公司大模型仅在个别用户中先行试用，尚无收入确认，后续落地推广还存在较大不确定性。
可转债多次触发下修条件
除苏州科达在公告中提到的经营不利的情况外，公司也存在一定债务风险。
2018-2022年，苏州科达的营业收入分别为24.54亿元、25.47亿元、23.54亿元、26.13亿元、15.77亿元，净利润分别为3.21亿元、0.88亿元、0.86亿元、0.64亿元、-5.91亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为0.20亿元、1.03亿元、-0.87亿元、-1.21亿元，资产负债率分别为32%、35.87%、44.82%、47.66%、60.30%。
2022年，因国内外宏观环境变化导致客户需求短期不足，苏州科达跨区域业务开拓受限，公司营业收入同比下降39.66%，并且首次出现巨额亏损，现金流情况也不太理想，为满足资金需求，苏州科达借款金额自2022年大幅增长。
苏州科达2022年末的短期借款为4.95亿元，同比增长616.17%，长期借款为1.13亿元，同比增长43.24%，其资产负债率在5年间基本翻倍增长，而公司目前最大的一笔债务是将于2026年3月到期的可转债。
苏州科达于2020年3月9日公开发行了516万张可转换公司债券（债券简称：科达转债；债券代码：113569.SH），每张面值100元，发行总额51600万元，转股价格为14.88元/股，存续期限为自发行之日起6年，发行后第一年至第六年的票面利率分别为0.4%、0.8%、1%、1.5%、2%、3%。在该可转债期满后五个交易日内，苏州科达需按债券面值115%（含最近一期利息）的价格赎回全部未转股的可转债。
截至2023年9月30日，累计有76.20万元科达转债转为公司普通股，累计转股数为51481股，而尚未转股的科达转债金额为51523.80万元，占公司可转债发行总量的99.85%。
2023年3月至11月，苏州科达股价共出现6次任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%之情形，6次触及科达转债转股价格向下修正条款，但苏州科达均选择不向下修正转股价格。
此外，据可转债募集说明书，在科达转债最后两个计息年度，若苏州科达股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价的70%（10.42元/股）时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。
值得注意的是，2020年7月13日至2023年12月12日苏州科达股票收盘价（前复权）均不高于10.42元/股。