商汤科技，能否在AIGC时代起舞？
科技企业全力投入人工智能，招数各异。
文/大风
编辑/陈默默
在过去一个月左右的时间里，科技巨头纷纷宣布做出AI对话相关的升级。微软部分持股的创业公司OpenAI近期发布了超级强大的新AI-GPT-4，亚马逊的云计算部门亚马逊云科技（AWS）将扩大与另一家AI创业公司的合作。在生产效率工具之外，谷歌于3月21日推出了自己的AI聊天机器人Bard以抗衡ChatGPT.这一连串动作是新一轮AI模型浪潮的结果，这些模型正在迅速从实验室走向现实应用。
不久前，作为国内AI第一股的商汤科技发布了2022年财报。在过去一年里，商汤科技实现净收入38.09亿元，同比减少18.97%；归母净利润为-60.45亿元，同比增长64.73%；经调整后的亏损为47.36亿元，同比扩大高达234%。虽然商汤整体业绩表现不佳，但公司总现金储备还有166亿元，短期内依然可以支持商汤对研发以及新业务开拓保持在一个较高的投入水平上。
1 四大业务板块，东边日出西边雨
商汤科技旗下主要有四大业务板块：智慧商业、智慧城市、智慧生活及智慧汽车。但四大业务板块表现各异。
智慧商业和智慧城市是商汤主要的收入来源。这两个板块在2022年下滑明显，成为拖累商汤业绩最直接的原因。其中商汤科技智慧商业实现收入14.643亿元，同比下滑25.2%，在商汤科技总营业收入中的比重为38.4%，同比降低了3.3个百分点。除了销售额下滑之外，智慧商业板块服务的客户数量同比减少22.2%为717家，且单客收入下降3.8%。至于商汤智慧城市收入同比下降48.8%至10.964亿元，在总营业收入中的比重为28.8%，同比下降了16.8个百分点。
不得不说，时下国内AI市场上的竞争较为激烈，导致商汤科技在这两个“起家”的业务板块中，不仅用户数目下降，且单客收入也有一定的下滑。而更为关键的是，作为国内AI领域的用户大户，国内互联网公司在过去一段时间里，抑或自己的业绩不佳，没有了往日的高速增长，在AI 领域的投入受到影响；抑或采取自研的模式，将最核心的AI模型和AI技术牢牢掌握在自己手上，避免受制于人。未来在AI技术没有明显优势的情况下，要想获得更多的市场份额，意味着商汤大概率会被卷入价格战中。
而智慧商业和智慧城市下跌形成鲜明对比的是，智慧生活板块同比增长129.9%至9.551亿元的收入，创新高，在总营业收入中的比重同比增长了16.3个百分点至25.1%，客户数同比增长23.3%至317家，单客户收入提高86.4%；智慧汽车也同比增长58.9%至2.927亿元，在总营业收入中的比重增长了3.8个百分点至7.7%。虽然智慧生活和智慧汽车两个板块高速增长，但由于合计只占商汤科技总体业务体量32.8%，因而这两大板块并没有帮助商汤科技整体业绩实现正增长。
2 持续亏损下，大面积裁员
作为商汤的主要业务板块，智慧商业和智慧城市营收的持续下降，注定了商汤的财报并不会太过靓丽。而与此同时，为了能够确保自己的核心竞争力，商汤也需要保持自己在研发端的高投入，尤其是当前商汤希望能够持续扩张智慧生活和智慧汽车两个全新的板块，前期的高额投入必不可少。2022年，商汤的研发支出达到了40.14亿元，同比继续增长11.07%。而考虑到商汤2022年经调整后的亏损为47.36亿元，所以说商汤的高额研发投入构成了亏损的主要原因。从研发费率这个指标来看，商汤的研发费率已经高达105.38%，而2018年，研发费用率仅为45.9%。对于商汤来说，不计成本进行研发领域的投入，也足见国内AI领域竞争比较激烈，商汤为了确保自己的技术优势，不得不在研发端投入重金。
在财报中，商汤还列出了2022年销售和行政相关的支出。其中商汤科技全年销售开支为9.01亿元，同比增长32.16%，销售费用率23.56%，同比增长了9.14%。为了能够在新的业务领域持续扩张销售额，销售费用的增长不可避免。考虑到智慧生活和智慧汽车业务的增长率，商汤的销售费用的增长还在可承受的范围内。
而为了控制成本，商汤正在不断砍去行政支出和人力资本支出。其中，去年商汤全年行政开支为15.68亿元，同比下降31.79%，行政费用率为41.17%，同比减少了7.72个百分点。而更受人关注的是，在过去一年来商汤科技持续爆出裁员和降薪的传闻。降薪我们无从考证，但是员工人数的大规模下滑却是不争的事实。2022年年末，商汤科技员工人数为5098名，较2021年同期的6113名减少了1015年。考虑到2022年国内受疫情封控影响，员工主动离职比例较低，且商汤也没有及时将离开员工补齐，因此超过15%的裁员比例，也可以看作是商汤为了避免亏损进一步扩大而主动采取的降本措施。
3 智能汽车短期难扛重任
汽车智能网联领域，是如今商汤着力培养的新业务范畴，为此商汤更是发布了商汤绝影这个子品牌，专门用来征战国内智能网联汽车市场。
当前，智能网联技术是整个汽车行业关注的焦点，尤其是自动驾驶技术，被人们喻为汽车技术皇冠上那颗最耀眼的明珠。无论是智能座舱还是驾驶辅助功能，其实背后都和AI人工智能有着密不可分的关系。更为领先的AI算法，在诸如语音识别、自动驾驶这些需要自学习的系统上，将起到不可替代的作用。考虑到智能网联是一个万亿级规模的市场，因此进军汽车行业无疑可以帮助商汤找到第二增长曲线。
根据商汤公布的数据来看，其在智能电动车行业收获不小。目前，商汤已与广汽、日产、比亚迪、蔚来等知名车企达成合作，覆盖30多家车企的80多款车型。2022年，商汤绝影量产交付数量超50万，新增汽车定点数超800万辆。其L2以及L2+级别的驾驶辅助产品已经顺利量产，并开始在前装市场上搭载在多款车型上。尤其值得一提的是，商汤和广汽传祺合作的智能座舱，可以提供包括疲劳缓解、儿童关怀、分心提醒、手势识别等10余种有趣温暖的人机交互功能；而商汤和哪吒在智能驾驶方面的合作，为哪吒S提供智能驾驶相关的感知、定位和规划决策能力。
但我们不得不说，汽车行业不仅进入的门槛较高，前期投入比较大，而且竞争较为激烈。当下，全球汽车行业已经进入到了软件定义汽车时代。发展软件开发能力，成为各个有野心的主机厂的头等大事。不少车企宁可大幅裁减传统内燃机和底盘工程师，也要咬紧牙关招聘更多的软件工程师，来构建自己自动驾驶/智能座舱操作系统这些软件的全栈自研能力。正如同主机厂对于采购华为智选车方案一直心有余悸，不愿意也不敢把自己的命运交给他人来把控就足见，整车企业对于项目的主导权以及核心技术的掌控还是非常关注的。在这种情况下，商汤如何做到比主机厂的技术更加领先，且能够让主机厂心甘情愿采购商汤的AI软件对其智能驾驶和智能座舱进行赋能，也是对商汤技术和销售能力的不小的考验。
资本看空，商汤能否凭借AIGC重新树立投资人信心凭借AI的概念，商汤科技在上市之前是资本市场的宠儿，位列国内AI四小龙（商汤科技、旷视科技、依图科技、云从科技）之首，并率先登陆资本市场。尤其值得一提的是，其在IPO之前还先后经历了12轮融资，融资金额超过25亿美元。投资者中，不乏阿里巴巴、软银、万达等知名投资机构。
自从2021年年底在港股登陆伊始受到资本的追捧。其最为辉煌时，市值一度高达3200亿港元。而截至4月17日收盘时，其市值只有940亿港元。2000多亿市值的灰飞烟灭，背后是包括阿里巴巴、软银在内的投资人纷纷套现离场。虽然当前软银和阿里自身业绩压力较大，但是在这两家公司看来，曾经充满希望的商汤无法给公司带来更大的回报才是其套现离场的最大原因。
随着ChatGPT在全球范围内的兴起，AIGC（“AI generated content”，又称生成式AI，意为人工智能生成内容）相关公司在国内也引发了一波追捧。与传统基于数据分析和推荐系统的内容处理方式相比，AIGC 可以直接根据用户需求 来生成最合适的内容，具有更强的主动性和创造性。
根据 Gartner 预计，2022 年 AIGC 占全球数字数据量为 1%，到 2025 年，这一 比例将提升至 10%。作为AI公司的商汤，也已经搭建了自己的生成式模型体系，包括通用视觉模型、千亿参数量预训练大模型、多模态多任务通用大模型“书生2.5”等在内的多个生成式模型，帮助商汤实现了所谓的“大装置+大模型”前瞻布局，成为商汤未来能够崛起的关键所在。但有一点不得不提出的是，之前百度的“文心一言”在进行试用时出现过“翻车”现象。考虑到百度这几年在AI领域的投入也很多，积累也不少，因此商汤想要达成ChatGPT这样的用户体验，其实还有不少工作要做。
无论是整体业务尽快摆脱亏损，实现盈利；还是在诸如AIGC领域实现决定性突破，为公司找到新的业务增长点，再度得到投资人青睐，是商汤需要解决的问题。单纯从现有的股价来看，公司的业务组合并没有得到太多市场的认同。考虑到AIGC赛道会越来越拥挤，留给商汤的时间可能不多了。