比人类还聪明？ChatGPT 给投资的天空 带来的是风雨还是彩虹
舒泰峰系重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员。本文转自2月10日金融投资报。
近期，ChatGPT 技术的狂飙，搅动了各行各业的一池春水。站在投资的天空下，ChatGPT 带给我们的将是怎样一片新天地？为此，金融投资报记者专访了相关行业的专业人士，全方位解析新技术给行业带来的新变化。
券商高管：新技术有望带来真正的智能投顾产品
券商业内一位较早从事科技金融的高管独家向金融投资报记者介绍，ChatGPT可能会对证券行业的商业模式和运营模式造成颠覆性影响。在从事证券行业20多年的他看来，将带来以下几个方面的重大变革。
一是颠覆投顾业务，催生真正的智能投顾产品。现实中，目前大部分券商其实并没有为个人客户创造很多真正有价值的投资服务。据不完全统计，大部分的个人客户宁愿选择同花顺、东方财富、指南针来满足自己的投资需求，而不会使用很多大中型券商的服务，仅仅是在交易下单时才用券商的APP或PC终端。核心原因就是券商的服务过于专业化，不接地气，通俗点说就是“没说人话”。而利用ChatGPT 工具可以将精深的专业研究报告用通俗易懂的逻辑“翻译”给一般投资者，这也许会对投顾业务产生颠覆性影响。当然现在还没有券商验证是否ChatGPT后面的模型和算力能够较好理解研报的逻辑，但是肯定会有券商会尽快去尝试类似的工作，从而制造出真正的智能投顾产品。
二是提升券商研究报告的覆盖率和及时性，有利于提升自动化销售的成功概率。目前A股上市公司有6000多家，而研究员能够覆盖的只有1000多家上市公司，其实大部分公司是没有券商去研究的。而利用ChatGPT这样的工具，能够快速为投资者关注的公司汇聚和生成相关研究报告，会有效和方便地帮助投资者做出投资判断。从而大大提升券商的服务效能，赢得客户的信任。例如，在券商投顾与客户的微信群里，如果某个客户提到某只股票，系统就能利用ChatGPT生成相关研究报告，并立刻发到群里，客户会大概率点击这篇报告仔细观看。这样就能迅速抢占与客户接触的关键点，还可以在报告里植入金融产品和金融服务，其自动化销售成功概率会大大提升。
三是可提升客户陪伴服务的质量和温度。真正的投顾其实除了协助投资，例如择时和选股，还需要考虑用户情感因素。目前从各媒体报道的ChatGPT的情况来看，它已经能较好顾及用户情感问题。因此也可以直接用于客户服务领域，用自动化的服务来取代大部分客服工作。同时，在行情不太理想时，也能匹配生成对应的安慰语言，进一步取得客户对公司的信任。此外，因为相关产品是证券公司提供给客户的自动化服务，而不是某个员工提供给客户的服务，也能大大提升客户对公司的忠诚度，从而较好解决员工离职带走客户的问题。
四是可极大提升投行业务效率。ChatGPT可以帮助投行的Banker迅速了解拟上市公司和并购企业的情况。同时聚合相关企业特别是上市公司的数据情况，迅速形成同业对比分析报告，计算出拟投企业或保荐企业的可能估值，这对于投行承做人员的效率会有极大的提高。
该券商高管还对金融投资报记者表示，ChatGPT的应用可能会导致行业中一些关系型销售、服务人员、质控人员、简单数据分析人员的工作出现变化，但也会创造更多的就业机会，例如可能需要更多的深度投资模型研究人员，深度的上市公司研究人员等。
基金经理：人工智能主题机会多多
长城基金基金经理赵凤飞认为，人机交互领域对用户体验的影响很大。由于人类语言的丰富性以及对话场景的多样性，打造一款与人类几乎无异的聊天软件，并且还能进行文案撰写和翻译，这并不容易，需要优秀的算法和模型，也需要大量的数据和算力，这些都是ChatGPT的核心竞争力。在未来的应用场景上，在AI客服、AIGC（人工智能内容生成）等领域，ChatGPT及类似的自然语言处理工具都有望大显身手。除了上述领域外，AI技术在智能驾驶领域也有望加速落地，在未来的VR、AR中也会扮演重要角色。
华富人工智能ETF基金经理郜哲表示，近期人工智能板块的突出表现主要受益于ChatGPT的热度，ChatGPT作为继AlphaGo后又一个基于人工智能技术的现象级应用，引发了大家对人工智能技术后续商业化落地的期待；此外，叠加硬件端服务器芯片国产化加速等预期催化，相关个股短期迎来了一波上涨。未来，ChatGPT的底层技术在搜索引擎、新媒体内容生成、智能客服、教育与医疗等应用领域商机无限，有望为AI产业注入强大的发展动力。在在疫后复苏时代，随着政府及企业订单的回升，人工智能板块2023年业绩有望在低业绩基数下实现显著增长。而随着人工智能技术变得越来越成熟，我们有望迎来越来越多类似ChatGPT这样的现象级应用，人工智能商业化应用场景的广度和深度有望进一步扩宽。
财富机构：对个性化需求能提供针对性服务
ChatGPT在财富管理领域会带来哪些新变化呢？诺亚（中国）控股有限公司创始投资人、董事章嘉玉向金融投资报记者表示，从财富管理机构的角度出发，ChatGPT在客户服务层面将带来多方面提升：一是能够帮助财富管理机构提升对客户的服务效率，在AI和数据的支持下，客户接触时间可以拉长，长期营运成本可以下降；二是AI通过学习能够不断优化对客户应对内容的品质，从而提升客户服务的质量；三是在产品募集、理财咨询及后续存续服务上，AI能够帮助财富管理机构针对不同客户的个性化需求提供针对性服务；四是通过人机分工与协作，可以进一步优化客户整体体验的广度与深度。但在运用这项新技术的同时，机构还需关注系统全面性及安全性保障、流程中风控的针测与管理、客户隐私管理这几方面的风险。
大唐财富研究院执行院长郭宪孟向金融投资报记者表示，ChatGPT让我们看到人工智能技术的未来，即大模型的训练让AI从初期的弱智能向强智能方向进化。对于金融投资行业最大的意义在于自动化、程式化的服务工作效率以及体验会再度提升。比如说客户服务，相较于以往的智能投顾，ChatGPT可以在较短时间内输出更少的选择，可以提供更具同理性、更像人类的互动，从而提升在线服务体验，甚至还可以辅助用于财富管理和资产规划，提高产品开发和系统改造岗位的工作效率。
郭宪孟进一步介绍，在涉及未来预测、具体解决方案等涉及逻辑思考和创造性内容方面，AI并不能够给出确切答案，它也很难替代投研、合规、风控等核心工作，原因在于ChatGPT的黑箱效应。人工智能虽然能直接生成答案，但使用者并不清楚答案的来源和依据。这就相当于直接给出题目的答案，而无法给出解题思路，这一过程并不符合金融服务业的合规要求。
另外，郭宪孟还表示，该技术对人才的替代也不宜过分宣扬，财富管理行业人才的核心竞争力是灵活的应对能力、运筹规划能力，这是一种高级智能。高质量的资产配置专家也不是机器人可以替代的，在财富管理中有太多的突发事件以及个性化需求需要及时解决，这是人工智能所不具备的。
财经人士：唯有人的创意可以与之PK
重阳投资合伙人、畅销书《财富是认知的变现》作者舒泰峰向金融投资报记者讲述了他与ChatGPT对话的最新体验。舒泰峰以“财富是认知的变现”为主题，与ChatGPT展开了对话。舒泰峰向记者介绍，“经过一番交流，我深刻感受到，首先，ChatGPT的知识库极为庞大，我抛给它的关于投资、进化和心理学等问题，它都能不假思索地回应，有些知识点提取得非常精准。比如，对话中我问，人的认知缺陷是否来源于进化机制，它居然能够回答上来，而且知识点的提取相当到位。”舒泰峰表示，“ChatGPT的对话技巧也很高。有些话题能感觉到它的理解并不充分，但是它懂得顺着你的话顺势展开回应。它的情商也很高，会说‘是的’或者‘是的，您的理解很对’。如果想从ChatGPT的口中得到有效的答案，关键是如何提问，循循善诱。”
舒泰峰表示，“总的来说，我通过跟ChatGPT的对话体会到，未来机械性的记忆、计算和知识搬运其价值将逐渐归零，而话题设置能力、创意能力以及深度思辨能力才是人类有相对优势的堡垒。”
面包财经是一家定位为财经领域“内容科技”的公司，过去几年一直在投入研发，开发专用工具，基于数据挖掘生产财经内容。针对ChatGPT的全面渗透，面包财经内容负责人对金融投资报记者表示，ChatGPT对于财经内容行业是一把双刃剑，将加速行业优胜劣汰，同时也会催生新的创业团队。对于能积极应用新技术的公司，这意味着机遇，对于无法适应新技术的公司，则将意味着危机。“人工智能和大数据等新兴技术将对财经内容的生产、消费及商业模式产生颠覆式影响，带来生产力指数级的提升，这一趋势在几年前已经相当明显。ChatGPT火出圈让这种影响更加显性化、更直白可见。”该负责人表示，类ChatGPT平台将成为互联网的基础设施之一，对于财经内容行业“降本增效”也将有巨大作用。该负责人表示，“我们正在积极跟进ChatGPT以及国内大厂类ChatGPT的进展，争取第一时间将之应用到我们的系统和业务中。”
金融投资报专栏作者文兴表示，ChatGPT的出现是人类科技进步的必然产物，具有里程碑意义，是人工智能正式跨入人类生活的一个标志，让每个人对自己的价值都会有一次重估的机会。它的出现不仅促使无创意行为和工作的快速迭代，更让资本以飞快的速度推动人工智能产业发展，从而促进类似第二次工业革命的裂变。它像能源革命、信息革命一样，让人类主动或被动卷入时代洪流，或被其拉入深渊或推至浪间，前进与变化不可避免。蒸汽机的出现，让人类社会出现巨变；汽车的出现，让马车最终成为休闲工具；飞机的出现，让时间成为可以争取的标的；电脑的出现，让人脑的效率得到几何级放大；信息技术的登场，让地球成为一个村；ChatGPT的火爆，让人工智能创纪录般来到所有人的身边，进入了我们的生活。可以展望，未来更高水平的人工智能出现的时间会更短，只有具备创新能力的人与工作才能在人工智能面前立于不败之地。
■延伸阅读
将迎来重要投资机会
■本报记者 张璐璇
国金证券计算机行业分析师王倩雯在研报中认为，语言类大模型多采用Transformer架构，此前存在Bert和GPT两种路径，ChatGPT能力的大幅提升或将使语言类大模型的方法趋向统一。但由于大模型对海量语料、算力、人工标注提出了更高要求，因此资本壁垒较高。此外，拥有用户交互入口、大模型落地的工程化能力也将成为行业竞争的关键。粗略估计，目前能够突破以上壁垒的企业，在国外不超过5家，在国内不超过3家。考虑到成本问题，未来也许会出现“股份制大模型”，即有能力的几家企业合作，一起来共建超级大模型。
国金证券王倩雯表示，ChatGPT类产品最简单的商业模式有两种：一是直接收费，比如ChatGPT Pro价格为 42美金/月；二是赋能收费，主要指通过API接口提供技术服务。根据OpenAI于2021年3月对外公布的数据，GPT3向超过300个应用提供SaaS服务，根据国金证券估算，这将为OpenAI带来每年约740万美元的营收。此外，未来更加引人遐想的商业模式还包括智能客服，自动代码生成，文学、音乐、绘画创作等。
未来，以下四个方向的投资机会值得关注：其一，目前已拥有大语言模型的国内AI企业有望率先实现技术突破；其二，训练大模型对算力提出更高需求，利好GPU芯片厂商；其三，训练ChatGPT模型需要使用高标准的人工标注数据，有望给数据标注企业带来收入；其四，对于下游行业或将替代部分人力密集型行业，比如文本撰写、营销策划等。
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