因GameStop一战成名的“散户论坛”Reddit即将IPO！
文丨撒克斯顿（Ryan Thaxton ）
（嘉盛集团资深分析师）
编辑丨吴海珊
Reddit预计将于3月在纽约证券交易所上市，股票代码为“RDDT”。它的IPO将标志着自2019年以来社交媒体公司的首次公开发行。2021年Reddit因GameStop股票一战成名。
Reddit即将首次公开发行
Reddit是一个在线讨论板和社区，由史蒂夫·霍夫曼（Steve Huffman）和已故活动家亚伦·斯沃茨（Aaron Swartz）于2005年创立。目前Reddit由全球媒体公司Condé Nast Publications所有。其他投资者还包括富达投资（Fidelity Investments）、安德森·霍洛维茨（Andreessen Horowitz）、红杉资本（Sequoia Capital）、腾讯控股（Tencent Holdings）和Open AI人工智能首席执行官萨姆·阿尔特曼（Sam Altman）。
Reddit以小众且经常有争议的讨论组而闻名。目前拥有超过100000个社区，其中每天有超过7300万活跃用户分享他们对一系列主题的想法和理念。Reddit目前是互联网上访问量第16大的网站，也是最受欢迎的第7大社交网站。该网站允许用户匿名发帖，有助于促进诚信和透明。任何帖子都可以经由社区投票；获得最多赞成票的帖子浏览量更大，拥有更大的影响力。事实上，Reddit已成为散户投资者的中心，讨论股票交易的技巧和想法。这个被称为subreddit的社区是GameStop和其他所谓“抱团股票（meme stock）”兴起的源头，在2021年因GameStop股票一战成名。他们的目标是在对冲基金回补空头头寸时获利，即所谓的轧空。
Reddit自2021年以来一直在考虑首次公开发行，但由于股市的高波动性，上市不断被推迟。2023年下半年，几家公司上市，燃起了首次公开发行市场修复的希望。去年秋天最引人注目的两起首次公开发行分别是Instacart和ARM，两者迅速跌破上市价，但自2024年初以来已经收复失地。
目前，Reddit无意支付股息，并打算将首次公开发行的所有收益用于一般企业用途。
Reddit估值从100亿美元降至50亿美元
Reddit在2021年8月的一轮私募融资中估值为100亿美元。当它第一次决定上市时，它的目标是估值超过150亿美元。但据《纽约时报》报道，该公司已将其目标降至50亿美元。
鉴于市场状况，许多首次公开发行估值在过去两年中大幅下降，因此预期的下降更多地反映了市场的变化。
到目前为止，Reddit尚未实现盈利，但该公司在过去几年中收入一直在大幅增长。Reddit在2023年的总收入为8.04亿美元，比2022年的6.66亿美元增长21%。Reddit在2023年的净亏损收窄至9080万美元。
Reddit通过在网站上投放广告来赚钱。广告客户可以选择每季度至少支付50000美元用于大型广告系列，也可以选择按每千次展示算法（CPM）支付。
对于不希望在通知栏看到广告的用户，可以购买“高级会员资格”，从而获得无广告体验。会员费为每月5.99美元或每年49.99美元。
监管将是Reddit面临的最大挑战之一
有一些Reddit用户已经表达了他们对公司上市的担忧。主要的批评者认为Reddit上市后需要开始产生更多的收入来取悦股东，这可能会导致用户看到更多的广告和体验上的变化。
到目前为止，Reddit的商业策略非常奇怪，因为该公司牺牲了赚钱的机会来让用户满意。正如我们所看到的，广告业务是公司的主要收入来源。但Reddit不需要电子邮件地址，也不跟踪个人信息，未利用数据来增加广告并保护用户的匿名性。
这构成了Reddit可能面临的最大挑战之一：监管。由于用户的匿名性，无法排除存在行为不当和操纵言论的可能性，例如机器人或甚至是对冲基金怂恿用户投资某些股票。Reddit确实已经有了版主，但一旦它成为一家上市公司，它面临的审查标准可能会提高。对用户匿名性的任何威胁都可能导致平台用户流失。
在忽视其广告平台五年之后，Reddit已开始在这一领域进行大量投资。Reddit在2020年宣布将收购视频创作应用程序Dubsmash，展开与TikTok的直接竞争。
该公司于2023年春季聘请了有史以来第一位首席财务官DrewVollero（SNAP的前首席财务官）。许多分析师认为，设立这一职位是为首次公开发行做准备。
（本文仅代表作者个人观点，不代表本刊立场。文中所涉个股仅做举例，不做投资建议。）