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一个月狂涨近40%!频创新高的CPO还会持续多久?

作者:格隆汇发布时间:2023-06-15

原标题:一个月狂涨近40%!频创新高的CPO还会持续多久?

连涨5日后,CPO概念今日早盘延续强势,不过午后逐渐回落,14点20分开始小幅上涨。截至发稿,五光方电、瑞斯康达、光迅科技、铭普光磁涨停,长光华芯、仕佳光子涨超6%,亨通光电、剑桥科技、中际旭创等涨超3%。其中,中际旭创作为行业龙头,昨日市值已突破千亿,截止今日发稿,总市值为1076亿元。

自5月中旬新一轮AI行情重启以来,作为算力主要细分方向之一的CPO概念一路高歌,期间偶有小幅调整,最终在近一个月内涨幅达39.51%。

光模块需求不断增长

CPO作为新一代的光电子集成技术,能够借助光互连以提高通信系统的性能和功率效率,是实现高集成度、低功耗、低成本以及未来超高速率模块应用方面最优的封装方案。

而该板块近期的持续强势,主要是因为AI大模型的高速发展,对于算力的需求大增,海外厂商对于800G为代表的高性能的高模块追加频率及数量超市场预期。

中信建投证券表示,根据测算,训练端A100和200G光模块的比例是1:7,H100和800G光模块的比例是1:3.5。800G光模块2022年底开始小批量出货,2023年需求主要来自于英伟达和谷歌。在2023年这个时间点,市场下一代高速率光模块均指向800G光模块,叠加AIGC带来的算力和模型竞赛,预计北美各大云厂商和相关科技巨头均有望在2024年大量采购800G光模块,同时2023年也可能提前采购。

企业方面,5月16日,光模块龙头中际旭创在机构调研纪要中指出,800G光模块新产品处于供不应求状态。下半年三、四季度公司将以保障订单顺利交付为主,尽可能多地出货。同时公司也非常看好明年800G光模块更大规模的增长。

此外值得一提的是,我国光模块企业全球地位在持续提升。知名光通信市场机构LightCounting近日公布了2022年全球光模块TOP10榜单,共有7家中国厂商入围,分别是中际旭创、华为(海思)、光迅科技、海信宽带、新易盛、华工正源、索尔思光,另外3家为海外企业。

LightCounting指出,2022年,旭创科技、Coherent、思科、华为四家厂商占据全球光模块市场份额超过50%,其中旭创科技和Coherent分别获得近14亿美元的收入。

强势行情能否延续?

目前,国内外AI大模型加速迭代升级,满足算力需求的硬件领域成为重点关注方向,光模块、光器件、光芯片等800G全产业链均有望受益。

LightCounting认为,传统的可插拔模块将在未来5年甚至更长时间内继续主导市场。到了2026年—2028年,LPO/CPO端口将占到800G和1.6T总部署端口的30%以上。

同时,与上一轮AI普涨行情不同,本轮AI行情内部分化加剧,算力板块以及短期内能够产生利润的细分领域更受追捧。展望后市,CPO概念行情有望迎来进一步上行。

德邦证券认为,基于AI未来算力建设预期测算,第一代的CPO产品将于2024年、2025年出现,2025年之后或将加速导入市场。CPO将在一年左右的时间内进入其他类型的数据中心,未来将进一步在边缘和城域网络、高性能计算和传感器等领域发挥更多优势。

广发证券研报表示,从微软、谷歌、Meta、亚马逊等海外大厂前期表态,结合近期供应链动态,今年海外云商AI军备竞赛的烈度高于市场预期,GPU、光模块、交换机、液冷设备等在下半年将显著起量。AI算力板块下半年还存在超预期可能,和大部分行业相比景气度还有往上走的空间,目前这轮AI算力行情远未结束。


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