通信-聚焦AI算力与卫星通信-创新引领产业新机遇（附下载）
今天分享的是【通信-聚焦AI算力与卫星通信-创新引领产业新机遇】】 报告出品方：中泰
A驱动板块景气向上，行业指数前高后低。年初至今通信板块跑赢大盘，果计涨幅接近30%，AIGC与数字经济推动产业趋势向上，光模块领涨。整体行业收入增速受外部环境影响小幅下滑，盈利能力稳定，IDC云计算、暖通设备、这维网优等板块增速领先，光模块器件2302开始环比增速居前，A1带动800G订单逐步放量。运营商教字化转型持续深化，5G建设进入后期，资本开支趋稳，结构倾向算网领域，云计算、数据安素等新兴业务发展叠加精准报资、降本增放，考感调整后估值较低，具有稳健经营高分红特征，中期配置价值凸显。2024年我们看好三大主线产业机会，关注低估值板块复苏机会。
主线一:多模态推动算力需求升级，特续看好算力网络产业机会。多模态带动算力需求扩张，北美大厂CAPEX整体指引乐观并侧重A算力报入，GPU进代加速，光校块、支换机等底层网络硬件升级周期缩短，2024年1.6T需求将现，LPO、哇光、海膜能酸钮等新技术方案导入有望加快。大厂改进算网架构以提高训练效率，降低成本功耗，带来结构性增量机会，谷歌引入OCS文换机。光器件用量增加。海外供应链风险背录下，华为等国产算力芯片加速崛起，关注服务器、文换机等产业链环节结构性赠长。
主线二:低就卫星进入密集发射期，手机直连卫星打开C端市场。海外SpaceX发射频率明显加快，国内GW和G60星链两大低轨卫星项目预计2024年进入规模发射组网阶段。当前产业处于01阶段，空间段及地面端基础设施建设先行，通信载荷、相控阵雷达、信关站核心网等上游卫星制造发射和地面站环节将深度受益。产业初期技术方案仍在选代，星间激光链路成为新趋势。中长期看，终端市场广阔，手机直连卫星不断加速，C瑞应用空间价值将被持续挖掘。
主线三:A威能终端创新，低估值板块有望复苏。大模型向端侧下况趋势明显，AIPC预计率先放量，带动行业回暖。智能汽车与人形机器人有望成为AI超级终端。大模型加持下，城市NOA功能加速上车，叠加试点政策推动，高级别自动驾驶将加快落地。特斯拉已发布ODimUS二代，国内多家公司推出人形机器人，行业或迎量产元年。物联网模组、控制器、连接器等受需求影响整体增速放统，去库存特续推进，AI终端创新带未增量，补库与新技术有望共报，带动业情及估值底部上行。
免责声明：以上报告均系本平台通过公开、合法渠道获得，报告版权归原撰写/发布机构所有，如涉侵权，请联系删除 ；资料为推荐阅读，仅供参考学习，如对内容存疑，请与原撰写/发布机构联系