周末证券｜科技股依旧有活力软件三细分领域可关注
周末证券｜科技股依旧有活力软件三细分领域可关注
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金融投资报记者 林珂
近期市场再现明显波动，赚钱效应明显降低背后资金炒作热情也在大幅下滑。但从市场活跃板块看，科技股依旧是一股不可或缺的力量，特别是本周金融IT、数据库类上市公司被资金追捧。此外，自动驾驶领域也有新闻传出，上半年的明星企业英伟达挖角小鹏汽车自动驾驶头号人物吴新宙，显示出AI应用在自动驾驶上的广阔前景。有分析认为，在市场弱势震荡期建议投资者降低仓位静观其变，可低仓位布局相对热度较高的科技细分领域，如自动驾驶、数据库、金融IT等。
金融IT：估值+基本面有望持续修复
随着国产化在行业的逐级渗透，金融领域有望率先发力，金融IT厂商将持续受益于核心业务系统的替换需求。有行业人士指出，金融IT板块公司对应今年估值水平低于历史平均。在不缺需求侧的催化，同时叠加利润释放周期已到的背景下，持续看好金融IT板块后续有望演绎的估值+基本面修复逻辑。
2023年，资本市场改革开放持续深化，一系列政策落地。全面注册制、科创板做市等政策相继落地为资本市场的高质量发展开启了新篇章。随着改革进一步深化，未来将不断涌现出更多的新产品新业态，长期源源不断的资管需求势必带来更多信息系统承载需求，使得金融IT行业持续受益。长城证券分析师侯宾指出，在AI浪潮下，以彭博为代表的金融IT厂商结合AI大模型打造出行业垂直领域模型。金融机构及金融科技公司普遍具备庞大的用户基数，掌握大量用户数据，为AI大模型的训练优化提供了数据基础，在AI行业落地方面具备显著优势。
金融IT板块收入利润剪刀差或将持续演绎。对于原因，天风证券分析师缪欣君指出，人员增速可作为公司利润变化的前置指标，对接下来时段的利润率变化进行参考判断。结合历史，2023年金融IT公司的净利率走势或可参考2019年，在2018年实现人员增速较好控制的背景下，2019年金融IT净利率同比修复3.52%。而22年金融IT板块净利率与人员增速分别仅7.13%、4.18%，为历史低位，我们认为净利率修复的空间与持续性或比2019年更加乐观。建议投资者关注恒生电子、顶点软件、金证股份、中科软、新致软件、京北方、中科江南、长亮科技、宇信科技、软通动力、神州信息、天阳科技、高伟达等。
潜力股精选
恒生电子(600570)
金证股份(600446)
中科软(603927)
天玑科技(300245)
自动驾驶：利好加持加速落地
自动驾驶在技术升级、政策推动等多方位利好加持下正在加速落地。有行业人士表示，自动驾驶催化持续明确，BEV+Transformer路线确立，叠加特斯拉FSD与城市NOA落地加速，自动驾驶板块依然有望再次驱动，关注感知、决策、执行层面标的调整后的布局。
政策方面，近期工业和信息化部副部长辛国斌表示，将启动智能网联汽车准入和上路通行试点，组织开展城市级“车路云一体化”示范应用，将支持L3级及更高级别的自动驾驶功能商业化应用。此外，工信部、国家标准化管理委员会也正式印发了《国家车联网产业标准体系建设指南(智能网联汽车)(2023版)》。从政策角度来看，L3级及以上级别自动驾驶功能商业化应用落地推动持续加速。
地方层面上，北京开放智能网联乘用车“车内无人”商业化试点。此外，上海市浦东新区为首批三家企业发放无驾驶人智能网联汽车道路测试牌照，获得牌照企业可在浦东行政区域内划定的路段、区域开展车内全无人的智能网联汽车道路测试。
在自动驾驶技术快速发展背景下，AI大模型的发展持续推动落地。有分析指出，5G通信设备的普及，人工算法和车载芯片算力的提升，都为自动驾驶的发展助力。以特斯拉为首的新能源整车厂深度学习BEV+Transformer，提升感知能力，减少对高精地图的依赖。
国泰君安证券分析师吴晓飞也指出，未来自动驾驶技术去除高精地图辅助将成为主流趋势，核心解决方案为BEV结构的搭建和NPN网络的应用。AI加持下智能驾驶迭代有望提速，产业链迎来价值重估，部分整车企业更为受益。决策层推荐标的德赛西威、科博达、均胜电子、华阳集团、经纬恒润等；执行层推荐标的伯特利、拓普集团、星宇股份、华域汽车；感知层推荐标的保隆科技、联创电子、华依科技等。
潜力股精选
德赛西威(002920)
科博达(603786)
伯特利(603596)
保隆科技(603197)
数据库：国产替代确定性强
近年来国外数据库厂商在国内市场份额下降趋势明显。在关系型数据库领域，四大国外厂商份额之和已由2019年的66.8%下降至2022年的43.9%。在公有云模式下，阿里和腾讯占据50%以上市场份额，国外厂商份额之和基本保持在20%以下，国产数据库替代确定性强。
中银证券分析师杨思睿指出，政策扶持下，数据库国产化替换进程有望加快。产业端，Teradata在中国市场的退出反映出国外数据库巨头在中国市场的优势渐退，未来随着数据库的替换向核心业务系统领域的推进，具备较强迁移能力和相关服务能力的厂商有望占据较大市场份额。
行业规模来看，根据信通院统计，2022年我国数据库市场规模403.6亿元，预计2023年达1276.8亿元，行业增速持续提升。此外，我国数据产量占全球比重与数据库市场规模占全球比例错位。据方正证券分析师张初晨测算，2022年我国数据库产业仍有约187.7亿元的潜在需求缺口。后续伴随宏观经济与替换节奏的逐步修复数据库需求或将加速释放，未来两年市场规模有望在既有预测下实现超预期增长。云化趋势亦在改变国内供给结构，根据IDC统计，2022年公有云部署中，阿里、腾讯市场份额合计已超50%；在整体数据库市场中，2022年前五大本土厂商市场份额已达55.4%，海外龙头优势在持续削弱的同时，本土厂商已在逐步崛起。
在数据库行业中，张初晨建议关注三条赛道。第一是信创必选替换赛道，对应需求端主要为央国企、政府等核心产业，购买诉求主要基于技术安全可控，建议关注太极股份、达梦数据等；第二是商业可选赛道，未来长期采购驱动将主要基于产品性能、价格及产品兼容能力，建议关注海量数据等；第三是新兴产品赛道，目前下游需求端市场格局暂未形成，但相应产品未来需求已具备确定性，建议关注星环科技等。
潜力股精选
太极股份(002368)
海量数据(603138)
星环科技(688031)
科华数据(002335)
编辑|文宛 校检|袁钢
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