浪潮信息–AIGC时代对算力需求越来越大，稳坐国内服务器行业龙头
AIGC，人工智能时代，对AI算力需求越来越大，每六七个月就翻倍，超过摩尔定律。在中国，浪潮信息连续五年AI服务器市占率50%以上，今后大量的AI算力市场都是浪潮信息的。
联想中国在4月表示要在未来五年冲击中国服务器第一，五年后服务器的市场空间大约3500亿，按照第一占比20-30%（参照成熟市场），那么五年后联想单单在中国的服务器营业额就要达到700-1050亿，而当前基础设施方案业务集团营业额是318亿人民币，如果再考虑联想（IBM X86）稳定的海外市场，五年后，ISG业务有可能超越IDG业务，成为营收贡献第一，从第二增长曲线，变成业务第一。
2022年预计$浪潮信息(SZ000977)$ 营收在800亿人民币左右，这块市场体量如此巨大，没法不让人眼馋。中国区23年的服务器市场空间大约2000亿+，浪潮占比近40%，如何守住这个格局，对浪潮来说是个不小的挑战，毕竟单一市场占比超过40%的品牌，需要产品具有绝对领先的护城河。
浪潮信息主营计算机硬件、软件及系统集成的开发、生产、销售。毕竟是做计算机的，这个官网水平很可以，现代界面风格，简洁大气，信息分类明确，主体突出。简单浏览之后，基本了解到这家公司可以说是国内服务器的头部企业，为政府，企业等提供基础设施服务。具体看数据也不会很意外，服务器及部件占总收入96%，毛利率为11%；国内占近90%的收入，境外收入不稳定。
浪潮信息营收从17年255亿到21年670亿，在如此体量上实现5年2倍多，说明服务器市场的潜力是巨大的。不过毛利率只有11%，而在公司的努力下，始终控制住几费，所以最终净利润的增幅是远超营收增幅的。公司ROE比较平稳，净利润率增幅不大，杠杆率将近3. 问题还是比较多，公司固占率并不高，只有2%，那么为什么负债会接近60%？造成这种大营收小利润的原因是什么？浪潮信息总资产462亿，流动资产438亿，其中货币资金73亿，应收120亿，存货224亿。无形资产各子项比较合理，有1亿在建，无商誉，无形资产正常范围。负债端306亿，有息负债率13%，到不是很高，主要的部分来自应付，一共193亿。
看完浪潮的财报，称其为大象也不过分，上下游占用了过多的资金，一方面生产需要借钱，一方面下游客户都是国企央企，回款速度慢。所以造成负债高，净营运资本高的局面，只赚吆喝不赚钱。难怪曾经的巨头IBM会剥离服务器产品转型做咨询。
从行业来看，身处信息时代，无论应用层的产品怎么变，各种办公，生活，娱乐方式层出不穷，毫无疑问，底层的IT基础架构就是空气和水一样，属于必须资源，不可或缺，所以这个行业是永续的。纵观行业，由底层到顶层大致为IaaS，PaaS，SaaS. 分别为基础设施，平台管理，和软件服务。底层的相对封闭，就好比十几年前家里一台没联网的电脑，能存好多东西，只有在这台电脑上才能操作，优点是安全，不用担心黑客啥的。顶层的软件则非常开放，连入互联网意味着全球一体，优点自不用说，看看阿里云的营收就知道，但是缺点是安全性，毕竟是人写的代码在维护，总会有bug。对于敏感度高的客户，比如政府，银行这些部门现在依靠的还是IaaS系统，这也是浪潮最大的资源。技术上看，十几年内除非技术翻天覆地，这种模式还会继续下去。云计算这好那好，都还是只能在不管痛痒的行业试水，到关键地方，还是安全最重要。
从这个角度讲，浪潮暂时还是稳坐龙头的，全球前二的服务器，持续以30%+的市占率领跑中国。公司最大的变化应该是边缘计算产品，这算是避开互联网云计算公司的围攻，依靠自己的优势走的一步棋，浪潮早在多年前就开始布局边缘计算技术及产品，率先发布边缘微中心、边缘云服务器、便携AI服务器、边缘微服务器四大产品。边缘计算在物联网时代的用处会非常大，现在家里的设备都在智能化，严格来说它们都属于边缘计算设备，拥有独立的计算能力，况且如果要实现汽车智能化，必不可少的是路网协同，到时候每一个电线杆都必须是拥有边缘计算能力的智能产品，所以这个方向可以期待。不过还在起步阶段，并不明朗，需要仔细跟踪，
