三六零能否成为CHatGPT新龙头翻倍？
三六零公布公告子公司中选国家网络安全产业基地基础设施项目，也是一个利好，政企数字安全龙头的成果之一：
在把安全提升到了国策层面的时代，作为网安龙头的三六零，没道理会缺席。其实关注三六零的困境很多年了，但是一直没看到真正有戏的东西出来，没看到可能性，但是今年大概率要开始了。作为一个账上躺着200亿现金的互联网龙头之一，困境反转就是一个必然会发生的事情，类似洋河/新东方等现金充裕的某些行业龙头，因为有足够的资金来小步试错逐步调整战略实现未来的困境反转。从半年报开始看到数字安全业务的高增长，就已经开始有迹象了，但是市场不太认可，所以股价一直底部不温不火。而这次反转的明确信号就是从年报亏损预告开始的
公司发布年报预告亏损后，股价并没有下跌，反而是稳步小阳线上扬。说明亏损都是机构预期内的，没有什么超出意外的东西。业绩不太好，但是在时代背景下，大家预期的是未来会有大的改善，困境反转可能真要成立。
亏损原因大部分是因为投资收益，影响大概15亿，与去年比相差接近18亿。亮点是数字安全行业，同比增长27%，营收占比达到了18.4%，接近20%了。可以说，三六零的数字安全战略开始要开花结果了。
互联网业务算是现金流业务，22年广告和游戏业务都有所下滑。部分原因是竞争加剧，部分原因是因为疫情影响经济，广告行业本就是下滑的；同时游戏行业政策也见底回暖了，版号开始重新发布，未来的改善是大概率事件。作为三六零的主营业务之一，互联网业务未来的成长性没多少，更多的是稳定提供现金流的业务，而这一块在未来是大概率会有改善的，稳住基本盘。未来的增长来源，主要是数字安全业务。这是三六零困境反转的重点。当然了，作为国内浏览器的老二，也是完全有可能在CHatGPT领域做出成绩的，不管能否做成，起码已经是具备足够模糊的想象空间了。这一次的大涨，直接的情绪刺激催化反而是这种完全可能八字没一撇的事件......股市的情绪波动确实难测，但是作为互联网龙头之一，三六零的困境反转又是具备必然性的。
随着当前时代下产业、经济、社会发展向着平台化、网络化、智能化、深度服务化发展的趋势，生产关系的数字化重构、消费模式的数字化变革、以及全球经济的数字化融合已经成为数字世界发展的常态。而网络攻击如影随形，网络安全建设是政企数字化时代必备的基础设施。这方面老周的嗅觉还是一如既往的敏锐，所以数字安全成为了公司的重大转型战略，也开始有些结果了。
而三六零提供的服务，就是中小微企业数字安全体系一站式防护体系。
这是三六零数字安全大脑安全体系图。以安全大脑为基座，三六零面向中小微企业提供云原生安全SaaS服务，将安全能力开放给广大中小微企业，帮助企业构建全面的安全防御体系。
三六零行业安全大脑为各行各业的数字化转型保驾护航，通过在行业层面部署安全大脑项目，力图最终构建出一套分布式的、覆盖全国的行业安全大脑体系。公司的政企产品线也越来越丰富完善。
三六零是国内唯一掌握全网安全态势的网络安全公司，是国内唯一具有超17年攻防实战经验的网络安全公司。17年来的积累，使得公司拥有300亿样本数据、22万亿安全日志、90亿恶意域名信息，合计拥有的安全大数据量超过2EB，遥遥领先于国内同行业公司；360公司具有瞬间调用超过百万颗CPU参与计算、检索和关联多维度数据的能力，能够在千丝万缕的复杂 数据中进行分析挖掘，快速发现高级威胁的蛛丝马迹。
公司拥有东半球最强大的"白帽子军团"，是全世界发现漏洞和APT最多的公司。安全专家在发现高级网络威胁中起决定作用，公司组建了十四个研究团队，安全精英团队人数超过200人，安全专家团队人数超3800人，是亚太最大的安全创新中心，拥有世界级漏洞挖掘与攻防对抗能力。另外，公司还拥有一支网络安全“国家队”，打造多个国家一流实验室，代表着中国网络安全行业前沿的安全技术。
在数字安全领域长期积累下来的实力，在数字经济爆发的当下，开始厚积薄发出成绩了，公司半年报披露：
公司基于数字安全大脑的态势感知与XDR安全运营平台产品订单收入同比增长超70%；NDR 产品订单收入同比增长超1.5倍；网络空间测绘产品收入同比增长超80%。在安全实战领域，据IDC日前发布的 《中国网络安全实训演练测试平台市场份额，2021：高歌猛进，快速发展》研究报告显示，2021年，中国网络安全实训演练测试平台产品的市场规模为1.45亿美金(约9.4亿元人民币)，同比增长38.5%，公司在攻防对抗等多领域、行业的积累，占据了18.1%的国内市场份额，领跑行业。同时，随着“安全大脑”项目的陆续交付，安全服务、安全订阅为核心的运营类收入也大幅提升，持续优化公司安全业务的营收结构。
根据ID预测，2021年中国网络安全市场投资规模达到97.8亿美元，并有望在2025年增长至187.9亿美元，五年CAGR约为17.9%，增速持续领跑全球。2021年，安全硬件在中国整体网络安全支出中继续扮演主导角色，占比约为47.8%；安全软件市场增长势头强劲，五年CAGR将达到21.2%。而2030年到千亿美金级别的市场规模是大概率事件，作为龙头的三六零，市占率即使提升到5%（当3%上下的市占率，未来市占率或许可以更加乐观一些），那也是三四百亿级别的营收，对应起码七八十亿甚至百亿级别的净利润，市值起码是四五千亿级别，这也是之前上市后估值泡沫时候会去打四五千亿市值以及打到后撑不住的缘故之一。暴涨前的三六零只有500亿，是一目了然的低估的，如果看得到远期的未来的话；即使是当下800亿市值，也最多是合理估值罢了；而如果把账上的200亿现金去掉，其实只有600亿市值，还是低估状态。当然了，短期如果市场情绪退却，这里反复震荡也有可能。
所以说当下的三六零，是否还能够翻倍？短期我也不知道。只是按照常规逻辑来判断，困境反转逻辑一旦成立，加上有短期情绪刺激催化，那业绩估值双击的时候往往是容易估值打过头的，那短期翻倍也有可能，但是不确定性很高了，没有先手的话。而看更长期的未来，我觉得即使是当下的三六零，也是值得作为底仓来配置的股票。
在当前数字经济不断推陈出新的背景下，数字安全市场的中长期中高增速增长是大概率事件，这方面就能够保证三六零的困境反转逻辑成立，或早或晚，只不过当下的营收占比还比较低，但是未来可期。之前买入三六零，就是赌中长期的困境反转。
至于当下的CHatGPT概念热炒，不管持续有否，都不会影响其中长期投资逻辑。当然了，市场可能更加热衷于是当作人工智能概念来炒作，这个更有爆发力想象力。这就是市场的无常之处。我们可以预判对一部分，但是另一部分就需要交给市场了。百度在港股和美股，而三六零在A股，作为国内仅次于百度的搜索引擎，还是有机会去做出类似的人工智能的，起码具备可展开的想象空间。
市场其实最喜欢这种标的，既有扎实的一部分，本身也有反转逻辑，更有概念的情绪催化，向下有底，向上想象空间模糊，那股价往往容易打爆。
而从图形来分析判断，最近底部的巨量放量上涨，不单单是日线级别的放量，而且形成了周线/月线/季线级别的放量，也形成了周线/月线/季线级别的反转信号（虽然还没有收线，但是概率很高了），这种长周期K线图的反转信号，中长期反转就会变成一个高概率的可想象的事件。短期日线级别来说，这种强势上涨，后续也不容易有深调，反而是继续震荡上行的概率高。而这种短期强势就会慢慢形成中长期的强势图形。
真正的强阻力在20-25元之间，那里对应的是1500-2000市值之间。按照估值来算，那里也是可能开始不具备性价比的区间——即使未来2030年能够到四五千亿市值。
最后强调点，这也只是我个人的思考记录，不代表荐股，三六零在我持仓里面占比大概3%，利益相关，声明一下。当下短期暴涨后，后续短期走势我也不知道，不建议任何人跟买（我估计看得懂的人也都早就买了，看不懂的人估计也不敢买），我也是因为敢于价值投机提前埋伏其困境反转逻辑，所以才有点先手（之前不到1%仓位），7号看到盘面有机构吸筹以及9号开板时候两次加仓后到3%了，之后就没有再买入了。
这也是公开投资组合之前没有把三六零纳入进来的缘故，因为之前可选择公司多，加上也不知道年报业绩预告会如何，更不知道短期会暴涨；后来事件驱动来了后，组合也没有先手，所以就没有纳入。
我个人的投资策略是多策略，价值投资/组合投资/长期投资是底层体系，但是也会有部分持仓是困境反转/事件驱动等价值投机型策略，守正为主，出奇为辅，其实真正让我操心多的，也是出奇的那一部分，择时多的也是这一部分。我持仓里面困境反转类股票向来都有一二十个，虽然整体占比不高，市场情绪来了反复操作多的也是这一部分，包括已经算困境反转成功的信立泰/洋河/腾讯/分众传媒/平安/三六零等，以及当下还没完全走出来的健帆生物/欧普康视/华夏幸福/中公教育/海康威视等。
很多价值投资者会觉得择时没用。其实这是误解。基本上回撤小的公募私募基金经理，都是会做择时投机操作的。而且要想回撤小，那择时几乎就是必然需要考虑的选项，而且是最有可能实现的选项。很多纯正的价值投资者会觉得技术分析/股价预测没用，理由就是长期来看预测结果胜率只有50%。但是其实只要真正懂赚钱核心逻辑的人都知道，即使只有10%胜率，也是有办法赚大钱的。我自己长期择时交易的胜率，就是50%上下，真正大赚的部分只有20%上下，完全符合二八定律，而且我知道即使是那些交易水平市场认知水平比我高的顶级游资也是差不多如此。
择时交易/短线交易长期赚钱的核心，其实只有一个，是亏损可控，追涨杀跌要疾如风，错了就及时认错，不要纠结，不要有幻想/犹豫与精神内耗，那就不会造成大的损失；而一旦对了，赔率是可以非常高的，长期来看，盈亏比完全有办法做到5：1以上去的。只不过，择时确实可以赚到钱，但是其实大部分人不适合，因为它背后需要的潜意识/安全感/控制感/情绪控制力，大多数人都是不适合的。包括我自己，我也不敢大仓位/经常去做择时，不管是整体上宏观大择时很少，还是个股的短线择时，都是必须低频操作。
我们都需要了解我们自己是什么样的人，什么样的性格/情绪状态/心理结构/安全感控制感水平，必须了解当我们面对错误/损失/风险等事件情绪冲击时候，我们需要恢复平静的调整时间周期以及平静决策的周期，我们才知道自己真正适合的投资交易体系。事实上平心而论，超长线持股和短线交易，都是绝大多数人需要直接否定的选择。短线交易不需要多说，我相信大多数普通投资者都听过价值投资者的劝告。但是长线持股也是不适合绝大多数普通人的，长线持股需要的洞察力/忍耐力/钝感力/组合投资的构建技巧，都是绝大多数投资者不具备的，也是很多所谓的价值投资者不具备的，很多价值投资者大回撤后放弃了，也是因为投资体系层面有问题，高估了自己也低估了市场波动。
而我天生擅长的就是长期持股的价值投资，我是天生的长期谨慎乐观主义者，短线择时交易追涨杀跌所拥有的杀伐果断我是后天训练的，而且以我当下的修为水平，我也不敢经常做，也不敢大仓位做。所以修行是一辈子的事情。长期投资的基础，是相信买股票就是买公司，相信投资最赚钱的生意做成长期投资组合收益率不会错，是相信中国的国运相信中国最好的一批公司可以稳定赚到钱而且成长性不弱。
我们唯有承认自己的不足与局限性，承认自己在宏观视野时空维度我们都是弱者，以此为基础构建的投资体系，才有可能在我们会有很多缺点缺陷的时候，也不会给我们造成不可控的损失，中长期赚到钱才是一件必然事件。
长期高年化收益率的关键，其实是回撤很小。很多人觉得是需要集中持股。只有回撤很小的时候，真正大机会来了，才有适度集中重仓的机会，而绝大多数时候是不能如此操作的。
稳健的投资体系才是投资的核心，具体的公司研究/技术分析水平，其实是次要的。战略层面出了问题，那细节再牛逼也没用，反而容易南辕北辙误入歧途走不出来；投资体系战略层面没问题，那研究水平或者技术分析择时能力弱一些，其实都是无伤大雅的。作者：大道至简久久为功