贝恩报告：2024年中国私募股权市场步入换挡调整期 生成式AI成为投资组合热门话题
上证报中国证券网讯（记者 范子萌）4月23日，贝恩公司发布的《2024年中国私募股权市场报告》显示，2024年中国私募股权市场预计将进入换挡调整期。
报告显示，国内普通合伙人（GP）、特别是人民币基金是中国私募股权市场最活跃的玩家，在2023年交易额中占到42%，较2022年增长21个百分点。在国内GP、特别是政府扶持基金的积极布局下，半导体、汽车出行等行业投资活跃。国内美元基金则继续关注汽车出行、医药和生物科技等传统行业投资标的。
“和全球市场一样，中国市场也受到了全球经济放缓和宏观经济不确定性的影响。”贝恩公司全球合伙人、大中华区私募股权基金及兼并收购业务主席周浩表示，随着中国私募股权市场迎来监管与发展并重的新阶段，私募股权基金需要找准核心投资领域，建设一整套差异化的能力。
报告认为，2023年，中国私募股权基金的待投资金维持高位，但买方与卖方之间的供需仍存在“错位”。一方面，面临日益增长的退出压力，卖方仍追求高交易倍数，希望回收高投资成本。另一方面，买方更趋于谨慎，追求优质资产。在这一背景下，大额控股尤其现金流稳定、基本面稳固的资产更受追捧。
贝恩公司全球合伙人郑思远表示：“当估值回归理性，市场交易活跃度将会迎来新的窗口期。但目前，基金持有的投资组合期限较长，亟待退出实现回报。因此，私募股权基金需要更加积极主动地进行投后管理并寻找退出渠道，提升项目退出收益。退出方式的变化也助力估值理性回归，随着IPO放缓，S基金、战略并购等多样化退出方式将持续上升。分红也将更受投资者重视。”
贝恩认为，想要在中国私募股权市场取得成功，私募股权基金应采取多方面措施，包括制定更聚焦的基金管理战略；聚焦降本增效并优化资本支出，同时关注生成式AI的颠覆性影响；持续做好投资组合 “预售” 规划，系统化地做到 “退出价值最大化”；发掘兼并收购、跨境出海等交易机会与新的交易主题。
