华尔街见闻早餐FM-Radio | 2024年2月27日
FM-Radio 市场概述
三大美股指齐跌，标普道指跌落纪录高位，纳指两连阴。科技巨头“七姐妹”再度盘中曾齐跌，谷歌收跌4.5%，而英伟达收盘继续创历史新高，上周财报以来三连涨，特斯拉涨近4%。芯片股指涨逾1%跑赢大盘，Arm涨9.6%。巴菲特的伯克希尔财报后盘初涨超3%创历史新高，收跌超2%。泛欧股指和法股跌落历史高位，德股三日连创历史新高。
两年和五年期美债标售需求不佳，美债收益率刷新日高，靠近两个多月高位。美元指数盘中靠近逾两周低位。比特币盘中拉升超3000美元、上测5.5万美元，创两年多新高。
原油反弹超1%，美油告别两周低位。黄金跌落两周高位。伦铜、伦镍、伦锡跌超1%，伦锡创逾两周新低。
中国市场方面，沪指跌近1%止步8连阳，高股息板块领跌，小微盘股走强，工业母机概念掀涨停潮。在美上市中概股跑赢大盘，中概股指四连涨至三周高位，财报后理想汽车涨近20%，小鹏汽车收涨近7%，蔚来涨近5%。离岸人民币盘中跌百点失守7.21。
要闻
市场收报李强：推动全国统一大市场建设不断取得新进展、实现新突破。
理想汽车Q4营收翻番，首次年度盈利，股价收涨近20%；电话会：2024年为史无前例的产品大年，未来五年规划中没有20万元以下的车型。
创纪录规模的两年期和五年期美国国债标售颓势尽显，美债收益率盘中靠近两个多月高位。
日股涨破历史新高后，投资者继续看好：没有泡沫，市场很冷静。
诺和诺德和礼来减肥药的劲敌来了，丹麦药厂Zealand新药二期试验成功，股价暴涨36%。
谷歌AI人物成像新功能“离大谱”，美国国父大变黑人，拟下线几周，股价收跌4.5%。
美股：道指跌0.16%，标普500指数跌0.38%，纳斯达克跌0.13%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.37%。德国DAX 30指数收涨0.02%。法国CAC 40指数收跌0.46%。英国富时100指数收跌0.29%。
A股：沪指收报2977.02点，跌0.93%。深成指收报9066.09点，跌0.04%。创业板指收报1751.70点，跌0.37%。
债市：到债市尾盘，美国10年期基准国债收益率约为4.28%，日内升约3个基点；两年期美债收益率约为4.72%，日内升约3个基点。
商品：WTI 4月原油期货收涨1.09美元，涨幅超过1.42%，报77.58美元/桶。布伦特4月原油期货收涨0.91美元，涨超1.11%，报82.53美元/桶。COMEX 4月黄金期货收跌0.51%，报2038.9美元/盎司。LME期铜收跌1.19%，报8466美元/吨。LME期镍收跌1.86%，报17169美元/吨。LME期锡收跌1.16%，报26076美元/吨。
要闻详情
国内宏观
李强：推动全国统一大市场建设不断取得新进展、实现新突破。国务院以“建立健全公平竞争制度，加快完善全国统一大市场基础制度规则”为主题，进行第六次专题学习。李强在主持学习时强调，推动全国统一大市场建设不断取得新进展、实现新突破，为构建新发展格局、推动高质量发展提供有力支撑。
国内公司
- 理想汽车第四季度营收达417.3亿元人民币超预期，2023年全年营收超千亿元，扭亏为盈全年净利润达118.1亿元，预计2024年一季度收入为312.5-321.9亿元，同比增长66.3-71.3%。
- 电话会上，李想预计，理想汽车3月交付量将突破5万辆，6月份将突破7万辆。到2024年第四季度，20万元以上新能源汽车市场中，头部三大车企将获得接近70%的市场份额。
。张勇在回复网友优化建议时称，是要下手整顿，精简机构和人员了。
。该大模型提供基于角色和基于场景的智能化应用，旨在提供网络生产力。
海外宏观
- 连续六周大举买入科技股后，机构投资者正快速套现离场。驱动美股上涨的EPS因素已经告一段落，接下来市场的交易主线将转向经济数据和美联储的降息时机。
- 在英伟达财报引万众瞩目后，通胀数据可能会重新吸引华尔街的注意力。一旦PCE数据回升，股市可能大幅回调。
。美国1月新屋销售66.1万户，预期68.4万户，12月前值66.4万户；1月新屋销售环比上涨1.5%，预期涨3%，12月前值为上涨8%。1月的新房供应量攀升至45.6万套，为一年多来的最高水平。1月新屋售价的中位值42.07万美元。
。近来美债标售情况都不算好。继上周20年期美债崩溃式拍卖后，本周伊始，更短期的两年、五年期限美债拍卖也整体不尽如人意，均出现凸显需求疲软的尾部利差，且与之呼应的是庞大的美债供应量。本次两年期美债的标售规模为630亿美元，五年期美债的标售规模为640亿美元，均创各自期限品种有史以来最高的标售规模。
。投行坚定认为本次新高与“泡沫”时期存在显著不同，野村证券分析师更是振臂高呼：即使在这样的高点，日本股市仍然值得购买。
海外公司
。Zealand Pharma旗下的survodutide药物的二期试验显示，83%的成年受试者对该药物治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）的效果表现积极，希望最早2027年推出。分析师表示，试验结果表明该药的“明确胜利”。
。Meta计划与LG合作生产新款Quest Pro头显，该设备计划售价约为2000美元，比苹果Vision Pro的3499美元便宜不少。
AI主题相关
交易员对英伟达看涨期权未平仓量最大的行权价高达1300美元，这意味着英伟达单日跳涨16%对投资者来说还不够。
。谷歌AI模型Gemini生成的中世纪英格兰国王图片也有黑人，生成的1943年德国士兵有亚裔和非裔。谷歌称，在一些历史图像生成的描述中提供了不准确的信息，问题部分源于，该模型随着时间推移变得“比我们预期的要谨慎得多”，将一些无害的提示词错误解读为敏感词。
SemiAnalysis的行业专家对最近爆火的Groq推理系统进行了像素级的拆解，测算出其持有成本依然高达现有H100的10倍，看来要赶上老黄的步伐，初创公司还有很多要做。
。这项合作将包括将Mistral AI最新的人工智能模型提供给微软Azure云服务的客户，而且微软已对Mistral AI进行了少量投资。
行业/概念
1、人工智能大模型| 据报道，由中央广播电视总台制作的中国首部文生视频AI动画片《千秋诗颂》，将于2月26日起在总台央视综合频道开播。首批推出的《春夜喜雨》《咏鹅》等6集动画片通过 AI 人工智能技术呈现独具中国审美特色的美术视觉，展现中华经典诗词中的家国情怀和人间真情。《千秋诗颂》系列动画片共26集，每集约7分钟，其美术设计、动效生成和后期成片均由人工智能辅助制作，具有里程碑意义。
点评：海通证券研究所认为，文生视频模型的出现将有效缩短IP开发时间，降低IP开发成本，放大IP价值，累积数据价值，是内容生产的加速器和内容价值的放大器，具备优质IP开发能力和执行力的产业链公司望受益。
2、卫星互联网| 2月26日，《中国航天科技活动蓝皮书(2023年)》发布。2023年，我国全年共实施67次航天发射任务，位列世界第二;航天器研制发射数量快速增长，研制能力大幅提升。展望2024年，中国航天预计实施100次左右发射任务，有望再创新纪录；我国首个商业航天发射场将迎来首次发射任务，多个卫星星座将加速组网建设。据了解，卫星互联网采用低轨通信卫星组网方式，消除现有地面互联网的覆盖盲点，实现全覆盖通信。未来卫星作为基础设施，依托通信、导航、遥感技术实现全方位卫星网络解决方案，同时伴随技术创新可实现各种载荷和传感器的配备，可实现太空移动铁塔的功能，是未来实现“空天地一体化”的重要基础。
点评：国元证券表示，卫星互联网作为通、导、遥卫星产业中的重要方向，近几年将依托整个卫星产业的技术积累，实现技术和成本端的快速突破，进入高速发展的黄金期。
3、OLED| 据券商调研，2024年一季度承接2023年四季度供应紧张状态，AMOLED面板稼动率同比大幅增长，部分型号保持价格上涨，出现淡季不淡、量价齐升情况。
点评：广发证券认为，2024年OLED行业高景气度有望延续。短期来看，技术层面，今年LTPO渗透率提升加速，COE、Tandem、VIP等新技术加速落地。应用层面，OLED打破小尺寸应用天花板，即将在龙头PAD产品上落地，并在笔电产品上加速布局，OLED迎来技术创新与应用创新大年。中长期看，OLED产能增量有限，OLED小尺寸渗透率持续提升，以及折看屏及LTPO OLED加速消耗行业产能，行业拐点已现，供需格局持续向好。
4、5G-A| 26日，2024年世界移动通信大会在西班牙巴塞罗那开幕。中国移动董事长杨杰在主旨演讲中表示，将拥抱“AI+”时代，共创新未来。推进“数网融合”，构建以数联网为代表的数据流通基础设施;推进“算网融合”，深化算力网络产业实践;推进“智网融合”体系化布局5G-A和6G研发。华为方面也表示，2024年是5G-A商用元年，结合云和AI技术的发展，运营商商业增长的潜力巨大。
点评：5G-A又称为5.5G，是介于5G和6G之间的一种过渡阶段的移动通信技术，针对5G场景进行增强和拓展。5.5G时代迈向千亿物联，更好地支持工业生产中机器视觉、远程控制等众多业务场景。开源证券认为，5.5G推进的节奏主要分为两个阶段，首先基于5G原有基站进行升级改造，具体包括替换相应硬件设施如天线、滤波器等)以及软件的升级。等到下游应用端相对成熟后，再进入小基站的批量建设阶段。
5、人形机器人| 据报道，2月25日，人工智能初创公司Figure AI宣布完成新一轮融资，金额达6.75亿美元。本次融资吸引了包括英伟达、微软、OpenAI和亚马逊创始人贝索斯等科技巨头参与。Figure AI作为初创公司，旨在开发人形机器人。2023年10月，公司凭借推出的类人机器人Figure 01崭露头角。此外，近日特斯拉通过社交媒体分享了一段最新视频，展示了其正在研发的Optimus人形机器人的流畅步行能力。
点评：随着Sora横空出世，AI大模型不断更新，当前科技巨头正在积极寻找与探索AI技术的新应用场景，人形机器人市场正成为科技巨头竞相布局的新领域，逐渐成为新的风口。2023年11月，《人形机器人创新发展指导意见》出台，今年1月又先后出台《关于加快应急机器人发展的指导意见》《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，多个地方政府部门也相继发布支持政策。在政策推动下，国内一线厂商今年以来也纷纷宣布投资建设执行器生产基地和机器人核心部件生产基地，推动人形机器人从样品走向量产。
6、基因治疗| 据报道，加州大学旧金山分校和西北医学院的一项突破性研究展示了一种新的T细胞疗法，通过利用癌细胞的突变，研究人员改造了T细胞，其抗癌效力提高了100倍以上，该疗法可显着增强工程化T细胞对抗实体瘤的能力，有望开启实体瘤免疫治疗的新时代。
点评：基因治疗能够通过改变人类基因来治疗和预防疾病，在治疗遗传性疾病、肿瘤和某些病毒感染性疾病中显示出较好的临床前景。在监管规范和政策支持下，国内细胞与基因治疗行业有望实现“弯道超车”，提升国内生物医药产业的整体创新能力和前沿领域影响力。根据《我国基因治疗的现状与未来》，2021年后，我国细胞与基因治疗行业已进入快速发展阶段，商业化进程加快，市场规模增速较大。预计到2025年，行业市场规模将增长至17885.3亿元。
今日要闻前瞻
日本1月CPI。
美国1月耐用品订单。
美国12月房价指数。
美联储理事巴尔讲话。
