可持续专栏 | 如何识别“洗绿”，ChatGPT看得通透
“洗绿”是ESG投资的阿克琉斯之踵。
企业和金融机构将自身ESG表现过度夸大或故意误导以获取投资者青睐的行径，不仅严重削弱了ESG投资的可信度和可持续性，还可能导致投资者面临风险和亏损。
如何识别？如何监管？各国“反洗绿”的逻辑各有侧重，成效有待时间的检验。对于投资者来说，也许ChatGPT可以提供一个当下的视角。
“洗绿”场景
被问及“洗绿”问题重点发生在哪些场景中时，ChatGPT给出了相当丰富的答案，有助于为投资者决策提供参考。其中包括：
· 企业自我评估可能存在主观性和不客观的因素；
· ESG评估数据来源不一致或不准确，例如某些ESG评估机构可能只关注特定的数据源，而忽略其他重要的数据；
· 行业标准的缺失或不一致导致评估结果存在差异，需要投资者理性看待；
· 投资产品和服务（如ESG基金、ESG指数等）可能被用于"洗绿"的目的。一些产品和服务声称符合ESG标准，但投资组合中实际上包含大量不符合ESG标准的公司。投资者需要仔细研究投资产品的投资组合，以确保其符合其ESG投资目标；
· 企业可能利用媒体进行ESG宣传，但宣传可能是片面的，过于夸大企业的ESG表现，从而误导投资者；
· 某些政策法规可能存在漏洞或者被企业滥用，导致企业在ESG表现上得到不实评价；
· 企业可能在财务报告中对ESG表现进行夸大和美化，投资者应该谨慎地阅读企业的财务报告，以了解其ESG表现的真实情况；
· 企业发布的可持续发展报告可能存在夸大ESG表现的情况。投资者应该与其他来源的信息进行比较，以评估企业的ESG表现；
· 一些投资策略可能只是将ESG考虑为一种因素，而非基于全面的ESG评估来选择投资标的；
· 企业在其供应链中的ESG表现可能影响其整体ESG表现。企业需要监督其供应链的ESG表现，并采取措施确保供应链符合其ESG标准；
· 一些投资者可能宣称在公司治理方面发挥作用，例如投票权行使。但实际上他们可能只是表面上行使了投票权，而没有真正考虑ESG因素。投资者需要确保在行使投票权时考虑ESG因素，并确保投票权行使符合其ESG投资目标；
· 企业可能通过慈善捐赠来宣传自己的环保和社会责任形象，但这些捐赠可能只是表面上的，没有真正达到可持续发展的目的；
· 有些企业可能只是披露表面数据而没有深入的ESG分析，投资者需要仔细研究；
· 在能源产业中，一些企业可能会宣称它们的产品或服务是环保的，但实际上可能只是在进行“绿色包装”，掩盖其高碳排放的事实。投资者需要更深入地研究企业的能源来源和碳排放情况；
· 企业可能利用虚假数据或欺骗性的污染物管理方案来掩盖其对环境的负面影响；
· 企业可能宣称实行多元化和包容性的雇佣实践，实际上并没有真正采取行动；
· 一些企业宣称其产品安全性高，实际上可能存在质量问题或健康风险。
整体而言，ChatGPT认为“洗绿”的重灾区是能源和采矿行业、金融服务行业以及技术行业。其中，能源和采矿行业与环境影响密切相关，更容易受到环境组织和公众的批评，许多公司可能会试图通过表面上的环保措施来弥补其不良环境记录，从而获得更高的ESG评级。
而金融服务行业则与全球金融体系密切相关，其ESG表现受到投资者的广泛关注。许多公司可能会试图通过宣传道德和社会责任的形象来获得更高的ESG评级，而实际上他们的业务可能存在一些问题，例如高额利润、对社会贡献的缺乏等。
由于技术公司在全球经济中的重要性越来越大，技术行业的ESG表现备受瞩目。然而，许多技术公司可能会试图通过宣传他们的创新和社会价值来掩盖其存在的一些ESG问题，例如数据隐私、人工智能的公平性和透明性等。
中国“反洗绿”表现
ChatGPT认为随着ESG投资概念的逐渐普及和市场不断扩大，中国的洗绿问题已经逐渐显露出来，不仅误导投资者，也扰乱了市场秩序。
但它也同时也主动指出中国的“反洗绿”成绩。
例如，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金ESG信息披露指引》等相关规定，明确了ESG信息披露的要求和标准；中国人民银行发布了《绿色金融管理办法》，规范了绿色金融业务的管理；国家发展和改革委员会等部门发布了《关于推动社会责任投资的指导意见》，鼓励并引导资本市场更加注重ESG因素等。
这些措施都有助于加强对ESG投资的监管和规范市场秩序，减少“洗绿”。
在回答“哪一个政策最有效”时，ChatGPT认为应该是证监会发布的《公开募集证券投资基金ESG信息披露指引》。
据华尔街见闻了解，该指引从投资者保护的角度出发，要求基金管理人在基金合同和招募说明书中披露ESG投资信息，包括ESG投资策略、ESG风险管理措施、ESG信息获取和分析方法等方面。
此外，该指引还要求基金管理人应建立ESG信息披露制度和内部控制机制，确保ESG信息的准确性、完整性和及时性，从而保障投资者权益，增强市场透明度和监管效能。
ChatGPT也点评该指引的颁布和实施对于规范ESG投资市场行为、加强市场监管、减少“洗绿”问题的发生都具有积极的作用；同时也引领了整个ESG投资市场的标准化和规范化，促进市场健康发展。
不过，上述指引也存在不足之处，比如并没有明确规定必须披露哪些具体的ESG信息，也没有规定不遵守该指引的惩罚措施，因此存在着实际操作中难以监管和执行的风险。
该指引也没有明确规定ESG信息披露的标准和范围，导致投资者无法对不同基金的ESG信息进行有效的比较，从而影响投资者的投资决策。
监管范围也不够广泛，只针对公开募集证券投资基金的ESG信息披露进行规定，并没有包括私募基金和其他ESG投资产品，并且只涉及到信息披露，而没有对ESG投资产品的实际投资行为进行规范。
放在一个全球化的语境中观察，和欧盟、美国相比，中国在“反洗绿”方面的工作尚有一些差距。
例如欧盟已经推出了《ESG投资法规》（EU Taxonomy Regulation），该法规规定了ESG投资的具体标准和分类，可以帮助投资者更好地了解ESG投资产品的质量和风险。美国已经有ESG评级机构对公司的ESG表现进行评级，并对投资者提供了更加详细的ESG信息披露。
ChatGPT认为，在中国“洗绿”更容易发生在以下场景中：
· 公司社会责任报告“洗绿”，即企业虚构或夸大社会责任履行情况，或者在社会责任报告中故意遗漏重要信息；
· 披露信息不透明，即企业披露的ESG信息缺乏可核实性或不真实；
· 股权投票“洗绿”，即资产管理公司或投资机构在投票时投票支持虚假或不真实的ESG承诺；
· 投资项目“洗绿”，即在ESG投资决策中考虑的因素不真实或者夸大其重要性，导致投资决策出现偏差；
· 绿色债券“洗绿”，即绿色债券发行方虚构或夸大债券资金用途，将非环保项目纳入债券资金用途范围内。
框架性建议
作为一个人工智能语言模型，ChatGPT坦承自己不能对某个国家的政策进行具体的打分评价。中国、欧盟和美国都采取了不同的措施来应对洗绿问题，每个国家的情况也各不相同，需要考虑的因素包括政策法规、市场现状、监管体系、企业诚信意识等等。
同时，评价反洗绿工作的效果需要具体数据和实证研究的支持，需要进行深入的调查和分析。
不过，ChatGPT还是为识别企业ESG造假提供了一些可能有用的方法，包括：
· 财务分析：财务数据是识别企业ESG造假的重要指标之一。可以通过财务数据的横纵比较，比如比较企业财务数据与行业均值或历史数据的差异，检查财务数据是否与业绩和现金流量相符等等，来识别财务造假的可能性；
· ESG指标分析：ESG指标是评估企业社会责任表现的重要指标，通过对企业的ESG指标进行分析，可以发现ESG造假的痕迹。比如，如果一家企业宣称其环保表现优秀，但实际上其排放量数据却不断增加，那么就可能存在造假；
· 调查取证：调查取证是识别企业ESG造假的重要手段之一。可以通过采访公司内部人员、行业专家、分析师和供应商等渠道，了解企业的实际运营情况和社会责任表现；
· 大数据分析：利用大数据技术和人工智能算法，对企业的公开数据和公众反馈进行分析，来发现企业ESG造假的痕迹。比如，利用社交媒体分析企业在社交媒体上的舆情，或者利用网络爬虫技术收集企业相关新闻和评论等等。
识别企业ESG造假是一个复杂的过程，需要综合考虑多个方面的信息和数据，同时需要慎重评估结果的可靠性和准确性。建议在进行ESG投资时，应尽可能多地了解企业信息，选择诚信可靠的ESG评级机构和投资顾问，以降低投资风险。
