AI哪些板块将持续走强？5家券商7大首席最先观点！

原标题：AI哪些板块将持续走强？5家券商7大首席最先观点！

最近AI概念股在累积大量涨幅之后，面对节前避险和季报担忧的双重考验，市场行情出现剧烈波动，而投资者对AI+为主线的的科技牛行情走向出现了分歧。尽管短期市场情绪有所退潮，但AI作为新时代的科技变革旗手，其本身的技术迭代和应用进展才是持续推动市场主线演绎的决定因素。投资者们则需像大模型一样不断学习进化，迭代自己对行业的认知，保持对AI×行业进展的紧密跟踪，以及对AI×行业发展趋势的前瞻预判，从而在本轮AI投资浪潮中勇立潮头，把握住投资先机。

4月22日-4月23日，格隆汇联合兴业证券、国盛证券、国海证券、华西证券、开源证券5大券商的7位知名首席分析师，以及AI+信创、大模型、机器人、云计算、电子、医疗，金融等8家知名企业高管和一线产业专家，隆重推出主题为《格隆汇集结令·智辩Ⅰ：AI×新时代，千行百业谁是超级主角？——16位重磅嘉宾探讨2023人工智能发展趋势与技术应用大机遇》的精彩直播分享，为各位投资者带来对AI行业多维度、多层次、多行业的投研探讨。

接下来我们重点回顾本期集结令活动中5家券商的7位首席嘉宾的精彩观点分享：

随后，兴业证券首席策略分析师张启尧带来主题为《“数字经济”：如果畏惧高山，哪里还有洼地？》的直播。张启尧介绍，即使基金一季度加仓了TMT，但整体的仓位仍然没有到一个非常过热或明显超配的位置。

当前，整个TMT或数字经济有点像一个底部的顶部，从中长期来看，这个板块远远没有到泡沫崩溃的阶段，产业趋势、政策等都还是一个方兴未艾的阶段。短期的动荡对于整个板块行情的持续性反而更有利。

张启尧认为，“数字经济”是内部“五朵金花”（信创、人工智能、金融科技、半导体、运营商）的轮动和切换，虽然阶段性会有局部“过热”，但依然可以找到有相对性价比的方向。因此在“数字经济”中，投资者不仅要判断大的产业趋势和主线方向，更有意义的是，做好板块内部的择时轮动以及细分行业比较。

国盛证券研究所计算机首席刘高畅直播的主题为《AI超级时代：超越互联网》。直播中，刘高畅认为，这次AI产业的进展，超越了所有人的认知，包括技术进化的速度，包括它从0到1，并衔接从1到N的过程，然后又很快产生商业化的价值。这个演变从历史来看最值得借鉴的应该是1999年互联网的变革，因为他们同样都拥有一种颠覆作用，同时改变整个社会的生态，而且同样在产业的早期变革是巨大的，所以目前还很难找到能在未来二三十年活的最好的企业。

刘高畅还复盘了海内外新技术发展的情况：1）新技术萌发的早期，由于变化太大也太快，无法彻底看清未来情况，此时资金倾向于选择当期可能性最大（瞄准胜率）、空间最大（瞄准赔率）的方向。

2）依旧由于变化过于剧烈无法彻底看清情况，市场在炒作过程中可能会选择错误的标的（或者说事后发现逻辑无法兑现的标的），但是科技革命带来颠覆性的变化毋庸置疑，而这种错误本质是市场情绪高涨、四面扩散的必然结果，亦是大Beta的验证。

3）由于科技革命带来的极大的颠覆性和不确定性，寻找空间足够大、具备海外映射对标，并且公司禀赋能够推演出优秀逻辑的公司，为当下重要的选股方式。

4）公司战略清晰且积极拥抱，执行力强的公司无论是产业还是资本都会奖励，参考互联网早期的阿里、腾讯、百度。

开源证券的传媒互联网首席分析师方光照直播的主题为《AIGC+互联网：生产力的革命，重构互联网内容》。直播中，方光照介绍了GPT4的优势、国内大模型发布情况，以及AIGC在互联网垂直领域的应用前景。

方光照认为，随着大模型与更多的应用领域的结合，商业化空间将会进一步打开。目前国内各个企业的大模型已经陆续发布，未来AIGC在互联网各个细分领域的应用将逐步地展开，并且商业化空间也将逐步增长。

AIGC将为互联网细分行业带来生产力的变革，带动文本图片、电商、游戏、视频等领域的商业化空间，继续看好相关机会，但也需要关注的一些风险。

方光照指出，AIGC与游戏天然具有一个适配性，有助于打破游戏行业质量、效率、成本的不可能三角。AIGC和游戏的结合不仅能降本，还能增效，带来游戏玩法、互动上的多样性，给玩家带来更好的沉浸感，从而有望推动整个行业游戏用户规模和付费的增长。AI+视频未来将逐步进入应用落地阶段，从生成短视频转向生成更长的视频，而且由于技术门槛更低，AIGC在动画行业有望更快地落地。

国海证券研究所副所长，策略组首席分析师胡国鹏直播的主题为《A股市场策略：顺风，起舞》。

直播中，胡国鹏表示，经济总量预期走弱与产业结构性景气高企的鲜明对比，是今年与2013年共有的特征，低通胀与弱复苏环境下，景气行业的稀缺使得站在新一轮产业周期起点的TMT行业格外耀眼，今年市场主线大概率已出现。

从市场表现来看，年初以来TMT行情的节奏与 2013 年亦较为相似，春节前市场在经济复苏预期下普涨，节后在弱复苏预期以及 ChatGPT热点的催化下，TMT迎来第一轮超额行情。随后美国1月通胀与经济数据的大超预期引发市场普跌，风格转向低估值，3月中旬以来，随着全球科技互联网巨头AI大模型产品的相继推出，AIGC产业趋势逐步确立，TMT或正处于类似于2013年的第二轮超额行情，但区别在于2013年产业景气有业绩验证，但今年主要基于产业趋势的确定性。

其次，与2013年创业板相似，在宏观景气与产业趋势的共振下，2023年科创板盈利大概率由底部回升，且优于市场整体水平。

胡国鹏总结，今年TMT大概率是年度主线，本轮AI产业趋势之下聚焦于“硬科技”且估值处于低位的科创板有望迎来“戴维斯双击”，2013年至2023年，从创业牛到科创牛的愿景可期。

国盛研究所副所长 、电子首席分析师 、智能汽车大组组长郑震湘直播的主题为《三箭齐发，电子崛起》。

直播中，郑震湘表示，第一支箭是“AI”革命，服务器芯片量价齐升。GPT-3开启大模型时代，大模型无论在性能还是学习能力上，相较于其他模型都具备明显优势，未来或将成为行业趋势。伴随大模型的明显优势，与之而来的是对算力要求的显著提升。GPU在AI服务器中价值量占比接近50%。

第二支箭是国产替代。全球设备ASML等五大厂商占市场主导，BIS出台新出口管制，供应链限制延续，国产替代需求迫切，自主可控势在必行。

第三支箭是我们处于整个产业周期轮动的价格底部。今年跟2019年有类似趋势，2019年那波是2018年底库存触及顶点，而本轮周期的库存从去年4季度开始往下走，这轮周期中，AI对上行周期的高度起比较大的作用。

总结来说，产业周期在最后触底的阶段，一旦有回调是机会，可逐步加仓。随着AI往上走，无论从产业到政府，今年的整个板块是个非常大的具备贝塔的产业机会。

华西证券传媒行业首席分析师赵琳直播的主题为《AGI专题：AI增收+业绩反转，推荐游戏、版权赛道》。直播中，赵琳认为游戏制作将显著受益于AI生成。预计未来，研发成本可节约60%，发行成本可节约50%，产量可增长五倍。

在研发环节，文本（NPC对话、剧情、文案）、美术（人设、道具、皮肤、怪物反馈）、音效（人物音、环境音）、场景（地图）均已能够采用AI方式生成。同时，在发行环节，本地化翻译、买量素材制作能够直接受益于现有的AI对话大模型及图像模型技术。综合海外游戏工作室Bearverse x AI数据判断，国内厂商在现有技术（外接商业大模型）下，研发环节已经能实现10%的成本优化，未来可能随技术成熟实现超50%的研发、宣传成本优化。对于有能力自研大模型的厂商（腾讯、网易、米哈游等）而言，由于自建数据集更有针对性，成本优化比例可能更高。

此外，他还表示，回顾十年前移动互联网带动的TMT行情，涨幅领先的传媒企业本身有业绩兑现验证的支持，我们因此认为，尽管市场在产业革命前期对业绩的容忍度很高，但情绪过热必将带来调整，潮水褪去时唯有兼具纯正技术赋能逻辑及业绩基本面的优质公司能走出来。

开源证券的计算机首席分析师陈宝健直播的主题为《ChatGPT不断突破，AI驶入快车道》。直播中，陈宝健介绍了ChatGPT商业化落地的成长空间、ChatGPT版本迭代发展情况，以及巨头布局情况。

陈宝健认为，看好 2023 年的计算机板块全年行情，计算机板块有三条主线， AI、数字要素、信创。其中持续时间最长的是AI，AI 是全球的产业创新趋势，在A股计算机板块的机会持续时间会比较长。虽然目前市场出现回调震荡，但整体向上的趋势不变。

对于板块后市的看法，陈宝健认为回调震荡的时候也是布局的时机，未来个股会出现明显分化，建议选择竞争格局好、逻辑清晰、未来长期看能够兑现业绩预期的标的。

至此，格隆汇2023年《智辩Ⅰ：AI×新时代，千行百业谁是超级主角？》线上高峰论坛完美收官，这是一场AI×新时代主题的投研与交流盛会，也是一个投资者与专业人士沟通的绝佳平台，更契合了格隆汇“独行者速、众行者远”的投资理念。

主办方声明：

【1】格隆汇保留本次活动最终解释权。

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【3】直播嘉宾的发言和互动可能有其特定立场，直播所有言论或观点均不能构成任何投资建议，投资有风险，决策需谨慎。