贺宛男：AI巨震 稳市场还得重业绩
贺宛男：AI巨震 稳市场还得重业绩
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■贺宛男
因AI概念股剧烈震荡，引发周五A股市场大跌，上证、深证、创指跌幅都在2%上下，科创50更是大跌4%。两市近5000只个股仅500来只上涨，下跌个股高达九成。眼看3400点近在眼前，就周五这么一折腾，又见3300点。
AI概念股暴跌，主因是随着年报、季报披露，大部分公司无业绩支撑。
以炒作最火爆的ChatGPT板块为例，龙头股科大讯飞周五同时发布2022年年报和2023年一季报，年报盈利从上年的15.56亿元减至5.61亿元，降幅达64%；一季报盈利从上年1.1亿元减至-5790万元，降幅更高达152%；这还是靠了出售寒武纪、三人行股票，获投资收益2.35亿元所致。即其扣非后盈利已从上年的1.46亿元猛减至-3.38亿元。如此财报一出，又如何支撑得了60元-70元的股价，科大讯飞周五大跌9.24%，成交高达创纪录的98亿元。
另一家龙头股云从科技，其年报显示亏损8.69亿元，比上年增亏35%，周五股价下跌11.24%，已从最高的61.8元跌至目前的38.90元。再如寒武纪，公司尚未发布财报，但业绩预告显示，2022年度净利亏损10.3亿元-12.65亿元，增亏25%-53%，公司还发布风险提示称，虽然“致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片”，但“相关产品正处于适配阶段，尚未产生收入”，周五股价也跌去6.82%。
相比之下，同为ChatGPT概念的工业富联，年报盈利200.7亿元，同比和环比分别增长0.3%和41%，且目前估值不足20倍，股价虽有下跌，但跌势相对较缓。同理，昆仑万维的走势也类似。
在笔者看来。以ChatGPT概念为主线的AI炒作可能将告一段落。这里既有炒作过热股价涨幅过高的原因，更是因为近百只概念股中，约有20-30只是亏损股，另有30来只PE超过100倍。这类无业绩支撑的股票，一有风吹草动，其走势往往是草木皆兵，其涨也烈，其跌也猛。
接下来会怎样？
分析一下周五大跌之下“我自岿然不动”的个股，兴许会得到某种启示。
本周五涨幅榜上，除了第一名N中船(新股)涨幅35%之外，第二、三名分别为创业板的金鹰重工和科创板的铁科轨道，均为20%涨停。其中金鹰重工于周五披露年报，盈利同比和环比分别增长25%和44%；铁科轨道在年报业绩增长41%的基础上，于周四发布一季报，业绩大增198%，其股价周四、周五连续两天均为20%涨停。这两支股票还有两个共同点：一是估值都不高，20倍上下；二是均为央企控股，且盘子不大。
事实上，3-4月股市就两条主线：AI和“中字头”。在AI告一段落之际，“中字头”有无可能接棒？如果接棒，打冲锋的自然是中小盘，但真要稳住市场，稳中有涨，还得靠大盘股，包括银行、保险等大金融，以“三桶油”为主的石油股，以及以中移动为主的通信股。
板块指数显示，银行(880471)、石油(880310)、电信运营(880452)三大板块指数都呈现稳中有涨的态势。而众所周知，这三大板块均有大央企作为基本盘，且业绩稳健，估值较低，又有“中国特色估值体系”等政策利好。
在AI出尽风头、几乎冷了所有板块之际，“三桶油”(含A股和H股)却呈现多年未见的一骑绝尘的走势，今年以来，中海油、中石化、中石油A股涨幅分别为26.8%、43.4%和46.7%，比A股所有指数的涨幅都高。即便如此，其估值依然较低。
“电信三巨头”均已披露一季报，净利润增长基本在10%左右。国家统计局发布的数据显示，今年1-2月工业利润下降22.9%，在此背景下，“电信三巨头”的业绩表现已是相当不错了。股价方面，中国移动总市值按A股股价计算，一度达2.19万亿元，超过茅台的2.18万亿元。有关数据显示，截至去年末，有超过千只基金持有中国移动，占流通股比例为20.12%。
至于年报季买银行股，则主要是冲着较高的股息率而去。
如果说，买AI很大程度上是追逐热点，是从众心理下“火中取栗”的话，因而确定性不高、赌博性较重，接下来的行情可能更注重确定性。有一个不大不小的板块很有意思，那就是出版业，共29只个股。今年以来，几乎所有出版个股都在涨，带头大哥中国科传和中信出版(均为央企控股)，涨幅更达207%和77.8%。其中一个重要原因是，出版业多以教科书和教辅读物作为主要的盈利来源，业绩稳定有保证。
编辑|龙笑 校检|袁钢
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