热点一点就着，吃不下的雷怎么办？
10月11日，A股今天冲高回落，港股走强。现阶段A股的概念股一点就着，表面看市场今天热点包括：减肥药、CXO、3D摄像头、全息技术。但深究后发现热点就两个：一个叫减肥药，另一个叫华为概念股，硬要说还有其他概念，加一个科大讯飞为代表的AI大模型。这些概念都之前我在文章中都特别提醒过，上市公司只要剐蹭一点概念，鸡毛都能飞上天。
对此，我认为投资是认知的变现，投资人还是要做好选择题，投资人炒股应该坚持自己的原则，不要擅自改变投资原则。如果你本身是价值投资，专找低估成长股和价值股，凑热闹这事还是回避。如果你本身就是想要来一轮击鼓传花，热衷于刀口上舔血，那么可以关注那些喜欢蹭热点概念的上市公司，无论是华为概念，还是减肥药，都是概念。
上市公司有不同的个性，有些公司喜欢蹭热点，元宇宙概念蹭，AI大模型也蹭，数字货币蹭，核酸也蹭，甚至蹭了核酸还想蹭预制菜。这些公司对投资者不友好，但对投机者非常友好，因为每当有新概念出现，这些公司是“有概念要上，没有概念创造概念也要上”，就很容易拉一波行情，但行情过后记得及时跳车。
对于投机，我不会说投机是对的。但亦不会说投机犯法，只是建议投资人守住自己擅长的投资风格，患得患失的投资人不适合投机，8成以上的人，通过长期投资才能获得收益。而最忌讳的，是一会投资，一会投机，所谓“成大事者不纠结”，投资上，越纠结越被动。
今天谈一谈楼市。表明个人态度：我希望楼市转好，但至今尚未看到明显转好的信号。前者是因为从投资者角度出发，只有楼市成功拆雷，中国经济才能平稳落地，后者是因为当前楼市的雷的确不好拆。
楼市问题复杂，并非只是房企杠杆率过高，实际上楼市供应链上的所有环节都杠杆过高，包括地方政府、房企、业主、建筑商等，而在美联储加息、全球紧缩大背景下，楼市空头优势更大。什么是空头？不是华尔街巨鳄，而是那些需要买房，但没有买房的消费者。也就是“你不买，我不买，明天还能降两万”的等房人。
所以，美联储高利率的情况下，不要指望楼市有什么转折，优势在空方。但反过来问，如果美联储高利率结束，楼市会不会起死回生？有可能，但需要满足两个前提条件： 其一是现有房企债务危机解除，破 产清算也好，重组出售也罢。 其二是中国经济保持一定的增速。 过去楼市火爆的原因是城市化和中国经济发展，未来城市化进程减慢，那么继续火爆一定需要中国经济发展。 如果没有持续经济发展作为底蕴，楼市有可能从此一蹶不振。
房企如今杠杆有多高？肉眼能看到的是大部分房企报表上的资产负债率在80%以上，肉眼看不到的，比如期房预售本身就是一种负债，比如占用建筑公司现金流也是一种负债，比如抵押担保是一种隐性外债。有些房企开发房产是成立项目公司的方式，如果项目公司不并表，从账面看是一项投资，然后房企再给项目公司担保，项目公司1亿的注册资金翘起10亿项目，而这些负债都不会在报表上体现。
这种房地产商高杠杆投资——政府拍卖土地——基建投资高杠杆游戏，建立在居民预期房价一直上涨，所以拼命买房的前提下，如果房价稍微回头，商业模式崩溃，引发连锁反应是必然。所以，当前辜朝明说的消费不足、通缩，其实并不存在，因为从9月份PMI和双节的数据看其实数据很好，中国经济的底层问题还在楼市。至于楼市问题最终解决，无非是谁买单的问题。这也存在困境，如果地方政府帮助房企买单，那么一定会出现“利润私人化，债务破产化，风险社会化”，社会公平性遭遇挑战。如果不帮助房企买单，那么“高杠杆房企就是达摩克利斯之剑”。最好的结果，是类似过去的万达，被大佬买下资产，分担风险。但如今某大、某园的债务体量，真太大了，谁也吃不下。
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